Warum Börsenanleger in diesem Jahr nicht mit einer Weihnachtsmann-Rallye rechnen sollten

„Die Weihnachtsmann-Rallye wird dieses Jahr abgesagt, da der Aktienmarkt durch höhere Renditen und sinkende Gewinne navigiert“, sagte José Torres, Senior Economist bei Interactive Brokers. „Saisonaler Rückenwind, der traditionell Weihnachtsmann-Rallyes vorangetrieben hat, verblasst im Vergleich zu der Fülle von Gegenwinden, denen der Aktienmarkt derzeit ausgesetzt ist.“

Die US-Aktienindizes stürzten diese Woche zusammen mit dem S&P 500 ab
SPX,
-0.73%
und der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
beide verzeichnen laut Dow Jones Market Data die stärksten wöchentlichen Rückgänge seit fast drei Monaten. Der Rückgang erfolgte, als stärker als erwartete Wirtschaftsdaten zu Bedenken hinzukamen, dass die US-Notenbank in ihrem Inflationskampf möglicherweise sogar aggressiver vorgehen müsste als zuvor erwartet mit blinkenden Alarmen über eine mögliche wirtschaftliche Rezession. 

Siehe: Hier ist, was die Geschichte über die Aktienmarktperformance im Dezember sagt

Der Weihnachtsmann kommt fast jedes Jahr an die Wall Street und bringt in den letzten fünf Handelstagen im Dezember und den ersten beiden Tagen im Januar eine kurze Rallye mit sich. Seit 1969 hat die Santa Rally den S&P 500 laut Daten des Stock Trader's Almanac um durchschnittlich 1.3 % in die Höhe getrieben. 

„Dezember ist der saisonal stärkste Monat des Jahres, insbesondere in einem Zwischenwahljahr. Der Dezember war also die meiste Zeit positiv“, sagte David Keller, Chief Market Strategist bei StockCharts.com. „Es wäre eigentlich sehr ungewöhnlich, dass Aktien im Dezember dramatisch abverkauft würden.“

Bekommt die Wall Street eine Weihnachtsmann-Rallye? 

Ein faules Jahr für Finanzanlagen neigt sich unter einer Wolke der Unsicherheit dem Ende zu. Angesichts der harten Haltung der Federal Reserve, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken, und der bereits volatilen Finanzmärkte denken viele Analysten, dass sich Anleger nicht zu sehr darauf konzentrieren sollten, ob der Weihnachtsmann am Ende ungezogen oder nett ist.

„Nächste Woche wird eine große Woche für die Märkte, da sie versuchen, bis zum Jahresende Fuß zu fassen“, sagte Cliff Hodge, Chief Investment Officer bei Cornerstone Wealth, in per E-Mail gesendeten Kommentaren am Freitag.

Das macht die Zinsentscheidungen der Fed nächste Woche und neue Inflationsdaten noch wichtiger für die Aktienmärkte. Die Großhandelspreise am Freitag sind im November stärker als erwartet gestiegen, was die Hoffnungen dämpft, dass die Inflation abkühlt. Der zentrale Erzeugerpreisindex, der volatile Lebensmittel-, Energie- und Handelspreise ausschließt, stieg im November ebenfalls um 0.3 %, gegenüber einem Anstieg von 0.2 % im Vormonat, sagte das Arbeitsministerium. 

Der entsprechende November-Verbraucherpreisindexbericht, der am Dienstag um 8:30 Uhr EST fällig ist, wird weiter zeigen, ob die Inflation nachlässt. Der CPI stieg im Oktober um 0.4 % und 7.7 % von vor einem Jahr. Der Kernwert stieg um 0.3 % für den Monat und um 6.3 % auf Jahresbasis.

„Wenn der CPI-Druck bei 5 % des Kernwerts liegt, dann kommt es zu einem echten Ausverkauf bei Anleihen und Aktien. Wenn die Inflation immer noch heißer läuft und Sie eine Rezession haben, kann die Fed dann die Zinsen senken? Vielleicht nicht. Dann fangen Sie an, sich auf die Stagflationsszenarien einzulassen“, sagte Ron Temple, Leiter des Bereichs US-Aktien bei Lazard Asset Management.

See: Die Anleger werden bis 2024 keine Erleichterung in Form von Zinssenkungen der Fed sehen, warnt die Credit Suisse

Händler preisen eine Wahrscheinlichkeit von 77 % ein, dass die Fed ihren Leitzins nächsten Mittwoch, dem letzten Tag ihrer Sitzung vom 50. bis 4.25. Dezember, um 4.50 Basispunkte auf 13 % bis 14 % anheben wird CME FedWatch-Tool. Das wäre ein langsameres Tempo als die vier aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen um 0.75 Punkte seit Juni.

Siehe: 5 Dinge, die Sie beachten sollten, wenn die Fed ihre Zinsentscheidung trifft

John Porter, Chief Investment Officer und Head of Equity bei Newton Investment Management, erwartet nächste Woche keine Überraschungen im Hinblick darauf, wie stark die Fed die Zinsen anheben wird. Er geht jedoch davon aus, dass Börsenanleger die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Powell genau verfolgen werden, um Einblicke in die Entscheidung zu erhalten, und „an jedem einzelnen Wort festhalten“. 

„Investoren verrenken sich fast zu einer Brezel und versuchen, die Sprache zu überinterpretieren“, sagte Porter telefonisch gegenüber MarketWatch. „Hören Sie auf das, was sie sagen, nicht auf das, was Sie sagen wollen. Sie [Fed-Beamte] werden weiterhin wachsam sein, und sie müssen die Inflation im Auge behalten.“ 

Gibt es die „Santa“-Rallye wirklich?

Seit Jahren untersuchen Marktanalysten mögliche Gründe für das typische saisonale Weihnachtsmann-Muster. Aber da dieses Jahr immer noch in Rot getaucht ist, denken einige, dass eine Rally Ende Dezember zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden könnte, einfach weil die Anleger nach irgendeinem Grund suchen könnten, um ein bisschen fröhlich zu sein. 

„Wenn sich alle auf die positiven saisonalen Faktoren konzentrieren, könnte es eher zu dieser Erzählung werden, die die Dinge antreibt, als zu irgendetwas Fundamentalerem“, sagte David Lefkowitz, Head of Equities Americas von UBS Global Wealth Management, gegenüber MarketWatch telefonisch. 

„Die Märkte neigen dazu, die holly-jolly-Ausgabensaison so sehr zu mögen, also gibt es einen Namen für die Rally, die normalerweise am Ende des Jahres stattfindet“, sagte Liz Young, Leiterin der Anlagestrategie bei SoFi. „Für das, was es wert ist, denke ich, dass ‚Santa Claus Rally‘ genauso viel Vorhersagekraft hat wie ‚Sell in May and Walk Away‘, was minimal und bestenfalls zufällig ist.“

Die großen Prüfungen der Hilfsrallye

Während die drei wichtigsten US-Aktienindizes wöchentlich starke Verluste hinnehmen mussten, erholten sich die Aktien von den Tiefstständen im Oktober. Der S&P 500 hat sich von seinem Oktobertief bis Freitag um 9.9 % erholt, während der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
gewann 16.5% und der Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
laut Dow Jones Market Data um 6.6 % gestiegen.

Viele Top-Analysten der Wall Street sehen jedoch auch Gründe zur Beunruhigung, und zwar genau diesen Die Erholung des Aktienmarktes von den jüngsten Tiefstständen geht wahrscheinlich zu Ende.

Ignorieren Investoren also Warnungen? Trotz aller Gerüchte über die scheinbare Unvermeidlichkeit einer Jahresendrallye scheiterten kürzlich mehrere Rallyeversuche, während der CBOE-Volatilitätsindex der Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
oder „Fear Gauge“, lag am Freitag bei 22.86. Ein Rückgang des VIX unter 20 kann bedeuten, dass die Befürchtungen der Anleger über mögliche Marktbewegungen nachlassen.

Die US-Aktienindizes schlossen am Freitag wobei der S&P 500 0.7 % verlor. Der Dow fiel um 0.9 % und der Nasdaq verlor 0.7 %. Drei große Indizes verzeichneten eine Woche mit beträchtlichen Verlusten, wobei der S&P 500 einen wöchentlichen Rückgang von 3.4 % verzeichnete. Laut Dow Jones Market Data fiel der Dow um 2.8 % und der Nasdaq Composite in dieser Woche um fast 4 %.

Nächste Woche, nicht lange nach dem Verbraucherpreisindex und der Fed-Entscheidung, werden die Anleger am Donnerstag auch die Einzelhandelsdaten für November und den Industrieproduktionsindex erhalten, gefolgt von den Flash-PMI-Werten von S&P Global am Freitag.

-— Joseph Adinolfi hat die Berichterstattung zu diesem Artikel beigetragen.

Siehe: BNP Paribas hat 100 Jahre Marktcrashs untersucht – hier ist, was als nächstes kommt