Nicht alle Teambesitzer sind gleich.

Ein Paradebeispiel ist die Verkauft steht bevor der Phoenix Suns durch den kontrollierenden Partner Robert Sarver, der etwa 35 % des NBA-Teams besitzt. Zu den Minderheitsinvestoren der Suns gehören der Private-Equity-Honcho Jahm Najafi, der Marketingunternehmer Sam Garvin, der ehemalige Profi-Tennisstar Andrew Kohlberg, der langjährige Star der Arizona Cardinals, Larry Fitzgerald, und Dyal HomeCourt Partners, das von der Private-Equity-Firma Blue Owl verwaltet wird.

Unter den Minderheitsinvestoren hat Dyal ein Ass im Ärmel, weil es laut einer Quelle, die die Bedingungen des Deals kennt, das einzige mit Mitnahmerechten ist. Das bedeutet, wenn Sarver seinen Anteil verkauft, kann Dyal gleichzeitig seinen Anteil verkaufen. Dies ist wichtig, da Sarver (und Dyal) eine kontrollierende Bewertung für die Suns erhalten werden. Sollte sich der nächste Suns-Käufer entscheiden, den Rest der Minderheitsinvestoren nicht aufzukaufen, würden diese Investoren auf Beteiligungen sitzen bleiben, die auf der Grundlage von Minderheitsrabattbewertungen berechnet würden. Minderheitsbeteiligungen werden in der Regel zu niedrigeren Bewertungen verkauft, da sie kein Mitspracherecht bei der Führung des Teams haben.

Dyal gekauft seine Beteiligung von 4.9 % an den Suns im Juli 2021 zu einer Teambewertung von 1.55 Milliarden US-Dollar mit einem Minderheitsbeteiligungsrabatt, die bei einem Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung bedeuten würde, dass das Team einen Wert von rund 1.8 Milliarden US-Dollar hätte. Man könnte meinen, dass Dyal aufgrund dieses Unterschieds eine Prämie für die Tag-Along-Rechte bezahlt hat. Aber eine Quelle, die mit den Bedingungen des Deals vertraut ist, sagt Forbes dass der 1.55-Milliarden-Dollar-Deal mit Minderheitsbeteiligungen zwischen Dyal und den Suns vor Ende 2020 festgesetzt wurde, obwohl er im Juli 2021 angekündigt wurde. Das bedeutet, dass Dyal einen Pandemie-Rabatt erhielt.

Obwohl Forbes schätzte die Sonnen auf 1.8 Milliarden Dollar vor einem Jahr wird erwartet, dass die Einnahmen der Liga die Spitze erreichen 10 Milliarden Dollar für die Saison 2021/22. Das ist ein Rekord – es ist die erste vollständige Liste der Spiele und Fans der Liga, die seit drei Spielzeiten mit voller Kapazität in Arenen zugelassen sind. Da die Finanzen der NBA wieder auf dem Stand vor Covid sind, steigen auch die Teamwerte. Im August wurde das Team bei einem Verkauf einer Minderheitsbeteiligung an den Utah Jazz bewertet 2.25 Milliarden Dollar, 35 % mehr als Ryan Smith im Jahr 2020 für die Mehrheitsbeteiligung gezahlt hat.

Spekulationen über die Verkaufssumme von Suns sind weit verbreitet, zumindest 2.5 Milliarden Dollar zu mehr als 4 Milliarden Dollar. Ein Faktor, der den Verkaufspreis in die Höhe treiben könnte, ist, dass ein neuer Eigentümer nur 40 % des Teams – die Anteile von Sarver und Dyal – kaufen müsste, um der Boss zu werden. Es gibt viel mehr Leute, die es sich leisten können, für 40 % der Sonnen zu bieten als für 100 %.

Ein solches Szenario könnte für den neuen Eigentümer riskant sein, da er mit ziemlicher Sicherheit einige unglückliche Minderheitspartner haben würde. Aber Dyal würde ziemlich versiert aussehen.