Wird dies ein weiteres „verlorenes Jahrzehnt“ für die Börse sein?

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Nach vier Jahrzehnten unglaublicher Performance könnte der Aktienmarkt am Beginn eines verlorenen Jahrzehnts stehen.

Ja, der S&P 500 ist am Freitag um 2.5 % gefallen und ist im Jahr 23 um 2022 % gefallen. Aber es ist unmöglich zu betonen, wie gut die Aktienmarktrenditen für Anleger in den letzten 40 Jahren – und sogar noch länger – waren. Von dem

S & P 500
Vom Tiefststand von 102.20 im Jahr 1982 bis zu seinem Höchststand von 4818.62 im Januar 2022 erzielte der Index eine jährliche Rendite von 12.9 % einschließlich reinvestierter Dividenden. Das ist leicht darüber der Durchschnitt von 11.8 % seit 1928.

Aber der Aktienmarkt durchläuft „verlorene Jahrzehnte“, Phasen, in denen Renditen schwer zu erzielen sind. Die jüngste ereignete sich vom Dotcom-Peak im Jahr 2000 bis 2013, als der Aktienmarkt endlich in bedeutender Weise ausbrach. Davor war der Aktienmarkt von 1968 bis 1982 in einer mehr als zehnjährigen Handelsspanne versunken, als der S&P 500 auf Jahresbasis einschließlich reinvestierter Dividenden nur eine Rendite von 4 % erzielte.

Es gibt Grund zu der Annahme, dass aus dem heutigen Marktchaos eine ähnliche Periode des Seitwärtshandels hervorgehen könnte. Albert Edwards von der Société Générale dieselbe Melodie singen lange Zeit über das Ende dessen, was er die „Eiszeit“ nennt, eine Zeit der „säkularen Stagnation“, die die Renditen niedrig ließ und die Vermögenspreise in die Höhe trieb. Aber jetzt sieht er so aus, als hätte er recht. Anstatt Geld zu drucken und die Zinsen zu senken, um die Wirtschaft anzukurbeln, müssen sich die Zentralbanken nun mit Regierungen auseinandersetzen, die ausgabefreudiger denn je zu sein scheinen und „höheres Wachstum, höhere Inflation und höhere Zinsen über die Kurve bringen“, schreibt er. „Die Party für Investoren ist vorbei. Die Große Schmelze wird nicht nur das ‚Eis‘ in ‚Ice Age‘ zum Schmelzen bringen, sondern auch die Renditen der Anleger werden dahinschmelzen.“

Wenn Edwards recht hat, wird dies ein Schock für Anleger sein, die daran gewöhnt sind, dass Aktien die meiste Zeit steigen, und für eine Fed, die immer hinter dem Markt stand. Es wird auch mehr als eine einfache Kauf-den-S&P-500-and-hold-Strategie erfordern. Stiefel-Stratege Barry Bannister hat argumentiert, dass Investoren muss taktischer vorgehen, kaufen, wenn der Markt schwach ist, und verkaufen, wenn er stark ist. Auch Dividenden werden weitaus wichtiger. Das ist einer der Gründe, warum der S&P 500 von seinem Hoch von 5.7 bis zu seinem Tief von 1968 1982 % verlieren könnte und die Anleger immer noch mit einer positiven Rendite daraus hervorgehen könnten, zumindest bevor sie um die Inflation bereinigt werden.

Die Anleger sind seit einiger Zeit verwöhnt. Jetzt müssen wir für unser Geld arbeiten.

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