Bei Kryptowährungen wie beim Internet und bei Autos ist der Zusammenbruch das Leben der Branche

Am 6. Juni 2021 veröffentlichte ich eine Kolumne mit dem Titel „Wir werden wissen, dass Krypto echt ist, wenn seine Münzen zu kollabieren beginnen.„Mehr als die meisten zugeben oder erkennen wollen, ist Scheitern Wachstum. Ein „Markt“ für Kryptogeld, der durch die verschiedenen „Währungen“ definiert wird, die steigen, steigen und steigen, ist weniger informationsträchtig. Es ist real, aber Aufwärtsspekulationen sind ein Signal für viele Unbekannte. Ein durch Kollaps definierter Markt signalisiert, dass Vernunft und Erkenntnis in die Preise einsteigen. Informationen sind Fortschritt.

Wie ich am Anfang und am Ende meines neuen Buches feststelle, Die Geldverwirrung, was im Juni 2021 galt, gilt heute. Carnage ist das Leben der Kryptoindustrie. Es signalisiert langfristiges Durchhaltevermögen, da die Anleger es ernst meinen, das Schlechte zugunsten des Guten auszumerzen. Die Geschichte bestätigt diese Wahrheit, und an diesem Punkt ist es sinnvoll, abzuschweifen oder sich seitwärts zu bewegen.

Insbesondere ist es nützlich, das anzusprechen, was so viele in Aufruhr versetzt: den Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds ehemaligem Blue-Chip-Kryptokonzept FTX. Es gibt die Ansicht, dass letzteres ein Signal dafür ist, dass etwas nicht stimmt und, schlimmer noch, künstlich am gesamten Konzept des privaten Geldes ist. Der Niedergang von FTX hat endlose Skepsis hervorgebracht.

Nehmen Sie die Wall Street Journal Josef Sternberg. Voller Gewissheit über die Macht der Zentralbanken, aber vielleicht ein wenig Licht in die historische Perspektive, schreibt Sternberg, dass „leichtes Geld den Spekulationswahn so sicher anheizt, wie die Nacht dem Tag folgt“. Alleine versagt diese Vermutung eindrucksvoll. Wenn das stimmt, dann wäre es sicherlich wahr, dass Japans Wirtschaft das Gesicht endloser Spekulationen gewesen wäre, die vor über 30 Jahren begannen, als die Bank of Japan auf „Null“ ging. In Wirklichkeit liegt der Nikkei immer noch deutlich unter den erreichten Höchstständen 1989.

Von dort aus knüpft Sternberg an die populäre Vorstellung von der Suche nach Rendite an, da „einzelne Sparer, die verzweifelt nach Renditen suchen, Milliarden von Dollar in Kryptowährungs-„Investitionen“ gesteckt haben“. Siehe oben, um die Dummheit eines solchen Glaubens zu verstehen, und stellen Sie sich dann vor, Privatanleger rufen ihre Makler an und sagen: „Ich kann jetzt nicht genug Rendite erzielen, also kaufen Sie bitte BitcoinBTC für mich ist. Es ist nicht ernst, noch ist es ernst zu glauben, dass Einzelhandelskäufer die Märkte auf diese Weise bewegen können. Wenn sie im Besitz einer solchen Macht sind, dann liegt es auf der Hand, dass Hedgefonds, die zusammenarbeiten, die Märkte für immer in jede gewünschte Richtung bewegen könnten … Nur dass sie es nicht konnten.

Danach gibt es einfach keine Beweise dafür, dass die Zentralbanken in der Lage sind, die steigenden Märkte zu stimulieren. Wenn sie könnten, würden die Märkte und die zugrunde liegende Wirtschaft so zerstört, dass die Diskussion nicht bewertet würde. Wenn jemand an der bisherigen Wahrheit zweifelt, schlagen Sie einfach die wertvollsten Unternehmen im Jahr 2000 nach, um zu sehen, wie schrecklich die US-Wirtschaft derzeit wäre, wenn die Zentralbanker die Preise künstlich so stützen könnten, wie Sternberg es sich noch einmal vorstellt.

Sternberg glaubt, dass „das bisher größte Finanzfiasko dieses Konjunkturzyklus ohne die Fed nicht hätte passieren können“, was bedeutet, dass Sternberg das, was in den letzten Jahren passiert ist, genau umgekehrt darstellt. Realistischer gesehen ist es die glückliche Wahrheit, dass die Aktienmärkte den Kapitalfluss routinemäßig neu ordnen, die dafür spricht, warum Kryptowährungen zu einer Sache wurden. Um es ganz klar zu sagen: Investoren hätten niemals Kryptowährungen gefunden, wenn die Nullzinsen der Fed „Einzelanleger, die verzweifelt nach Renditen suchen“, in höher rentierliche Anlagen gedrängt hätten, nur weil sie es nicht nötig hätten.

All das bringt uns zurück zu Bankman-Fried. Während die Vermutung hier lautet, dass der Kommentar, der ihn heute verleumden sollte, ebenso altern wird wie der, der ihn vor nicht allzu langer Zeit vergötterte, und während diese Kolumne niemals Lügen, Betrug oder Diebstahl dulden würde, vorausgesetzt, einer von dreien enthüllt sich, die ganze FTX-Saga letzten Endes von nüchternen Köpfen als Fortschritt angesehen werden. George Gilder bezeichnet das, was die Faulen und Einfachen im Denken als „Blasen“ bezeichnen, seit langem als „Wachstumskrämpfe“. Genau. Durch die Produktion von Informationen kommen wir voran.

Wenn wir in die Vergangenheit zurückblicken, wurde zu Beginn des 20. Jahrhunderts Tausenden von Autoherstellern oder angehenden Autoherstellern Kapital zur Verfügung gestellt. Nahezu jedes einzelne gegründete Unternehmen scheiterte. Bis zum Ende des 20. Jahrhunderts geschah etwas Ähnliches mit dem Internet. Man nimmt an, dass Sternberg auf beiden Wachstumskrämpfen die Fingerabdrücke der „Fed“ finden würde, aber die glücklichere Realität ist, dass umfangreiche Investitionen in weltverändernde Technologien der Automobil- und Internetvielfalt unsere Lebensweise und unser Leben grundlegend verändert haben. Anders ausgedrückt: Was Sternberg für eine Fed-Kreation hält, ist eigentlich Geschichte, die sich wiederholt, wenn Investoren mit tatsächlicher Beteiligung nach der Zukunft suchen.

As Die Geldverwirrung behauptet, etwas Ähnliches ist jetzt im Gange. Schenken Sie der Fed einfach nicht die Anerkennung für diesen Investitionsschub. Die einfache Wahrheit ist, dass, wenn die Fed die Kontrolle über Kredite und ihre Kosten hätte, wie es sich die Expertenklasse vorstellt, es nicht genügend Kredite für unerschrockene Investitionen dieser Art geben würde.