Warum zahlt New England den Gegenwert von 180 US-Dollar für Öl für Erdgas?

Gestern hatten die Neu-Engländer allen Grund, sich etwas … europäischer zu fühlen als sonst. Das liegt daran, dass sie nach Angaben des Energieministeriums einen Spotpreis von 30.5 US-Dollar pro Million britischer Wärmeeinheiten für Erdgas zahlten. 

Dies ist ein absurder Preis, der im Einklang mit dem steht, was die Europäer in den letzten Monaten angesichts der schlimmsten Energiekrise seit einer Generation erlitten haben. Um es in einen Zusammenhang zu bringen: 30.5 US-Dollar pro mmBtu entsprechen dem Preis von 180 US-Dollar für ein Barrel Öl (doppelt so viel wie heute) oder 20 Cent pro Kilowattstunde für Strom. Mit anderen Worten: verrückt. 

Wie sehr werden die Bostoner mit Erdgas versorgt? Im Vergleich dazu betrug der Spotpreis für Gas an der Golfküste von Texas und Louisiana gestern 5.50 US-Dollar pro mmBtu (das Energieäquivalent von etwa 33 US-Dollar pro Barrel Öl). Diese Preisspanne ist außergewöhnlich groß und nahezu beispiellos. Aber es lässt sich leicht erklären – durch die ständig fehlgeleitete Energiepolitik in Neuengland. 

Nur 200 Meilen weiter südlich, unterhalb von West-Pennsylvania, liegt das größte Gasfeld des Landes – das Marcellus-Schiefer. Wo vor 15 Jahren praktisch nichts passierte, liefert die Marcellus heute etwa ein Drittel der amerikanischen Gasversorgung, mehr als 30 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Amerikas Schiefergas-Fracking-Boom ist der Hauptgrund dafür, dass das Land in der Lage war, drastisch von der schmutzigeren Kohle abzuweichen und die gesamten Kohlendioxidemissionen um fast 20 % zu senken – mehr als jede andere führende Volkswirtschaft. 

Aber nur sehr wenig Marcellus-Gas fließt nach Neuengland, weil NIMBYs und ihre Politiker den Bau von Pipelines blockiert haben. Dennoch ist die Region immer noch auf sauberer verbrennendes Gas zur Befeuerung von Kraftwerken angewiesen. Am Wochenende, als Neuengland von Schnee bedeckt war, lief das Stromnetz zu 37 % aus Erdgas, zu 22 % aus Öl, zu 22 % aus Atomkraft, zu 11 % aus erneuerbaren Energien, zu 6 % aus Wasserkraft und zu weniger als 1 % aus Kohle. (Siehe aktuellen Mix hier.)

Und doch, wie kommt Neuengland an sein Benzin? Fast alles davon kommt per Schiff, in riesigen isolierten Tankern, die bei -260 Grad kondensiertes Flüssigerdgas befördern und von denen die meisten am Everett LNG-Regasifizierungsterminal im Hafen von Boston anlegen, das Exelon Generation gehört. 

Woher kommt das Gas? Trotz der jüngsten Investitionen von mehr als 50 Milliarden US-Dollar in LNG-Verflüssigungsanlagen in Texas und Louisiana wird kein amerikanisches Freiheitsgas nach Boston geliefert. Aufgrund eines Gesetzes namens „Jones Act“ (das vorschreibt, dass Schiffe, die Waren von einem US-Hafen zu einem anderen befördern, in US-amerikanischem Besitz sein und unter US-Flagge fahren müssen) stammt das Gas, das in Boston landet, in der Vergangenheit aus Feldern in Trinidad und Tobago, Norwegen Russland. 

Aus diesem Grund zahlt New England jetzt viel für Benzin. Oder besser gesagt, sie zahlen den internationalen Preis – entsprechend den LNG-Spotpreisen in Tokio, Shanghai und Europa.

Ist es vernünftig, dass der Erdgaspreis in Neuengland von den in Europa getroffenen Entscheidungen abhängt, Kernkraftwerke abzuschalten, die Zuflüsse aus riesigen Feldern wie Groningen in den Niederlanden zu unterbrechen und sich darauf zu verlassen, dass Gazprom die Zuflüsse aus Russland aufrechterhält? Natürlich nicht. Aber ohne weitere Pipelines vom Marcellus (oder Sonnenkollektoren und Windturbinen, die jeden Hügel abdecken) ist dies die Realität: So verbrennt Neuengland letztendlich Öl, um ein Fünftel seines Winterstroms zu erzeugen.

Wenn Sie im Nordosten leben, wie können Sie diesen Marktwahnsinn persönlich arbitrieren? Stellen Sie sicher, dass Sie in der Nebensaison Heizöltanks füllen, Ihr eigenes Brennholz hacken und Anteile an Erdgasproduzenten und -exporteuren kaufen. Laut Analyst William Janela von der Credit Suisse kalkulieren große Gasproduzenten wie Ovintiv, Devon Energy und EQT Corp einen Gaspreis von 2.35 $/mmBtu. Die stärker diversifizierten großen Konzerne wie Shell, Exxon, Chevron und BP werden mit etwa dem Zehnfachen der Gewinne von 10 gehandelt und haben Dividendenrenditen von über 2022 %. 

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