Warum dieser Wall-Street-Bär sagt, es ist Zeit, wieder Aktien zu verkaufen

Einer der größten Skeptiker des Marktes kehrt zu seinen alten Gewohnheiten zurück.

Stratege von Morgan Stanley Mike Wilson warnte davor, dass die Rallye, die die Märkte in den letzten Wochen erfasst hat, in die Jahre gekommen und für eine Verschnaufpause überfällig sei.

„Wie vorhergesagt, haben fallende Zinssätze am hinteren Ende zu bescheidenen, weiteren Gewinnen für diese Bärenmarktrallye geführt“, schrieb Wilson am Montag in einer neuen Notiz. „Mit der Preisaktion der letzten Woche befindet sich der S&P 500 jedoch jetzt genau in unserem ursprünglichen taktischen Zielbereich von 4000-4150. Während der Index seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt leicht überschritten hat und die Breite weiter zunimmt, bleibt der Abwärtstrend vom Jahresanfang bestehen. Dies macht das Risiko-Ertrags-Verhältnis, um mehr Aufwärtspotenzial zu spielen, zu diesem Zeitpunkt ziemlich schlecht, und wir sind jetzt wieder Verkäufer.“

Vor einigen Wochen hat Wilson den Aufschwung des Marktes richtig vorhergesagt. Und nach einem brutalen Jahr für Investoren wurde die Rallye sehr begrüßt.

Der S&P 500 (^ GSPC) und Nasdaq Composite (^ IXIC) sind im vergangenen Monat um mehr als 6 % bzw. 7 % gestiegen, während der Dow Jones Industrial Average (^ DJI) hat 5 % zugelegt.

Die Gewinne wurden durch einen Rückzug des US-Dollars, Anzeichen einer Spitzeninflation und eine US-Notenbank, die möglicherweise kurz davor steht, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, angespornt.

Aber ein heißer als erwarteter Arbeitsmarktbericht vom November letzte Woche – der das Potenzial für eine gemäßigtere Fed in Frage stellt – und erneute COVID-19-Lockdowns in China haben diese optimistische These getrübt.

„Bleiben Sie defensiv orientiert (Gesundheitswesen, Versorger, Grundnahrungsmittel), da die Zinsen im nächsten Jahr wahrscheinlich weiter fallen werden, da Wachstum und Inflation weiter nachlassen“, riet Wilson. „Wachstumsaktien werden angesichts des Gewinnrisikos wahrscheinlich nicht von fallenden Zinsen profitieren, insbesondere für Technologie- und verbraucherorientierte Unternehmen, die in Wachstumsindizes große Gewichte haben.“

Auch andere Strategen an der Wall Street bleiben vorsichtig, was Aktien angeht, um das Jahr 2022 abzurunden.

Die Geschichte geht weiter

sagte Goldman Sachs es sieht für das nächste Jahr kein Gewinnwachstum für S&P 500-Unternehmen und keine Wertsteigerung für den Referenzindex.

„Wir bleiben für den Dreimonatshorizont relativ defensiv, wobei weiterer Gegenwind durch wahrscheinlich steigende Realrenditen und anhaltende Wachstumsunsicherheit erwartet wird“, sagte Goldman Sachs-Stratege Christian Mueller-Glissmann.

Brian Sozi ist ein Editor-at-Large und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.

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