Investoren, zusammen mit Baseballfans, wissen vielleicht, dass die Bronx Bombers eine beibehalten haben Erscheinungspolitik das ist einzigartig unter den Major-League-Clubs. Die meisten Gesichtsbehaarung ist verboten: Yankees sind sauber geschnitten.
Anlegern ist jedoch wahrscheinlich nicht bewusst, dass UPS (Ticker: UPS) bis vor kurzem eine ähnliche Politik verfolgte. Bis vor zwei Jahren trugen die UPS-Fahrer in ihren sauber gebügelten braunen Uniformen keine Gesichtsbehaarung oder Tätowierungen.
Es war einfach Unternehmenspolitik. Es begann vor Generationen, um UPS dabei zu helfen, einen Wettbewerbsvorteil zu erlangen. Zusteller, die durch die Haustür statt zur Laderampe gehen könnten, könnten schneller sein und eine Bindung zu den Geschäftsleuten aufbauen.
Aber 1907 war das Jahr UPS gegründet, ist mehr als ein Jahrhundert her, und die Zeiten ändern sich. Vorsitzender Carol Tom Als sie Mitte 2020 bei UPS übernahm, lockerte sie die Richtlinie, obwohl es immer noch Grenzen gibt. Bärte sollen ordentlich gepflegt werden und Tätowierungen auf Gesichtern oder Händen sind nicht erlaubt.
„Das war hier nicht erlaubt, lass die Leute sie selbst sein“, CFO Brian Newmann erzählt Barron. Er glaubt, dass die Änderung seinem Unternehmen zugute gekommen ist. „In einer Zeit der Pandemie mit vielen Herausforderungen [fühlten] sich die Menschen besser, wenn sie zur Arbeit bei UPS kamen“, sagt er.
Tome kam im Juni 2020 zu UPS, früh genug in der Covid-19-Pandemie, dass niemand wusste, wie sich die Dinge entwickeln würden. Das bisherige Ergebnis ist so weit, so gut.
UPS-Aktien haben seit Beginn von Tome durchschnittlich etwa 37 % pro Jahr zurückgelegt, während die
S & P 500
hat ungefähr 14% zurückgegeben. Die Vergleichszahl für die
Dow Jones Industrial Average
beträgt etwa 13%.
Die Geschichte geht natürlich über Bärte und Tattoos hinaus. Newman sagt, dass Tome einen Fokus auf „besser, nicht größer“ gelegt hat, was eine genauere Betrachtung der Rentabilität pro Paket sowie die Betreuung kleiner und mittlerer Kunden beinhaltete.
Die Idee, sich auf die profitablen Pakete zu konzentrieren, mag naheliegend erscheinen. Aber UPS ist ein komplexes Netzwerk, und die richtige Kostenverteilung ist keine leichte Aufgabe. Newman und Tome mit ihrem Hintergrund als Finanzvorstand of
Home Depot
(HD), arbeitete an der Entwicklung von Systemen, die genauer widerspiegeln, welche Arten von Unternehmen die höchsten Gewinne bieten.
Tome leitete auch Ressourcen an kleinere Kunden, die für ihr Unternehmen rentabler sind. Kleine und mittelständische Unternehmen machen jetzt etwa 27 % des Umsatzes bei UPS aus, gegenüber etwa 23 % vor einem Jahr. Newman hält 30 % für möglich.
All diese Änderungen spiegeln sich im Jahresabschluss wider. Die Betriebsgewinnmargen sind seit 3 um etwa 13.5 Prozentpunkte von 10.5 % auf etwa 2020 % gestiegen. Newman glaubt, dass sich das Gewinnverbesserungsspiel noch in den „frühen Innings“ befindet und arbeitet daran, die Margen um etwa 0.5 Prozentpunkte pro Jahr zu verbessern die absehbare Zukunft.
Während Newmans Aufregung über die Zukunft greifbar ist, sind Analysten nicht ganz überzeugt. Nur etwa 47 % derjenigen, die UPS Aktienkurse abdecken, kaufen Aktien, während die durchschnittlich Das Kaufrating für Aktien im S&P 500 liegt bei etwa 58 %.
Ein wichtiger Grund für die unterdurchschnittliche Kaufquote sind die Margen. Die Wall Street prognostiziert, dass die Betriebsgewinnmargen zwischen 2022 und 2024 um fast einen halben Prozentpunkt sinken werden – das Gegenteil von dem, was Newman erwartet.
Wenn die Dinge jedoch so laufen, wie Newman es voraussieht, könnte der Betriebsgewinn von UPS im Jahr 15.8 etwa 2024 Milliarden US-Dollar erreichen. Das sind etwa 1.5 Milliarden US-Dollar mehr, als die Wall Street derzeit prognostiziert.
Das würde grob gesagt bis 1.60 weitere 2024 US-Dollar an Gewinn pro Aktie hinzufügen, was einem Gewinn pro Aktie von etwa 15.41 US-Dollar für das Jahr entspricht. Um dieses Niveau von den für dieses Jahr erwarteten 12.77 USD je Aktie zu erreichen, müssten die Gewinne im Jahresdurchschnitt um etwa 10 % wachsen. Das ist etwa 3 Prozentpunkte besser als das für den S&P 500 erwartete Gewinnwachstum.
Wenn UPS das durchzieht, könnte sich die Aktie auf dem aktuellen Niveau als Schnäppchen erweisen. Die UPS-Aktie wird etwa mit dem 13.8-Fachen der geschätzten Gewinne für 2023 gehandelt, während der S&P 500 mit etwa dem 15.7-Fachen gehandelt wird. Wenn die UPS-Aktien zu einer ähnlichen Bewertung wie der Gesamtmarkt gehandelt werden, könnten die UPS-Aktien in den kommenden 240 Monaten 12 $ erreichen, was einem Zuwachs von etwa 30 % gegenüber den jüngsten Niveaus entspricht.
Ein langsameres Wirtschaftswachstum ist das größte Risiko für Newmans Vision. Dies könnte es schwierig machen, die Gewinnmargen zu erhöhen, und den Aktienkurs im Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen in die Höhe treiben.
Aber UPS ist nicht das einzige Unternehmen, das von einer sich abschwächenden Wirtschaft betroffen wäre. Und wenn eine Rezession bevorsteht, haben die Anleger immer noch Tome an der Spitze. Angesichts der ersten paar Jahre ihrer Amtszeit sollte ihnen das helfen, sich zu entspannen.
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