Warum bei steigenden Öl- und Gaspreisen keine Linderung in Sicht ist

Alle sind frustriert. Wenn jemand etwas dagegen tun könnte, würde es getan werden. Doch die Öl- und Benzinpreise befinden sich im Aufwind, der vorerst unaufhaltsam scheint.

Die US-Benzinpreise haben zum ersten Mal überhaupt 5 US-Dollar pro Gallone erreicht, und Moody's Analytics geht davon aus, dass sie innerhalb weniger Wochen 5.50 US-Dollar erreichen könnten. Es ist kein Geheimnis, warum. Ein Kräftebündel, angeführt von Russlands Invasion in der Ukraine, hat das Ölangebot eingeschränkt und die Nachfrage in die Höhe getrieben. Es könnte aber noch mehr schief gehen: Zusätzlich zu dem durch die Marktdynamik verursachten Anstieg könnte eine „Angstprämie“ zu den Preisen hinzukommen. Es wird nicht ewig so bleiben, aber im Moment gibt es keine Anzeichen dafür, dass ein neues Angebot, eine geringere Nachfrage oder ein Ausbruch der Stabilität Erleichterung bringen werden.

Für Käufer fossiler Brennstoffe laufen vier Dinge gleichzeitig schief. Erstens gibt es Sanktionen gegen Russland, den drittgrößten Ölproduzenten der Welt. Bisher haben die Sanktionen die russischen Ölverkäufe leicht reduziert, doch Europa führt schrittweise ein Embargo ein und plant, die russischen Ölkäufe bis zum Jahresende um 90 % zu reduzieren. Russland wird es wahrscheinlich schaffen einen Teil des Öls woanders verkaufen, aber die Exporte werden wahrscheinlich zurückgehen, was das weltweite Angebot verringert und die Preise in die Höhe treibt. Da die Ölpreise auf einem globalen Markt festgelegt werden, kann sich kein Land vor den Auswirkungen eines sinkenden Angebots oder einer steigenden Nachfrage auf die Preise schützen.

China scheint die extremen COVID-Lockdowns hinter sich zu lassen, die die Wirtschaftstätigkeit, einschließlich des Energieverbrauchs, beeinträchtigten. Wenn sich Chinas Wirtschaft wieder erholt, wird der Energieverbrauch steigen und die Preise in die Höhe treiben. Es bestand die Hoffnung, dass ein neues Abkommen mit dem Iran über sein Atomwaffenprogramm zum Ende der US-Sanktionen und zu mehr iranischem Öl auf dem Weltmarkt führen würde. Aber Iran scheint die Verhandlungen abgebrochen zu haben, was eine Einigung unwahrscheinlich macht. Schließlich haben Präsident Biden und andere Staats- und Regierungschefs bereits große Mengen Öl aus den nationalen Reserven freigegeben, so dass kaum Spielraum für weitere Freigaben bleibt.

Raoul LeBlanc, Vizepräsident der Energiepraxis bei S&P Global, nennt diese vier Faktoren ein „Albtraum-Bullen-Szenario“, das die Ölpreise noch weiter in die Höhe treiben könnte, wodurch Ölverkäufer bereichert werden, während Ölkäufer unter Druck geraten.

Die Geschichte geht weiter

„Die aktuellen Preise spiegeln das Risiko wider, dass das passiert“, sagt LeBlanc. „Die aktuellen Preise sind im Hinblick auf die großen Treiber, die die Preise in die Höhe treiben könnten, sinnvoll.“

[Folgen Sie Rick Newman auf Twitter, melde dich für seinen Newsletter an or sende deine gedanken ein.]

Wie viel können Verbraucher vertragen? Moody's Analytics geht davon aus, dass Benzin im Wert von 5.50 US-Dollar in den Vereinigten Staaten den Höchstpreis erreichen könnte, wobei die Preise ab der zweiten Hälfte dieses Jahres voraussichtlich stetig sinken werden. Das Forschungsunternehmen analysierte jedoch die wahrscheinlichen Auswirkungen auf Verbraucher und die US-Wirtschaft, wenn die Gaspreise 6 oder sogar 7 US-Dollar erreichen würden. Überraschenderweise würde keines der beiden Szenarios eine Rezession auslösen.

„Ein übergroßer Ort im Bewusstsein des US-Verbrauchers“

Aber die Schmerzen wären beträchtlich, wie sich jeder Autofahrer vorstellen kann. In beiden Szenarien würden beispiellose Gaspreise die Verbraucherausgaben für andere Dinge senken und das BIP-Wachstum insgesamt verringern. Aber das Wachstum bliebe weiterhin positiv und die Ungleichgewichte würden sich irgendwann von selbst ausgleichen. Dennoch könnte den Verbrauchern die Dichtung kaputtgehen.

„Die Benzinpreise mit ihrer beleuchteten Allgegenwärtigkeit am Straßenrand nehmen im Bewusstsein der US-Verbraucher einen überragenden Platz ein, wenn es um die Inflation und ihre Interpretation der Gesundheit der Wirtschaft geht“, sagen die Ökonomen Matt Colyar und Ryan Sweet von Moody's Analytics schrieb am 9.

Präsident Biden ist Berichten zufolge quälend über himmelhohe Energiepreise, die seine Präsidentschaft zu ruinieren drohen. Aber es handelt sich nicht um ein US-amerikanisches Problem, und er kann kaum etwas dagegen tun. Biden möchte, wie viele andere auch, dass die Öl- und Gasproduzenten in den USA mehr bohren. Die US-Produktion wächst moderat und dürfte nächstes Jahr einen neuen Rekord erreichen. Aber Energieproduzenten sind in Boom- und Pleitezyklen schon oft in Flammen aufgegangen, wenn die Preise steigen, mehr gefördert wird, dann die Preise abstürzen und sie Geld verlieren.

„Hohe Preise sind nicht gut für uns“, sagte Mike Wirth, CEO von Chevron eine Veranstaltung am 7. Juni gesponsert vom Center for Strategic and International Studies. „Sie halten nie. In unserer Branche entwickelt sich die Nachfrage immer schneller als das Angebot. Es gibt Anreize für die Produzenten, zu produzieren. Das ist nicht immer die beliebteste Sache, aber lassen Sie die Märkte funktionieren.“

Das mag unaufrichtig klingen, wenn man bedenkt, dass Chevron einer der großen Ölkonzerne ist, die derzeit riesige Gewinne verbuchen. Viele Führungskräfte der Branche weisen jedoch darauf hin, dass US-Energieunternehmen im Vorfeld der COVID-Rezession 2020 jahrelang überproduziert haben, was zu einem Blutbad für die Industrie für fossile Brennstoffe führte, als die Nachfrage einbrach und die Ölpreise für kurze Zeit sogar negativ waren. Das war eine einschneidende Erfahrung, die Energieunternehmen und ihre Investoren nicht wiederholen wollen.

Das Beste für die Öl- und Benzinverbraucher wäre ein Ende der barbarischen Invasion Russlands in der Ukraine. Die Sanktionen gegen Russland würden wahrscheinlich bestehen bleiben, aber ein Teil oder der größte Teil der Angstprämie bei den Ölpreisen würde verschwinden, wenn sich die Worst-Case-Szenarien verbessern. Es gibt keine Anzeichen für einen Durchbruch im Krieg, aber die Vereinigten Staaten und andere Nationen, die der Ukraine Waffen und Hilfsgüter schicken, könnten den Zeitplan für den Sieg über Russland auf dem Schlachtfeld beschleunigen, wenn sie den Ölpreisanstieg beenden wollen.

Eine weniger günstige Lösung wäre eine globale Rezession, von der einige Ökonomen ausgehen. Europa, das stark von russischer Energie abhängig ist, könnte dort bereits angekommen sein, und die US-Wirtschaft kühlt sich sicherlich ab. Rezessionen lassen die Rohstoffpreise sinken, weil die Wirtschaftsaktivität nachlässt und die Nachfrage sinkt – genau das, worauf Ölförderer achten. Das könnte sogar das sein, was Russland will. Auch auf den Märkten toben Kämpfe.

Rick Newman ist der Autor von vier Büchern, einschließlich "Rebounder: Wie Gewinner vom Rückschlag zum Erfolg werden.Folgen Sie ihm auf Twitter: @Rickjnewman.

Lesen Sie die neuesten Finanz- und Geschäftsnachrichten von Yahoo Finance

Folgen Sie Yahoo Finance auf Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard und LinkedIn