Warum die britische Wirtschaft derzeit eine der anfälligsten ist

Laut einem Anlagestrategen gibt es in Großbritannien eine wirtschaftliche Eigenart, die es „zu einem der derzeit am stärksten gefährdeten Länder der Welt“ macht.

Mike Harris, der Gründer von Cribstone Strategic Macro, argumentiert, dass ein großes Problem für Großbritannien darin besteht, dass sein Hypothekenmarkt „sehr kurzfristig“ ist. Während in den USA und anderen Teilen Europas die Bürger langfristige Hypotheken bevorzugen, entscheiden sich viele Briten für kurzfristige Kredite mit einer Laufzeit von weniger als fünf Jahren. Beliebt sind auch Tracker-Hypotheken, die mit dem Leitzins der Bank of England schwanken.

Harris sagte gegenüber CNBC am Freitag, dass dies ein Problem sei, da Zinserhöhungen sofort zu Verlusten bei den Haushaltseinkommen führen würden, während das Problem der Inflation dadurch möglicherweise nicht wirklich gelöst werde. Er erklärte, dass das Vereinigte Königreich ein Land sei, das „Inflation importiert“, sodass die Wirkung der Zinserhöhungen durch die Bank of England nicht einfach eine Neuausrichtung von Angebot und Nachfrage sei, die das Verbraucherpreiswachstum langsam bremsen würde.

„Hier haben wir es eigentlich nicht wirklich mit einer reinen Situation zu tun, in der wir versuchen, die Wirtschaft zu bremsen, wir versuchen letztendlich, die Erwartungen neu auszurichten, und Großbritannien ist ein Land, das Inflation importiert … Wir sind also effektiv nicht in der Lage.“ wo wir praktisch die Freiheit haben, uns nur auf Angebot und Nachfrage zu konzentrieren“, sagte er.

Er fügte hinzu: „Wir stecken in einer Situation fest, in der die globale Inflation zum jetzigen Zeitpunkt unsere Inflation antreibt, wir müssen den Verbraucher treffen und anstatt nur die Ausgabenneigung in der Zukunft zu reduzieren, nehmen wir den Haushalten tatsächlich noch mehr Geld ab.“ Einkommen, was in den USA nicht vorkommt“

Die Bank of England erhöhte die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt am Donnerstag und erhöhte den Basiszinssatz auf 1 %. Das sind die höchsten Zinssätze seit 2009 und die vierte Erhöhung der BOE in Folge. Die Zentralbank prognostizierte außerdem, dass die Inflation in diesem Jahr 10 % erreichen würde, wobei die steigenden Lebensmittel- und Energiepreise durch Russlands unprovozierten Angriff auf die Ukraine noch verschärft würden.

Harris sagte, er habe zweimal von der Bank of England Daten darüber angefordert, wie viel Kredite im Land auf eine Laufzeit von zwei Jahren und wie viel auf fünf Jahre festgelegt seien, ihm sei aber mitgeteilt worden, dass die Zentralbank diese nicht eingehalten habe Information.

Harris argumentierte, dass es „absolut verrückt sei, wenn eine Zentralbank die wirtschaftlichen Auswirkungen, die mit jeder Zinserhöhung einhergehen, nicht berücksichtigt“. Er erklärte, dass sich das Verbraucherverhalten in fünf Jahren kaum stark ändern werde, wohl aber in zwei Jahren.

Nach Angaben des Handelsverbandes UK Finance laufen im Jahr 1.5 2022 Millionen Festhypothekenverträge aus, weitere 1.5 Millionen im nächsten Jahr.

In am Freitag veröffentlichten Daten hat die Investmentplattform Hargreaves Lansdown berechnet, dass jemand, der am Ende eines zweijährigen Vertrags mit fester Laufzeit eine Umschuldung nach der jüngsten Zinserhöhung vornimmt, seine monatliche Zahlung um 61 £ erhöhen könnte. Hargreaves Lansdown hat berechnet, dass sich die monatlichen Hypothekenzahlungen um 1.5 £ erhöhen würden, wenn der Basiszinssatz 134 % erreichen würde. Laut einer Umfrage unter 2,000 britischen Erwachsenen, die im April im Auftrag der Plattform durchgeführt wurde, hätten mehr als ein Drittel der Menschen Schwierigkeiten, sich diese zusätzlichen Kosten zu leisten.

Harris sagte, dass wir uns aufgrund der aktuellen Zinserhöhungen „in einem Umfeld befinden, in dem wir wahrscheinlich mehr Nachfrage zerstören werden, als wir sollten, weil die Bank of England und [ehemaliger Gouverneur] Mark Carney ihre Arbeit nicht so gemacht haben, wie sie es getan haben.“ sollte haben."

Er sagte, diese Dynamik sei ähnlich wie bei der Federal Reserve im Jahr 2007, kurz vor Ausbruch der globalen Finanzkrise, als „sie den Menschen erlaubte, Hypotheken aufzunehmen, obwohl sie wussten, dass sie diese nicht zurückzahlen konnten, wenn die Immobilienpreise fielen, weil sie es getan hatten.“ zu refinanzieren, daher besteht eine inhärente Unhaltbarkeit.“

Harris fügte hinzu, dass sich Großbritannien nun in einer Phase befinde, in der es sich „der Musik stellt“.

„Ich würde sagen, dass Großbritannien aufgrund dieser Dynamik und der Tatsache, dass die Zentralbankgouverneure nichts dagegen unternommen haben, derzeit eines der am stärksten gefährdeten Länder der Welt ist, haben sie vielleicht noch etwas Zeit“, argumentierte er Wenn die politischen Entscheidungsträger die Möglichkeit hätten, diese Schuldendauer jetzt zu verlängern, sollten sie dies „aktiv“ tun.

Ein Sprecher der Bank of England lehnte eine Stellungnahme ab, verwies CNBC jedoch auf die jüngsten Aussagen von Gouverneur Andrew Bailey und Chefökonom Huw Pill.

In der Vergangenheit erfreuten sich Festhypotheken mit zweijähriger Laufzeit großer Beliebtheit, da sie aufgrund der kürzeren Kreditlaufzeit tendenziell günstiger sind. UK Finance sagte jedoch, dass die Beliebtheit von Fünfjahresverträgen zugenommen habe, da 50 % der im Jahr 2021 bestehenden befristeten Verträge diese Laufzeit hätten, während 45 % Zweijahresverträge hätten.

Daten der Bank of England aus der letzten Woche zeigten, dass der „effektive“ Zinssatz – der tatsächlich gezahlte Zinssatz – für neue Hypotheken im März um 14 Basispunkte auf 1.73 % stieg – laut Bloomberg der größte Anstieg seit mindestens 2016.

In seiner Rede am Freitag in der CNBC-Sendung „Street Signs Europe“ wies der Chefökonom der Bank of England, Huw Pill, auch darauf hin, dass der Anstieg der Inflation auf externe Schocks zurückzuführen sei.

Er sagte, es sei für die Zentralbankmitglieder „unbequem“, eine Inflationsrate von 10 % zu prognostizieren, was deutlich über dem langfristigen Ziel der Bank von 2 % liege.

„Natürlich muss dieses Unbehagen im Zusammenhang mit den tatsächlichen Auswirkungen der Lebenshaltungskostenknappheit auf Haushalte und Unternehmen hier im Vereinigten Königreich gesehen werden. Es ist für sie schmerzhafter als das Unbehagen aus Sicht der politischen Entscheidungsträger“, fügte Pill hinzu.

Er erklärte, dass die Bank of England mit ihrer Geldpolitik sicherstellen wollte, dass diese Inflationstreiber nicht zu dauerhaft höheren Preisen führen und ein stagflationäres Umfeld wie in den 1970er Jahren schaffen. Er sagte jedoch, die Zentralbank wolle die Inflation wieder auf den Zielwert senken, ohne „unnötige Volatilität in die Wirtschaft zu bringen“.

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte am Donnerstag gegenüber Geoff Cutmore von CNBC, dass Großbritannien eine „beispiellos großer Schock „zu den Realeinkommen in diesem Land, die aus dem Ausland kommen“, im Hinblick auf Handelsfragen.

Bailey verteidigte auch den vorsichtigeren Ansatz der Zentralbank bei der Erhöhung der Zinssätze, wobei drei abweichende Mitglieder des MPC argumentierten, dass die BOE bei ihren Zinserhöhungen aggressiver vorgehen sollte.