Warum Erdgas in den USA nicht wie in Europa hyperinflationieren wird

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Die Erdgaspreise stiegen in Europa am Wochenende um 35 %, als Russland den Strom stoppte aus einer Schlüsselpipeline. Dort ist es jetzt mehr als fünfmal so teuer wie noch vor einem Jahr. In den USA hingegen haben sich die Erdgaspreise in den letzten Wochen stabil gehalten und sind am Dienstag sogar gesunken.

Erdgas ist in den USA teuer – es ist im vergangenen Jahr um 78 % gestiegen –, aber nicht annähernd so sehr wie in Europa. Diese Divergenz wird die Amerikaner wahrscheinlich vor einigen der schlimmsten Folgen der Energiekrise schützen.

Die USA sind die größter Erdgasproduzent in der Welt, und es geschah fast zufällig. Erdgas ist ein Nebenprodukt der Erdölförderung. Als US-Unternehmen begannen, Techniken zur Gewinnung von Öl aus Schieferformationen einzusetzen, erschlossen diese Aktivitäten auch enorme Vorräte an Erdgas. Die Produzenten haben eine begrenzte Kapazität, dieses Gas als verflüssigtes Erdgas (LNG) in andere Länder zu exportieren. Dies ist teuer und erfordert hochentwickelte Ausrüstung, die das Gas transportiert, einfriert und verflüssigt.

Die USA haben in diesem Jahr ihre Gaslieferungen nach Übersee erhöht, exportieren aber immer noch nur 20 % der Gesamtlieferungen. Die Amerikaner profitieren davon, weil sie nicht mit Käufern in anderen Teilen der Welt konkurrieren müssen. Im Vergleich dazu exportieren die USA etwa so viel Öl, wie sie importieren, wodurch das Land den Schwankungen des globalen Ölmarkts viel stärker ausgesetzt ist. 

Nichts davon soll heißen, dass US-Erdgas billig ist. Jetzt werden rund 9 US-Dollar pro Million britischer thermischer Einheiten gehandelt, es liegt auf einem 14-Jahres-Hoch und hat sich seit Anfang 2021 verdreifacht. Die Amerikaner erhalten jedoch immer noch einen relativen Rabatt gegenüber dem Rest der Welt, und das wird wahrscheinlich der Unterschied zwischen Energie sein Inflation und Hyperinflation.

Europäisches Erdgas wurde letzte Woche an einigen Terminals mit bis zu 100 $ pro Million britischer thermischer Einheiten gehandelt, während die US-Preise knapp unter 10 $ lagen. Erdgas wird zur Stromerzeugung und zum Heizen von Haushalten sowie zum Betreiben von Industrieanlagen verwendet, beispielsweise solchen, die Stahl oder Düngemittel herstellen. Höhere Kosten werden die US-Verbraucher belasten. Laut Prognosen der Regierung werden die Strompreise in den USA in diesem Jahr voraussichtlich um 6 % und im nächsten Jahr um weitere 3 % steigen. In Teilen Europas könnten sich die Stromrechnungen bis Anfang nächsten Jahres auf Jahresbasis verdreifachen, prognostizierten die Analysten von Goldman Sachs.

Die US-Erdgaspreise wurden durch belastet ein weiterer Faktor in den letzten paar Monaten. Ein Feuer in einer wichtigen LNG-Verarbeitungs- und Versandanlage in Texas im Juni hat die Fähigkeit der USA, Gas zu exportieren, behindert. Diese Anlage verarbeitet 15 % des LNG, das die USA ins Ausland schicken, und wird voraussichtlich erst im November wieder in Betrieb gehen. Da weniger Exportkapazität zur Verfügung steht, muss mehr US-Erdgas im Land bleiben, was den Rabatt, den die US-Verbraucher erhalten, erhöhen dürfte.

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