Warum steigt das Verbrauchervertrauen wieder – und was bedeutet das für die Märkte?

Die zentralen Thesen

• Die Ergebnisse der Verbrauchervertrauensumfrage des Conference Board zeigen, dass das Verbrauchervertrauen von 103.6 im August auf 108.0 im September gestiegen ist
• Die Verbraucher sind auch insgesamt positiver in Bezug auf die gegenwärtigen und zukünftigen aktuellen Geschäftsbedingungen und den Arbeitsmarkt
• Trotz der positiven Aussichten der Verbraucher tauchten die Aktien am Dienstag in einen Bärenmarkt ein, als die Inflation tobte und die Zinserhöhungen anhielten

Das Verbrauchervertrauen stieg im September und markierte den zweiten Monat in Folge mit Zuwächsen in einem rauen Jahr. Abschwächende Gaspreise und langsamere Inflationsgewinne scheinen zu einem insgesamt positiveren Ausblick beizutragen.

Trotz dieser guten Nachrichten tauchten sowohl der S&P 500 als auch der Dow ein Bärenland Dienstag, Beitritt zum langmütigen Nasdaq Composite.

Ergebnisse der Umfrage zum Verbrauchervertrauen

Das Umfrage zum Verbrauchervertrauen ist eine monatliche Untersuchung, die misst, wie Verbraucher über die Gesamtwirtschaft denken. Am Dienstag veröffentlichte das Conference Board seine September-Ergebnisse, die zeigen, dass das Verbrauchervertrauen von 103.6 im August auf 108 im letzten Monat gestiegen ist.

Das Conference Board stellte außerdem fest, dass die durchschnittlichen Inflationserwartungen für das kommende Jahr leicht von 7 % im August auf 6.8 % im September gesunken sind. Dieser bescheidene Rückgang deutet darauf hin, dass sich die Inflationssorgen allmählich zerstreuen, wenn auch nicht verschwinden.

Der aktuelle Situationsindex

Der Index der aktuellen Situation misst die Einschätzung der Verbraucher zur aktuellen Geschäfts- und Arbeitsmarktlage. Insgesamt stieg dieser Wert von 145.3 im August auf 149.6 im September.

Der Prozentsatz der Verbraucher, die die aktuellen Geschäftsbedingungen für „gut“ halten, stieg von 19 % im August auf 20.8 % im September, während diejenigen, die die Bedingungen für „schlecht“ hielten, von 22.6 % auf 21.2 % zurückgingen.

Ein ähnlicher Trend wurde bei den Joberwartungen festgestellt, wobei die Überzeugung, dass Jobs „reichlich“ sind, von 47.6 % auf 49.4 % gestiegen ist. Die Nadel bewegte sich jedoch kaum für Verbraucher, die glauben, dass Jobs „schwer zu bekommen“ sind.

Der Erwartungsindex

Der Erwartungsindex misst, wie Verbraucher die Aussichten für Einkommen, Unternehmen und Arbeitsmarktbedingungen für den sechsten Monat beurteilen. Dieser Wert stieg von 75.8 im August auf 80.3 im September.

Insgesamt beurteilten die Verbraucher die Geschäftsbedingungen und die Arbeitsmarktaussichten positiver. Der Prozentsatz der Verbraucher, die eine Verbesserung der Geschäftsbedingungen erwarten, stieg von 17.3 % auf 19.3 %, während weniger Verbraucher eine Verschlechterung der Bedingungen erwarten (21.0 % gegenüber 21.7 %).

Auch die Verbraucher gehen davon aus, dass der Arbeitsmarkt robust bleiben wird, wobei diejenigen, die mit weniger Arbeitsplätzen rechnen, von 19.6 % auf 17.7 % zurückgehen.

Die Verbraucher waren jedoch hinsichtlich ihrer eigenen kurzfristigen finanziellen Aussichten gemischter. Einerseits stieg der Prozentsatz der Verbraucher, die eine Einkommenssteigerung erwarten, von 16.6 % auf 18.4 %. Allerdings erwarten auch mehr Verbraucher sinkende Einkommen (14.3 % gegenüber 13.9 %).

Ergebnisse des Verbrauchervertrauens auspacken

Die September-Lesung ist eine willkommene Nachricht, insbesondere angesichts der diesjährigen Unterströmung wirtschaftlicher Probleme und Sorgen. Laut Lynn Franco, Senior Director of Economic Indicators beim Conference Board, werden die Ergebnisse des Verbrauchervertrauens in diesem Monat „insbesondere durch Arbeitsplätze, Löhne und sinkende Gaspreise unterstützt“.

Eine breite Datenpalette unterstützt diese Annahme, da die nationalen Gaspreise weit darunter liegen Junis Rekordhoch von 5.02 $. Zusätzlich Aktuelle Arbeitsmarktberichte zeigen, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im August um 315,000 gestiegen ist, obwohl die Arbeitslosigkeit leicht auf 3.7 % gestiegen ist.

Daten des Handelsministeriums wurden am Dienstag veröffentlicht baut diese Position weiter aus. Neuaufträge für in den USA hergestellte Investitionsgüter verzeichneten steigende Zuwächse, wobei Aufträge außerhalb des Verteidigungsbereichs ihren höchsten Stand seit Januar erreichten. Diese Zahlen signalisieren, dass Unternehmen weiterhin in ihr eigenes Wachstum investieren.

Allerdings sind die Ergebnisse nicht nur fröhlich. Laut Frau Franco „bestehen dennoch Rezessionsrisiken“, die von „gemischten“ Kaufabsichten für Autos und Großgeräte bei „steigenden Hypothekenzinsen und einem sich abkühlenden Wohnungsmarkt“ getragen werden. Darüber hinaus bleiben Inflation und Zinserhöhungen „kurzfristig ein starker Gegenwind für das Wachstum“.

Auch Keith Buchanan, Portfoliomanager bei Globalt Investments, vertritt diese Position. Buchanan sagte: „Wir waren überrascht, wie stark das Verbrauchervertrauen mit den Energie- und Kraftstoffkosten korreliert ist. … [Allerdings] gibt es viele Fragen dazu, was dieses inflationäre Umfeld mit dem Verbraucherverhalten macht?“

Aktuelle Daten des Arbeitsministeriums fanden heraus, dass die Verbraucherpreise – ein Schlüsselmaß für die Inflation – zwischen Juli und August um 0.1 % stiegen, was die 1-Jahres-Inflation auf 8.3 % brachte. Die Kernpreise, die Lebensmittel- und Energiedaten ausschließen, stiegen sogar noch höher um 0.6 %, angeheizt durch steigende Mieten und medizinische Kosten.

Diese hartnäckig hohe Inflation übertrifft weiterhin die breiteren Erwartungen und schürt Bedenken, dass die Federal Reserve ihren aggressiven Zinserhöhungsplan fortsetzen wird. Sowohl eine hohe Inflation als auch höhere Zinssätze erhöhen das Risiko einer wirtschaftlichen Rezession – ein Hauptanliegen von Verbrauchern und Anlegern.

Was die Daten für Anleger bedeuten

Die Consumer Confidence Survey ist kein offizielles Maß für die Planung der Wirtschaftspolitik. Da die Einstellung der Verbraucher jedoch einen großen Einfluss auf die wirtschaftliche Expansion und Schrumpfung hat, ist dies ein genau beobachteter Indikator, der auf schwierige oder nachlassende Bedingungen hinweisen kann.

Einfach ausgedrückt: Wenn die Verbraucher zuversichtlich sind, geben sie mehr aus, was zu einem stabileren, nachhaltigeren Wachstum führt. Wenn Verbraucher nervös sind, geben sie weniger aus und sparen mehr, was zu geringeren Unternehmensgewinnen und im Extremfall zu potenziellen Rezessionen beiträgt.

Aber obwohl die Umfrage vom September ein steigendes Verbrauchervertrauen zeigt, wirken andere makroökonomische Faktoren weiterhin dämpfend Investor Vertrauen. Infolgedessen reagierte der Markt nicht positiv auf die Nachrichten vom Dienstag – im Gegenteil.

Trotz Anstiegen am frühen Morgen gaben sowohl der Dow als auch der S&P 500 bis zum Handelsschluss am Dienstag Punkte ab und rutschten schließlich ins Bärenland. (Der Nasdaq Composite, der einen Zuwachs von 0.25 % verbuchen konnte, befand sich den größten Teil des Jahres in einem Bärenmarkt.)

Diese Verluste setzen einen Trend fort, der dazu geführt hat, dass alle großen Indizes die Gewinne vom Juni aufgegeben haben, da die Anleger das Vertrauen in die ideale „sanfte Landung“ der Fed inmitten einer aggressiven fiskalischen Straffung verlieren. 0.75 % Zinserhöhung der letzten Woche – der dritte in Folge dieser Größenordnung – trug wahrscheinlich zum Pessimismus am Dienstag bei.

A Erklärung am Dienstag von Chicago Fed Präsident Charles Evans über die Möglichkeit steigende Preise ein zusätzliches 1 % in diesem Jahr zementierte weiter, dass sich die Fed mehr darauf konzentriert, die Inflation zu dämpfen, als eine potenzielle Rezession zu vermeiden.

Eine am Dienstag von Strategen der Bank of America veröffentlichte Mitteilung spiegelte wider, dass diese Realität marktweit Einzug hält. Das BofA-Team stellte fest: „Zentralbanker haben eine Gratwanderung unternommen, um die Inflation einzudämmen und gleichzeitig zu versuchen, Rezessionsrisiken zu begrenzen. Ihr jüngster Ton und ihre „Jumbo“-Zinserhöhungen haben jedoch bekräftigt, dass die Kontrolle der Inflation oberste Priorität hat, selbst auf Kosten einer Rezession.“

Blick in die Zukunft

Der Verbrauchervertrauensindex ist nicht die einzigen Wirtschaftsdaten, die Anleger diese Woche schlucken werden.

Das Bureau of Economic Analysis wird voraussichtlich am Donnerstag seine endgültige Ausgabe der BIP-Daten für Q2 veröffentlichen. Unter der Annahme, dass es keine Aufwärtskorrekturen gibt, werden die Daten zeigen, dass die Gesamtwirtschaft in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen gefallen ist, was ein a markiert „technische“ Rezession.

Zusätzlich wird die BEA am Freitag den Personal Consumption Expenditures Index veröffentlichen. Die University of Michigan wird auch ihren Bericht über die Verbraucherstimmung veröffentlichen, der mehr Einblicke in die aktuelle Wirtschaftslage geben wird.

Die gemischte Tüte dieser Woche ist nicht das Ende der Welt

Häufig kündigen positive Verbrauchervertrauensstimmungen gute Nachrichten für den Aktienmarkt an. Aber angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen ist es nicht überraschend, dass die Anleger diese Woche einfach … nichts davon gespürt haben. Es ist möglich, dass die Anleger es bis zur Aussicht auf immer stärkere Zinserhöhungen nicht spüren werden Marktvolatilität in die Ferne schweifen.

Aber nur weil die Zinsen steigen und der Markt angesichts des positiven Verbrauchervertrauens volatil ist, heißt das nicht, dass es keine Gewinnmöglichkeiten gibt. Man muss nur wissen, wo man suchen muss.

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