Warum russisches Öl keine Käufer findet, selbst wenn Rohöl über 100 Dollar pro Barrel steigt

Die USA und ihre Verbündeten haben große russische Banken mit strengen Sanktionen belegt, indem sie ihnen den wichtigen Interbanken-Nachrichtendienst SWIFT verwehrt haben, und haben auch die Zentralbank des Landes ins Visier genommen. Die Bemühungen zielen darauf ab, Russland als Reaktion auf die Entscheidung von Wladimir Putin, in die Ukraine einzumarschieren, effektiv aus dem globalen Finanzsystem auszuschließen.

Sie haben jedoch bisher Carve-Outs für Russlands Energieexporte angesichts der Besorgnis über die steigende Inflation aufgenommen.

Dennoch haben sich Energieunternehmen, Handelshäuser, Reedereien und Banken alle vom russischen Energiegeschäft zurückgezogen, bemerkte Croft und fügte hinzu, dass die „bereits erstaunlichen“ Exportverluste des Landes 3 bis 4 Millionen Barrel pro Tag erreichen könnten, wenn die westlichen Mächte folgen durch und verhängen die Art von energieorientierten „sekundären Sanktionen“, die gegen den Iran gerichtet waren.

Related: Russland-Ukraine-Krieg schürt "größten Angebotsschock für globale Getreidemärkte" seit Menschengedenken

Nachrichtenberichte haben den Kampf um die Räumung des russischen Rohöls auf dem physischen Markt festgestellt. Bloomberg berichtete am Donnerstag, dass der Rohstoffhandelsriese Trafigura Group angeboten hat, eine Ladung von Russlands Flaggschiff Ural-Rohöl mit einem Rekordabschlag von 22.70 $ an Dated Brent, eine globale Benchmark für physische Öltransaktionen, zu verkaufen, aber keine Gebote erhalten hat.

Öl-Futures schlossen am Donnerstag nach der US-Benchmark niedriger
CL.1,
+ 6.81%
erreichte im frühen Handel ein fast 14-jähriges Intraday-Hoch von 116.57 $ pro Barrel. Rohöl der Sorte Brent
BRN00,
-0.05%
schloss ebenfalls niedriger ab, nachdem es mit 119.84 $ pro Barrel ein Sitzungshoch erreicht hatte, das höchste seit 2014.

Unterdessen unterstreicht eine wachsende Prämie für Öl-Futures-Kontrakte in der Nähe in späteren Monaten – ein Phänomen, das im Rohstoffhandelsjargon als Backwardation bekannt ist –, wie besorgt Händler über die Fähigkeit sind, Rohöl in naher Zukunft zu sichern.

Die Prämie für May Brent gegenüber dem Liefervertrag lag neun Monate später vorübergehend bei über 20 Dollar pro Barrel, ein Niveau, das seit den 1990er Jahren nicht mehr erreicht wurde, bemerkte Edoardo Campanella, Ökonom bei der UniCredit Bank in Mailand.

Diese geopolitische Risikoprämie berücksichtigt nicht nur das Risiko einer Beschädigung von Ölanlagen durch Militäraktionen oder mögliche westliche Sanktionen, sondern spiegelt auch die steigenden Versicherungskosten für den Transport von russischem Öl wider. Er beobachtete, dass sich die Frachtraten für Öl aus dem Schwarzen Meer und der Ostsee innerhalb weniger Tage mehr als verdreifachten, da Rohölkäufer Schwierigkeiten hatten, Verlader zu finden, die bereit waren, Schiffe in russische Häfen zu schicken (siehe Grafik unten).

„Dies ist Teil eines umfassenderen Phänomens der ‚Selbstsanktionierung'“, schrieb er. „Die Marktteilnehmer weigern sich einfach, mit russischem Öl zu handeln, selbst wenn die westlichen Regierungen dies im Rahmen der Sanktionen zulassen, die sie Russland als Reaktion auf dessen Invasion in der Ukraine auferlegt haben.“

Die Möglichkeit energiespezifischer Sanktionen kann unterdessen nicht ausgeschlossen werden, da der Krieg weiter tobt, sagte Croft von RBC.

Lesen: Während der US-Gesetzgeber darauf drängt, russisches Öl zu verbieten, sieht der Analyst „begrenzte Auswirkungen“ auf die Preise für Amerikaner

„Solche Strafmaßnahmen würden den Kauf durch Indien und China einschränken, da ihre Raffinerien gezwungen wären, sich zwischen dem Zugang zu den US-Kapitalmärkten und dem Geschäft mit Russland zu entscheiden“, sagte sie. „Obwohl die Sorge um die Inflation in Washington extrem hoch ist, glauben wir, dass sich die Energieaussparungen bald als unhaltbar erweisen könnten, da die russische Kriegsführung immer grausamer wird und die Opferzahlen für die Zivilbevölkerung steigen.“