Da Russland aus den US-Kapitalmärkten geworfen wurde, könnten Kasachstans neue Börsengänge der perfekte Zeitpunkt sein

Unternehmen, die Russland wegen seines Krieges mit der Ukraine gemieden haben, entdecken gleich hinter der Grenze eine Alternative: Kasachstan.

Nach einem schwierigen Start in das Jahr für das größte Land Zentralasiens (es ist etwa so groß wie Westeuropa) bietet Russlands neuer Außenseiterstatus auf den westlichen Kapitalmärkten eine große Chance für das Land. Kasachstan öffnet seine Wirtschaft seit Jahren. Es hat jetzt eine neue politische Führung. Die Gespräche über die Privatisierung von Staatsvermögen schreiten voran. Öl und Gas sind selbstverständlich, da KazMunayGaz (KMG) für sein Marktdebüt bereit ist. Viel Glück beim Kauf von russischem Öl und Gas, wenn Sie ein amerikanischer Investor sind.

KMG: Endlich ist es soweit

Nachdem der kasachische Staatsfonds Samruk Kazyna jahrelang über die Privatisierung seines Öl- und Gassektors gesprochen hatte angekündigt Es wird später in diesem Jahr einen Teil seiner 90 %-Beteiligung an KMG, Kasachstans, verkaufen. Der bevorstehende Börsengang an der AIX, die dem gehört Internationales Finanzzentrum Astana (AIFC) und anderen inländischen und internationalen Börsen ist eine willkommene Neuigkeit für Kasachstan, da die Anleger es satt haben, von der Privatisierung der KMG zu hören, und diese jetzt haben wollen.

Plus, die Unruhen im Januar verschreckte die Anleger. Das Kasachstan Dollar-Anleiheindex brach in diesem Winter zusammen, nachdem er einer der beliebtesten Märkte für Frontier-Anleihen war, und hat sich seitdem nur teilweise erholt.

Die russische Invasion in der Ukraine hat den langfristigen Wirtschaftsreformplänen Kasachstans neue Dringlichkeit verliehen.

Der Verkauf von KMG ist Teil dieser Pläne. Der Verkauf war für 2018 geplant und verzögerte sich. Da Investoren aufgrund von Sanktionen keinen Zugang zu russischem Öl und Gas haben, dürfte KMG sogar noch besser abschneiden als Kaspi vor ein paar Jahren, dem E-Commerce-Überraschungshit, der die Londoner Börse eroberte im Sturm bei seinem Börsengang.

Der Vorteil von KMG wurde durch die Erkenntnis der EU verschärft, dass Wind- und Solarpaneele nicht ausreichen, um eine todsichere Grundlast an Energiekapazität bereitzustellen.

Kasachstan muss seine Energieinfrastruktur ausbauen, um die Isolation Russlands von den internationalen Energiemärkten auszunutzen. Egal wie erfolgreich Kasachstan ist Multi-Vektor-Außenpolitik Da es darum geht, eine diplomatisch neutrale Haltung gegenüber dem Westen zu wahren und gleichzeitig seine Beziehungen zu Russland zu steuern und mit Kollateralschäden durch Sanktionen umzugehen, sind langfristige Investitionen in den Öl- und Gassektor Kasachstans erforderlich. Der Börsengang wird KMG mehr Zugang zu dem Kapital verschaffen, das dieser Sektor benötigt, wenn er als Alternative zu Russland für die europäischen Öl- und Gasmärkte angesehen werden soll.

Mangelnde Investitionen könnten dazu führen, dass KMG kurzfristig weniger interessant wird und stellen wahrscheinlich das am leichtesten erkennbare Risiko dar.

Im Gegensatz zu Russland befindet sich Kasachstan nicht in einer Rezession. Wie Russland ist es ein Kohlenwasserstoffkraftwerk.

Angesichts der Cashflows, die durch die aktuellen Bedingungen auf dem globalen Energiemarkt entstehen, hat Kasachstan die Chance, sich von einer überwiegend extraktiven Wirtschaft mit staatseigenen Industriebetrieben in eine moderne und diversifizierte Wirtschaft der 21 zu verwandeln^st Jahrhundert. Aber Öl und Gas sind kurz- und mittelfristig von entscheidender Bedeutung für die Wirtschaft des Landes. KMG ist für Investoren aus Schwellenländern am interessantesten, aber nicht das einzige Spiel in der Stadt.

QazaqGaz, das letztes Jahr von KazTransGaz umbenannt wurde, ist ein weiterer Kandidat für einen Börsengang in den nächsten Jahren. Das Unternehmen ist Teil des Plans Kasachstans, ein regionaler Erdgasstrom zu werden.

Sie betreiben den Erdgastransport über Hauptgaspipelines, sorgen für den internationalen Transit und verkaufen Erdgas auf inländischen und ausländischen Märkten. Es entwickelt, finanziert, baut und wartet Pipelines und Gasspeicher. Sie betreiben etwa 48 Meilen Pipelines, darunter 12 Meilen Hauptgaspipelines mit einer Jahreskapazität von bis zu 267.8 Milliarden Kubikfuß und Gasverteilungsnetze mit einer Länge von etwa 34 Meilen.

Im Juni gaben sie eine Warnung heraus. QazaqGaz prognostiziert Eine Gasknappheit ab 2024 bedeutet, dass die Inlandsnachfrage die verfügbaren Gasreserven um 1.7 Milliarden Kubikmeter übersteigen wird, was die Regierung wahrscheinlich dazu zwingen wird, die Exporte einzuschränken. Dieser Mangel ist teilweise auf die zunehmende Zahl neuer Verbraucher und die Umstellung von Kohlekraftwerken auf Gas zurückzuführen.

KZ Oil: Es ist kein russisches Öl

Kasachstan ist ein bekannter Energieknotenpunkt, der zwischen einem Überschuss an fossilen Brennstoffressourcen im Westen und Norden und einem Mangel an anderen Orten liegt. Die wachsende Ölexportindustrie Kasachstans macht inzwischen aus 57% aller Exporte ist durch den Krieg in der Ukraine bedroht, da der Großteil des kasachischen Öls über Russland exportiert wird. Die Angst vor Sanktionen und Transitunterbrechungen führte zu einer Kriegsrisikoprämie, die den Preis des durch Russland fließenden kasachischen Öls senkte und Käufer dazu zwang, alternative Routen in Betracht zu ziehen.

Andererseits können ein höherer globaler Ölpreis und eine wachsende Nachfrage nach Alternativen zum russischen Öl Kasachstan zugute kommen und die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges teilweise ausgleichen.

Ein höherer Ölpreis bedeutet, dass die logistischen Einschränkungen beim Export von Öl nach China oder nach Europa über das Kaspische Meer und den Südkaukasus weniger schwerwiegend sind. Außerdem gibt es der kasachischen Regierung und dem Privatsektor den Anstoß, diese Exportrouten auszubauen.

Logistik: So gut wie Öl?

Kasachstan ist wohl Chinas strategischster Partner in Zentralasien. Jede zukünftige Verkehrsverbindung, die China mit der EU verbindet, führt mindestens über Kasachstan. Das bedeute, dass ausländische Direktinvestitionen aus China, Südkorea und Europa hierher fließen sollen, stellt die AIFC häufig bei Investitionstreffen und Konferenzen fest.

Kasachstan dürfte von jedem Anstieg der Eisenbahninvestitionen und des Schienengüterverkehrs zwischen Europa und China profitieren, während sich die Welt von der Pandemie erholt. Allerdings hat Russland bereits damit begonnen, diese Bewegung einzuschränken, um Kasachstan zu bestrafen. Kasachstan prüft die Schaffung eines Eurasische Eisenbahnallianz, zusammen mit Aserbaidschan und Georgien, um mehr Kontrolle über die Logistik zwischen Asien und Europa zu haben, insbesondere über jede asiatische Route zum Kaspischen Meer, ohne Russland durchqueren zu müssen.

Samruk, der kasachische Staatsfonds, dem KMG gehört, plant außerdem, in den nächsten zwei bis drei Jahren Anteile an Air Astana, der führenden Fluggesellschaft des Landes, an der AIX zu verkaufen.

Der russische Krieg mit der Ukraine ist immer noch heiß, da sich die politische Krise dieses Winters in Kasachstan abgekühlt hat. Inzwischen hat die westliche Welt, angeführt von Europa, erkannt, dass Öl und Gas wirtschaftliche Notwendigkeiten sind.

Nach jahrelangen Versprechungen ist Kasachstan bereit, KMG-Aktien, eines seiner besten Unternehmen für fossile Brennstoffe, zu verkaufen.

Ohne die durch den Krieg in der Ukraine verursachten Investitionsthemen ist der lang erwartete Börsengang von KMG ein Branchengeschäft der alten Schule. Aber angesichts der Dynamik der kasachischen Wirtschaft, der Region und der Erkenntnis der entwickelten Welt, dass fossile Brennstoffe noch viele Jahre lang eine Rolle spielen werden, scheint die Wette, dass KMG besser abschneidet als Kaspi, eine ebenso sichere Wette zu sein wie jede andere Aktie im Grenzmarkt pflücken.