Ab einem gewissen Punkt gibt es kein Zurück mehr. Der Aktienmarkt hat diesen Punkt in der vergangenen Woche erreicht.
Oh, der Markt war zu Beginn der Woche hoffnungsvoll, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hatte, dass die Federal Reserve bald aufhören würde, die Zinsen zu erhöhen, dass die Talsohle erreicht war. t wurde gezähmt und der ganze gute Wille zerschmettert, indem er die wichtigsten Indizes schickte ihr schlimmster Tag seit 2020.
Dann
FedEx
(Ticker: FDX) beschlossen, den Anlegern – wohlgemerkt eine Woche früher – das mitzuteilen seine Einnahmen waren schrecklich und dass es seine Prognose für das Gesamtjahr zurückziehe. All dies geschah in der Woche, bevor sich die Fed traf, um über ihre nächste Zinserhöhung zu diskutieren wahrscheinlich weitere 0.75 Prozentpunkte.
Es gibt jetzt kein Ausweichen mehr, was kommt, und die Börse weiß es. Das
Dow Jones Industrial Average
fiel 4.1 % für die Woche, während die
S & P 500
Index fiel um 4.8 % und der
Nasdaq Composite
stürzte um 5.5% ein.
„Anleger sehen sich der Realität gegenüber, dass die Fed noch viel zu tun hat und das Rezessionsrisiko hoch ist“, sagt Dave Donabedian, Chief Investment Officer bei CIBC Private Wealth US. „Wir sprechen nicht davon, mehr Geld in die Aktienmärkte zu investieren. Wir predigen Geduld.“
Das scheint der Maxime zu widersprechen, dass es sich oft auszahlt, optimistisch zu sein, wenn alle das Schlimmste vorhersagen. Jason Goepfert von Sundial Capital Research stellt fest, dass weniger als 1 % der Aktien im S&P 500 am Dienstag höher schlossen, was seit 28 nur 1940 Mal passiert ist. Der Index legte in den folgenden 15.6 Monaten um durchschnittlich 12 % zu und war es auch höher 79% der Zeit.
Ist das also eine Kaufgelegenheit?
Nicht so schnell. Manchmal kann der Markt „super-überverkauft“ werden, bemerkt Doug Ramsey, Chief Investment Officer der Leuthold Group. Das kann ein Vorspiel für weitere Rückgänge sein, wie es 1998 der Fall war, bevor das langfristige Kapitalmanagement einbrach; 1987, vor dem Schwarzen Montag; und vor den schlimmsten Ausverkäufen des Bärenmarktes von 1973-74. „Extrem überverkaufte Bedingungen sind den meisten der schlimmsten kurzfristigen Zusammenbrüche des Marktes vorausgegangen“, erklärt Ramsey.
Die Chancen auf einen steigen. Die Fed scheint versessen darauf zu sein, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, und das könnte bedeuten, dass die Zinsen viel höher steigen. Wo sich die Anleger einst Sorgen um eine Endverzinsung von 3.5 % machten, sprechen sie jetzt über 4 % oder sogar 5 %. Und sobald die Fed dort angekommen ist, wird sie wahrscheinlich dort bleiben, anstatt sofort mit einer Zinssenkung zu beginnen.
Laut Ed Clissold, Chefstratege der USA bei Ned Davis Research, enden Bärenmärkte jedoch normalerweise nicht – und Bullenmärkte beginnen nicht – bis die Fed mit der Lockerung beginnt, und manchmal erst nach der zweiten Zinssenkung. Wenn ein Bärenmarkt zu Ende ist, bevor die Fed die Zinserhöhung abgeschlossen hat, tritt normalerweise ein zweiter Bärenmarkt auf. „Die Geschichte spricht dafür, dass der Straffungszyklus dem Aktienmarkt mehr Schmerzen zufügen wird“, schreibt Clissold.
Auch wenn sich das als falsch herausstellt, ist es keine Zeit, ein Held zu sein. Nordea Asset Management-Stratege Sebastien Galy merkt an, dass Anleger versuchen sollten, Unternehmen zu identifizieren, die „attraktiv bewertete Lösungen mit geringerem Abwärtsrisiko sind, die in einer Vielzahl von Szenarien und Stilen widerstandsfähig sind“, eine lange Redewendung Qualitätsaktien. „Was wir anstreben können, ist, diese komplexen Risiken zu managen und damit zu beginnen, uns für die nächsten Quartale bei der richtigen Bewertung zu positionieren“, schließt er.
Oder einfach abwarten.
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