Warum Janet Yellen noch mächtiger wird

Asder erste weibliche Lehrstuhl von der US Federal Reserve Bank wurde Janet Yellen Zweite auf der Forbes Liste der 100 mächtigsten Frauen der Welt im Jahr 2014.

In diesem Jahr nimmt Yellen als Finanzministerin – sie hat auch diese gläserne Decke durchbrochen – den 33. Platz ein.

Der 76-jährige gebürtige Brooklyner leitet das Finanzministerium an einem Wendepunkt. Die US-Schulden häufen sich, die Inflation ist unerbittlich und Wirtschaftssanktionen gegen Russland haben den Status von US-Staatsanleihen als sicherer Hafen in Frage gestellt. Wenn man alles zusammenzählt, zeigt Yellens Amtszeit, dass der Job des Finanzministers mehr ist als nur ein Technokrat zu sein.

Der Status eines Machthabers ist nicht automatisch mit der Leitung des Finanzministeriums verbunden. Tatsächlich wurde der Job oft als nichts anderes als ein verherrlichter Anleihenhändler abgetan. Während des größten Teils des letzten Jahrhunderts erforderte das Verhökern von US-Schulden nicht gerade das Verdrehen der Arme oder das Aushandeln von Hinterzimmergeschäften.

Das liegt daran, dass US-Schatzwechsel das Lebenselixier des globalen Finanzsystems sind. Freunde und Feinde müssen die Stabilität kaufen, die nur die Schatzkammer verkaufen kann. Die Regeln, die das internationale Währungssystem regeln, verlangen dies praktisch.

Die Eintönigkeit des Jobs mag der Grund dafür sein, dass Finanzminister normalerweise nur für kurze Zeit dort bleiben. Von 1981 bis 2014 betrug die durchschnittliche Betriebszugehörigkeit demnach nur 2.79 Jahre Die Washington Post. Das war die zweitkürzeste durchschnittliche Amtszeit für eine Position auf Kabinettsebene.

Das war damals.

Heute sind durch die Bank die größten Käufer zurückschneiden. Dazu gehört auch die Fed, die sich im Rahmen der Politik der quantitativen Lockerung, für die Yellen als Vorstandsmitglied und Vorsitzende eintrat, auf US-Schulden stürzte. Auch ausländische Regierungen, Zentralbanken und große Finanzinstitute wie das japanische Rentensystem kaufen weniger als früher.

Man kann ihnen kaum einen Vorwurf machen. US-Schulden im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt, ein Maß für die Fähigkeit der Regierung, ihre Schulden zurückzuzahlen, ist seit dem Ausbruch der Covid-120-Pandemie auf über 19 % in die Höhe geschossen.

Durch diese Maßnahme, je nachdem, wo Sie die bekommen technische Daten, sind die USA entweder so hoch verschuldet wie nie zuvor oder nur um Haaresbreite vom Höchststand nach dem Zweiten Weltkrieg entfernt.

Dann ist da noch das kleine Problem der Inflation.

Der Kauf von US-Schuldtiteln ist ein schlechtes Geschäft, wenn Sie möchten, dass Ihr Geld mit steigenden Preisen Schritt hält. Das heißt, wenn die Inflation nicht nachlässt, verlieren die Anleger real bei jedem gekauften Wechsel Geld. Das derzeitige globale Finanzregime garantiert, dass Käufer weiterhin Schlange stehen werden. Aber es wird ihnen nicht gefallen.

Es gibt mehr. Als Reaktion auf den unprovozierten Angriff Russlands auf die Ukraine hat die Biden-Regierung reagiert gewappnet Staatsanleihen durch beispiellose Sanktionen.

Die US-Schulden sind zu einer Keule geworden. Frühere Finanzminister haben zuvor die Durchsetzung von Finanzsanktionen überwacht. Das ist nicht neu. Keiner hat jedoch jemals eine Politik behandelt, an der Yellen festhält. Indem es den Zugang Russlands blockiert, riskiert das Finanzministerium, den Status eines sehr sicheren Hafens zu untergraben, der dazu beigetragen hat, den US-Dollar zur weltweiten Reservewährung zu machen.

Yellens Vermächtnis hängt davon ab, ob sie Sanktionen durchsetzen und gleichzeitig anderen Ländern einen Vorwand liefern kann, der US-Währungsordnung zu entfliehen.

Aus diesen Gründen könnte Janet Yellen am Ende mehr Macht ausüben als alle ihre jüngsten Vorgängerinnen. Vielleicht ist das Grund genug für sie, länger als 2.79 Jahre zu bleiben – oder sie zu einem Sündenbock für eine sich abschwächende US-Wirtschaft zu machen, die gezwungen sein wird, zu gehen, bevor sie es will.

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