Die himmelhohen Immobilienpreise drohen immer noch, den Inflationskampf der Federal Reserve zu erschweren, auch wenn der amerikanische Markt für Einfamilienhäuser als Reaktion auf die stark gestiegenen Zinsen Anzeichen einer Abkühlung zeigt.
Diese Woche meldete Redfin die Zahl der „veraltete“ Hausanzeigen stieg im Juli auf über 60 %, was den Anstieg der Hypothekenzinsen in diesem Jahr und Bedenken hinsichtlich der Wirtschaft widerspiegelt, da Immobilien länger auf dem Markt verweilen.
Angesichts der Tatsache, dass die Geldpolitik der Zentralbank dazu beigetragen hat, die Immobilienpreise jährlich um etwa 20 % in die Höhe zu treiben, macht es Sinn, dass Bedenken über eine mögliche scharfe Korrektur der Immobilienpreise aufgekommen sind, die sich auf die Wirtschaft auswirken könnte.
Abgesehen davon, dass Kreditnehmer in den letzten Jahren bereits kostengünstige, 30-jährige festverzinsliche Hypothekenschulden im Wert von Billionen aufgenommen haben, so dass laut Urban Institute nur etwa 10 % des Hypothekenmarktes in Höhe von 12.8 Billionen US-Dollar zu variablen Zinsen übrig bleiben.
Das ist gut für bestehende Hausbesitzer, da es die Art von Zinsschocks dämpft, die von 2007 bis 2009 eine Welle von Subprime-Hypothekenausfällen auslösten, die Immobilienpreise einbrechen ließen und rücksichtslose Hebelwirkung auf den Finanzmärkten aufdeckten, die sich zu einer globalen Krise ausweiteten.
„Dies ist eine andere Art von Kreditnehmer“, sagte Tracy Chen, Portfoliomanagerin bei Brandywine Global Investment Management, und fügte hinzu, dass sie weiterhin in US-Hypothekenanleihen investiert, da in den letzten zehn Jahren höhere Zeichnungsstandards gelten und in letzter Zeit sattere Renditen erzielt wurden . „Ich bin ein wenig unsensibel gegenüber der Konsensansicht, dass der Wohnungsbau aufgrund von Zinserhöhungen zusammenbrechen wird.“
Und selbst wenn in diesem Straffungszyklus offiziell eine US-Rezession ausgerufen wird, zeigen historische Daten (siehe Grafik), dass die Immobilienpreise in den letzten 46 Jahren nur einmal während der Abschwünge negativ waren – der Einbruch um 2008, der Jahre brauchte, um sich zu heilen.
In den vergangenen 46 Jahren waren die Hauspreise nur in Abschwüngen während der Rezession von 2008 negativ.
Brandywine Global, Bloomberg
Ein „Kater“ im Wohnungswesen
Während die Fed Amerikas langjährige Erschwinglichkeitskrise nicht lösen kann, die teilweise darauf zurückzuführen ist, dass nach der Krise von 2008 zu wenige Häuser gebaut wurden, hat ihre Pandemiepolitik die Situation für viele Erstkäufer möglicherweise noch verschlimmert.
Das liegt daran, dass eine Wohnungsnot bestehende Hausbesitzer und Vermieter begünstigt, nicht jedoch Mieter, insbesondere mit Preise für Lebensmittel im Juli stieg er am stärksten seit 1979. Shelter „verankert weiterhin die Kerninflation“, so die Ökonomen von Barclays, die sagten, dass der jährliche Verbraucherpreisindex von 8.5 % für Juli zeigt, dass die Inflation möglicherweise nach unten geht oder zumindest „nach rechts“ geht Fahrtrichtung“, in einer Kundenmitteilung vom Mittwoch.
Das Barclays-Team erwartet auch, dass die Inflation der Unterkünfte „im Herbst nachlassen wird“, warnte jedoch davor, dass die Inflation aufgrund hoher Löhne, eines angespannten Arbeitsmarkts und der Unsicherheit in Bezug auf Lebensmittel und Energie auch hartnäckig hoch bleiben könnte
CL00,
Preise.
Scott Ruesterholz, ein Portfoliomanager bei Insight Investment, sagte, er erwarte, dass der CPI im Bereich von 50 % bis 5.5 % bleibt bis Ende des Jahres in Kommentaren per E-Mail.
„Was wir gerade durchmachen, ist ein Fehler der Fed“, sagte Chen telefonisch. „Sie hätten letztes Jahr straffen sollen, und sie sind immer noch hinter der Kurve.“
Neben aggressiven Zinserhöhungen in diesem Jahr fährt die Fed auch fort seine Bilanz zu reduzieren, das eine Rekordgröße von fast 9 Billionen US-Dollar erreichte, bevor die Zentralbank begann, mehr ihrer während der Pandemie aufgenommenen Staatsanleihen und Hypothekenanleihen fällig werden zu lassen, ohne die Erlöse zu reinvestieren.
„Sie sind die größten Inhaber von Agency-MBS“, sagte Chen über die rund 2.7 Billionen US-Dollar schweren hypothekenbesicherten Wertpapierbestände der Zentralbank. „Dies ist ein Kater von massiven Stimuli nach COVID.“
Meinung: Die Inflation hat ihren Höhepunkt noch nicht erreicht, weil die Mieten immer noch stark steigen
Aktien erholte sich am Mittwoch stark nach dem Inflationsbericht vom Juli mit dem S&P 500 Index
SPX,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
und Nasdaq Composite Index
COMP,
mit den höchsten Schlusskursen seit Anfang Mai.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/why-home-prices-can-stay-high-complicating-the-feds-battle-against-inflation-11660170245?siteid=yhoof2&yptr=yahoo