Warum zwei legendäre Fußballvereine gleichzeitig zum Verkauf stehen

LONDON – Zwei der größten und profitabelsten Fußballmannschaften der Welt sind gleichzeitig auf dem Markt – und das ist laut Analysten kein Zufall.

Im November bestätigten die Eigentümer von zunächst Liverpool und dann von Manchester United, dass sie offen für neue Investitionsangebote seien, mit dem Potenzial für den vollständigen Verkauf der englischen Spitzenklubs.

Es wird angenommen, dass Liverpools Eigentümer, der US-Sportkonglomerat Fenway Sports Group, einen Gesamtwert von rund 3.3 Milliarden Pfund (3.97 Milliarden US-Dollar) in den Verein investiert hat, 12 Jahre nachdem er ihn für 300 Millionen Pfund erworben hatte. Goldman Sachs und Morgan Stanley haben mit The Athletic ein Verkaufsdeck für Interessenten vorbereitet erster gemeldet.

In der Zwischenzeit stiegen die in New York notierten Aktien von Manchester United um 18 % Nachrichten am 23. November dass seine Eigentümer sich ebenfalls für Investitionsmöglichkeiten öffneten. Eine vollständige Übernahme des Clubs wird voraussichtlich 5 Milliarden Pfund oder mehr einbringen.

Der Mehrheitseigentümer des Clubs, die amerikanische Glazer-Familie, hatte eine turbulente Beziehung mit Fans seit dem Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung im Jahr 2005 für 790 Millionen Pfund in einem umstrittenen, stark fremdfinanzierten Deal, der dem Club einen beträchtlichen Schuldenberg hinzufügte.

Abgesehen von persönlichen Beweggründen der Eigentümer „bedeuten bestimmte Marktfaktoren, dass der Zeitpunkt dieser Verkäufe sicherlich kein Zufall ist“, sagte Dan Harraghy, Senior Sports Analyst beim Marktforschungsunternehmen Ampere Analysis, gegenüber CNBC. 

Konkurrenz ums große Geld

Eine wiederkehrende Beschwerde der Fans von Manchester United über die Glazers ist ein Mangel an Investitionen in den Verein, sowohl in Einrichtungen als auch in Spielern.

Aber jede zukünftige Aufstockung der Finanzierung erfolgt in einem immer wettbewerbsfähigeren Feld von anderen Premier League-Clubs wie Manchester City – das mehrheitlich im Besitz des königlichen Scheichs Mansour bin Zayed Al Nahyan von Dubai ist – und Newcastle, das letztes Jahr von einer von Saudi geführten Investmentgruppe übernommen wurde Arabischer öffentlicher Investitionsfonds.

„Aus finanzieller Sicht werden die derzeitigen Eigentümer [von Liverpool und Manchester United] die Höhe der Investitionen in Betracht ziehen, die erforderlich sind, um mit konkurrierenden Klubs mit Eigentümern mit tieferen Taschen im Inland und in Europa mithalten zu können“, sagte Harraghy ​​ebenfalls Paris Saint Germain im Besitz von Katar.

„Staatlich finanzierte Eigentümer aus dem Nahen Osten ermöglichen es den Vereinen, viel Geld für die Infrastruktur des Vereins und die Anwerbung von Spielern auszugeben, um ihre fußballerische und finanzielle Leistung weiter zu verbessern.“

Während sich die Glazers seit 2016 durch Dividenden bezahlt haben (obwohl sie die Zahlungen eingestellt haben). inmitten der aktuellen Eigentümerdiskussionen), Manchester United berichtet ein Anstieg der Einnahmen, aber ein Nettoverlust von 115.5 Millionen £ für das Geschäftsjahr 2022, gegenüber einem Nettoverlust von 92.2 Millionen £ im Vorjahr.

In seinen zuletzt veröffentlichten Ergebnissen hat Liverpool berichtet ein Verlust von 4.8 Millionen £ vor Steuern im Jahr bis Mai 2021 und ein Verlust von 46.3 Millionen £ im Jahr 2020, wobei die Pandemie die Einnahmen am Spieltag vernichtet.

„Es ist möglich, dass die Verantwortlichen angesichts des Wettbewerbs, dem sie ausgesetzt sind, die Ausgaben nicht mehr als nachhaltig ansehen“, fügte Harraghy ​​hinzu.

Scheitern der europäischen Super League

Die Implosion eines Unternehmens, das eine neue Einnahmequelle für große Clubs schaffen sollte, hätte dazu führen können, dass Eigentümer ihre Fähigkeit zur Verbesserung der Rentabilität in Frage stellten.

Die Ankündigung einer neuen europäischen Super League im Frühjahr 2021, die 15 Gründungsklubs, darunter Liverpool und Manchester United, automatisch den Eintritt ermöglichen würde, wurde aufgenommen so weit verbreitete Kritik und Vorwürfe der Geldraub auf Kosten des Spiels, dass es bald abgebrochen wurde.

Die garantierten Einnahmen, insbesondere aus Rundfunkeinnahmen, über die die teilnehmenden Vereine eine erhebliche Kontrolle gehabt hätten, waren eine Hauptmotivation für die Liga. Die Premier League ist zu einem relativ offeneren Wettbewerb geworden, was bedeutet, dass Top-Teams jedes Jahr weniger sicher sind, an Turnieren wie der Champions League teilzunehmen, sagte Harraghy.

„Das Verpassen der Qualifikation kann das Einkommen eines Klubs erheblich beeinträchtigen“, sagte er.

Anlegerinteresse

Gleichzeitig hat der europäische Fußball zahlreiche Teams, „die über einen Marken-Cache und eine globale Fangemeinde verfügen, was sie zu sehr begehrten Investitionen macht“, sagte David Bishop, Partner und Sportspezialist bei LEK Consulting.

„Die Investitionstätigkeit im Sport hat auch nach Covid einen kleinen Ruck bekommen, weil viele Sportverbände und -teams auf den Markt gekommen sind, um Aktienpositionen anzubieten, oft um bei der Bewältigung von Cashflow-Problemen zu helfen, die sich aus Covid ergeben.“

Dies habe dazu beigetragen, den Dealflow und das Verständnis des Bereichs zu erweitern, sagte er und verwies auf die jüngsten Kapitaleinsätze im Sport durch Investmentfirmen wie CVC, Silverlake, Redbird Capital und Dyal Capital. Diese umfassen Rugby, französische und spanische Fußballligen, Cricket in der indischen Premier League und Sportanalyseunternehmen.

„Der US-Markt, insbesondere MLB, NBA und NFL, ist inzwischen ziemlich ausgereift und gut investiert, sodass Investoren auch begonnen haben, intensiver nach US-amerikanischen Sportmöglichkeiten auf internationalen Märkten zu suchen“, fuhr Bishop fort.

„Im Fall von Liverpool und Manchester United haben beide Eigentümer die Vereine lange Zeit gehalten, und beide Vermögenswerte haben mit der Entwicklung ihrer Ligen und Marken und ihrer globalen Fangemeinden stark zugenommen. Ob es ein guter Zeitpunkt zum Kaufen ist, ist ziemlich situationsspezifisch, aber im Allgemeinen handelt es sich um Vermögenswerte, die mittel- bis langfristig ziemlich widerstandsfähig sein sollten“, sagte er gegenüber CNBC.

Medienrechte sind für Ligen von wachsender Bedeutung, insbesondere international, und Investoren werden das beträchtliche Wachstum des globalen Publikums für die englische Premier League bemerkt haben, sagte Bishop.

Es besteht auch Potenzial in der weiteren Monetarisierung internationaler Fangemeinden durch Erlebnisse, Merchandising und Spiele im Ausland – wie umgekehrt in Großbritannien zu sehen ist, das ein großes Publikum für American-Football- und Basketballspiele anzieht.

Angus Buchanan, Geschäftsführer von The Sports Consultancy, nannte auch US-amerikanisches Private-Equity- und institutionelles Interesse an Fußballklubs als Hauptgrund, warum die Glazers and Fenway Sports Group glauben könnte, dass es ein guter Zeitpunkt für einen Verkauf ist.

„Beide waren in der ‚ersten Phase‘ erfolgreich, den Markenwert der Klubs und die internationale Fangemeinde in Einnahmen umzuwandeln, haben aber in den letzten Jahren ein abflachendes Wachstum erlebt“, sagte er.

Insbesondere Manchester United hat ein neues Paradigma in Bezug auf den Verkauf von Übertragungsrechten und globale Partnerschaften gesetzt, vom japanischen Nudelhersteller Nissin bis zu Banken im Nahen Osten.

Im Jahr 2022 betrugen die Übertragungseinnahmen für die Premier League international höher als im Inland Für die erste Zeit.

Ein neuer Eigentümer würde versuchen, „Phase zwei“ zu entwickeln, sagte Harraghy: hochgradig faszinierte, engagierte, generationsübergreifende Fangemeinden zu nehmen und „digitalere und anspruchsvollere“ Einnahmestrategien zu entwickeln, Datenbankinformationen zu nutzen und mit mehr Angeboten direkt zu den Fans zu gehen.

„Sie würden jedem potenziellen Investor einige aggressive Wachstumszahlen projizieren“, sagte Harraghy.

Chelsea Snap-Sale

Besitzer von Premier-League-Klubs werden den rasanten Verkauf von Chelsea im Mai genau beobachtet haben, der im Zuge einer britischen Razzia gegen die Vermögenswerte russischer Oligarchen nach der russischen Invasion in der Ukraine im Februar durchgesetzt wurde. Ein Konsortium unter der Führung des US-Investors Todd Boehly zahlte nach dem 4.25 Milliarden Pfund für den Club (wobei 1.75 Milliarden Pfund für zukünftige Investitionen vorgesehen waren). Regierung bestätigte, dass der Erlös nicht an den Vorbesitzer Roman Abramovich gehen würde.

Von besonderem Interesse dürften die geholte Summe gewesen sein, die Harraghy ​​als beispiellos für einen Premier-League-Klub bezeichnete, sowie die Medienberichte von bis zu 200 Interessenten.

Analyst Angus Buchanan sagte, der Verkauf sei wahrscheinlich „ein gewisser Katalysator“ für die Aktion im November.

„Vielleicht haben die Clubbesitzer ein bisschen mehr Aktivität auf dem Markt gesehen, und jetzt gibt es einen festen Bezugspunkt in Bezug auf die Bewertung und das Niveau des Interesses“, sagte er.