Dieser Artikel erschien zuerst im Morning Brief. Lassen Sie sich den Morning Brief jeden Montag bis Freitag bis 6:30 Uhr ET direkt in Ihren Posteingang senden. Abonnieren
Freitag, Februar 17, 2023
Der heutige Newsletter ist da Alexandra Semenova, Marktreporter bei Yahoo Finance. Folgen Sie Alexandra auf Twitter @alexandraandnyc. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten unterwegs mit dem Yahoo Finanzen-App.
Die US-Wirtschaft übertrifft weiterhin die Erwartungen. Januar sah eine halbe Million Arbeitsplätze geschaffen auf den Arbeitsmarkt u Einzelhandelsumsätze wachsen um satte 3 %.
Und plötzlich lassen starkes Wachstum und anhaltende Inflation die Anleger über einen neuen Kurs für die Wirtschaft im kommenden Jahr nachdenken – a „keine Landung“-Szenario.
Als Federal Reserve aggressiv angehobene Zinssätze im Jahr 2022, diskutierten die Anleger, ob diese Schritte zu einer „harten“ oder „weichen“ Landung führen würden.
Im Wesentlichen, ob schnell steigende Zinsen das Wirtschaftswachstum und die Inflation schnell abwürgen oder das Wachstum und die Preissteigerungen allmählich verlangsamen würden. Mit anderen Worten, würde die Die Fed verursacht eine Rezession, oder nur eine wirtschaftliche Verlangsamung?
Das neu geprägte „No Landing“-Ergebnis berücksichtigt stattdessen ein Szenario, in dem die Inflation nicht wirklich abkühlt, während das Wirtschaftswachstum anhält, selbst wenn die Zinssätze angesichts der Versuche der Federal Reserve, die Preise nach unten zu drücken, hoch bleiben.
Nach Ansicht des Chefökonomen von Apollo Global Management, Torsten Sløk, mehren sich die Anzeichen dafür Marktpreise in diesem Ergebnis.
„Mit anderen Worten, der Markt sagt, dass die Inflation in einem Jahr deutlich höher sein wird als das Inflationsziel der Fed von 2 %“, sagte Sløk kürzlich in einer Mitteilung. „Anders ausgedrückt: Anstatt eine Rezession und eine niedrigere Inflation zu erwarten, steigen die kurzfristigen Inflationserwartungen und verlieren ihre Verankerung.“
Sløk hob den jüngsten Anstieg der einjährigen Inflations-Breakevens hervor, die sich nach der oben erwähnten Serie starker Wirtschaftsdaten im Januar 3 % nähern, was darauf hindeutet, dass die Anleger zu der Idee kommen, dass die Inflation länger höher bleibt.
Aber laut mindestens einem Ökonomen ist diese Erzählung, auf die die Anleger zu setzen scheinen, „unsinnig“.
„Weil wir uns in diesem äußerst volatilen Umfeld befinden und weil es so viel Unsicherheit gibt, haben wir jetzt eine Reihe verschiedener Möglichkeiten gesehen, das, was wir in der Wirtschaft sehen, zu interpretieren oder zu benennen“, sagte Gregory Daco, Chefökonom von EY Parthenon in einem Interview.
Eine Landung – wie auch immer sie letztendlich aussehen mag – wird nach Ansicht von Daco irgendwann stattfinden.
Die Wirtschaft arbeitet in einem zyklischen Muster, wächst, bis sie ihren Höhepunkt erreicht, und schrumpft dann, bevor sie einen Tiefpunkt erreicht und wieder in eine Expansionsphase zurückkehrt.
„Keine Landung macht keinen Sinn, weil es im Wesentlichen bedeutet, dass die Wirtschaft weiter expandiert, und es ist Teil eines fortlaufenden Konjunkturzyklus und kein Ereignis – es ist nur fortlaufendes Wachstum“, fügte er hinzu. „Bedeutet das nicht, dass die Fed die Zinsen stärker anheben muss, und erhöht das nicht das Risiko einer harten Landung?“
Sløk wies auch darauf hin, dass das No-Landing-Szenario wahrscheinlich die volatilen Marktbewegungen, die wir im Jahr 2022 gesehen haben, zurückbringen würde, weil es die Unsicherheit über die Inflation und die Federal Reserve wieder einführt.
Aber die Federal Reserve hat nicht gerade Anlass zur Unsicherheit gegeben: Beamte haben das seit Monaten immer wieder behauptet Zinsen dürften über 5 % steigen.
Federal-Reserve-Powell hat so viel selbst gesagt: „Es wurde erwartet, dass [die Inflation] schnell und schmerzlos verschwinden wird; Ich glaube nicht, dass es garantiert ist, dass dies der Basisfall ist“, warnte er letzten Montag im Economic Club of DC. „Es wird einige Zeit dauern.“
Und Sløks eigene Erwartungen, wie die Federal Reserve mit diesem Szenario umgehen wird, stimmen eher mit Dacos Überlegungen überein als mit den aktuellen Marktpreisen.
„Die Fed muss restriktiver werden, um sicherzustellen, dass die Inflationserwartungen nicht zu weit vom FOMC-Inflationsziel von 2 % abweichen“, sagte Slok in einer Mitteilung.
Was darauf hindeutet, dass die Beamten die Zinsen möglicherweise tatsächlich höher anheben müssen, was das Risiko einer „harten Landung“ am Ende erhöht.
Was Sie heute sehen sollten
Wirtschaft
8:30 ET: Importpreisindex, im Monatsvergleich, Januar (-0.1 % erwartet, 0.4 % im Vormonat)
8:30 ET: Importpreisindex ohne Erdöl, im Monatsvergleich, Januar (-0.3 % erwartet, 0.8 % im Vormonat)
8:30 ET: Importpreisindex, im Jahresvergleich, Januar (1.4 % erwartet, 3.5 % im Vormonat)
8:30 ET: Exportpreisindex, im Monatsvergleich, Januar (-0.2 % erwartet, -2.6 % im Vormonat)
8:30 ET: Exportpreisindex, im Jahresvergleich, Januar (2.8 % erwartet, 5.0 % im Vormonat)
10:00 ET: Leitindex, Januar (-0.3 % erwartet, -0.8 % im Vormonat)
Verdienste
-
Lesen Sie die neuesten Finanz- und Geschäftsnachrichten von Yahoo Finance
Laden Sie die Yahoo Finance App herunter für Apple or Android
Folgen Sie Yahoo Finance auf Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn und YouTube
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/why-there-is-no-such-thing-as-a-no-landing-scenario-for-the-economy-morning-brief-103043131.html