Warum hat Kroger Albertsons gekauft? Meine drei Takes

Der Lebensmittelgigant The Kroger Co. (NYSE: KR) kündigte am Freitag eine Fusion mit dem Konkurrenten Albertsons Companies Inc. (NYSE: ACI) als Teil eines 24.6-Milliarden-Dollar-Deals.

Kroger, der nach Marktanteil zweitgrößte Lebensmitteleinzelhändler, wird sein Geschäft mit dem viertgrößten Lebensmittelhändler zusammenführen. Die Transaktion wurde von den Vorständen beider Unternehmen unterzeichnet und bedarf der behördlichen Genehmigung.

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Die Regulierungsbehörden könnten zögern, grünes Licht zu geben, wenn die Kombination der beiden Lebensmittelgiganten zu zu viel Macht in einer Region führt. Aber Morgan Stanley-Analyst Simeon Gutman sagte, dass die Aufsichtsbehörden möglicherweise einige Filialveräußerungen verlangen, damit der Deal zustande kommt CNBC.

Unter der Annahme, dass ein langwieriger Überprüfungsprozess letztendlich dazu führt, dass Kroger Albertsons übernimmt, werfen wir einen Blick auf einige Hauptgründe, warum diese Fusion stattfindet.

Niedrigere Lebensmittelpreise

Die neuesten Nachrichten aus der Lebensmittel- und Getränkesektor hat sicherlich mehr als seinen fairen Anteil an Berichterstattung erhalten, wobei die Preise im Jahresvergleich um mehr als 11 % gestiegen sind. Invezz berichtet Am Donnerstag steht die Inflation im Mittelpunkt – nicht nur in den Köpfen der Verbraucher, sondern auch der Anleger.

Während der Niederschrift der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals von Kroger sagte Rodney McMullen, CEO von Kroger, dass das Unternehmen „alles tut, was wir können, um unseren Kunden zu helfen, ihre Dollars auszuschöpfen“.

McMullen merkte an, dass es tatsächlich einige der höheren Lebensmittelkosten an die Kunden weitergibt. Aber es sucht nach Möglichkeiten, die Preiserhöhungen zu minimieren.

Typischerweise wird eine Fusion zweier Giganten durchgeführt, um überlegene Skaleneffekte zu schaffen und die Kosten auf neue Weise zu senken. Kroger wird die Präsenz von Albertsons nutzen, um „in die Senkung der Preise für die Kunden zu investieren und erwartet, etwa eine halbe Milliarde Dollar an Kosteneinsparungen aus Synergien zu reinvestieren, um die Preise für die Kunden zu senken“.

Krogers negative Traffic-Trends müssen umgekehrt werden

Kroger scheint einen Einbruch im Fußgängerverkehr durchgemacht zu haben. Daten des Analyseunternehmens Placer.ai für Fußgängerverkehr, die mit Invezz geteilt wurden, zeigen, dass die Besuche in einem Jahr über drei Jahre (Yo3Y) im Jahr 4.5 jede Woche um durchschnittlich -2022 % zurückgegangen sind. Albertsons hingegen war gestiegen .

Man würde annehmen, dass Kroger in einer Position ist, in der es für Wachstum bezahlen muss, wenn es dies nicht organisch tun kann. Kroger (und andere alteingesessene Ketten) sind einem zunehmenden Druck europäischer Ketten ausgesetzt, die typischerweise neu auf dem US-Markt sind, ähnlich wie Aldi. 

Tatsächlich wurde Aldi der genannt Am schnellsten wachsenden Lebensmittelkette in den USA im Jahr 2021 und rangiert direkt hinter Kroger als drittgrößter Lebensmittelhändler nach Anzahl der Geschäfte.

Eine Mega-Akquisition sendet mit Sicherheit eine Botschaft an die Wettbewerber, dass ein neuer und beeindruckender Konkurrent erwartet wird, sobald die Transaktion abgeschlossen ist. Wenn alles gesagt und getan ist, wird Kroger 5,000 Geschäfte kontrollieren, was doppelt so hoch ist wie Aldis geschätzte Zahl von 2,500 Geschäften bis 2024.

Kroger wechselt von der Abwehr in die Offensive

Ocado-Gruppe (LON: OCDO), ein in Großbritannien ansässiger Online-Supermarkt und Technologie, arbeitet seit 2018 mit Kroger zusammen. Ocado baut robotergesteuerte Lager und zählt Kroger zu seinem größten Kunden. Die Ocado-Aktie stieg, nachdem der Kroger-Deal angekündigt wurde, was eine Umkehrung der jüngsten negativen Trends bedeuten könnte, über die Sie mehr lesen können hier.

Laut Lieferketten-, Logistik- und Transportexpertin Brittain Ladd ist die Übernahme von Kroger teilweise durch seine Online-Ambitionen motiviert. Er schrieb in a LinkedIn Beitrag dass Kroger „es verdient, für einen GROSSEN Schritt beglückwünscht zu werden“. Während alle Vorteile aus dem Deal einige Jahre in Anspruch nehmen werden, erklärt er:

Kroger wird den Betrieb von Albertsons erheblich verbessern und die von der Ocado Group errichteten und betriebenen Kundenabwicklungszentren nutzen, um Online- und Click-and-Collect-Bestellungen für Albertsons auszuführen.

Anstatt in die Defensive zu gehen und seinen gesamten Marktanteil gegen Aldi und andere Konkurrenten zu verteidigen, ist Kroger jetzt vielleicht bereit, in die Offensive zu wechseln. Laut Ladd werden beide Unternehmen innerhalb der ersten zwei Jahre nach der Fusion über 500 Millionen US-Dollar in ihren Lieferkettennetzen einsparen. Dies gibt Kroger weitere Munition, um Walmart Marktanteile wegzunehmen, anstatt sich darauf zu konzentrieren, seine Position gegen Aldi zu verteidigen.

Ladd argumentiert, Walmart müsse sich „noch mehr“ auf sein Lebensmittelgeschäft konzentrieren, insbesondere im Online-Kanal. Während Walmart Werkzeuge zur Verfügung hat, um sich zu wehren, einschließlich der Nutzung von Alert Innovation, einem kürzlich erworbenen Micro-Fulfillment-Center.

Vielleicht setzt Kroger darauf, dass Walmart selbstzufrieden ist und seinen dominanten Anteil als selbstverständlich hinnimmt.

Abschließende Gedanken: eine Fusion, die Sinn macht

Es ist sehr logisch, dass Kroger Albertsons übernimmt, um Marktanteile zu sichern, den Preis zu senken und neue Anteile zu gewinnen. Das Management geht davon aus, dass der Deal im Jahr 2024 abgeschlossen wird, und da die Lebensmittelinflation keine Anzeichen eines Nachlassens zeigt, sollte Kroger in der unteren Hälfte des Jahrzehnts in einer viel besseren Position sein als in der ersten Hälfte.

Investoren, die wollen Aktien kaufen im Lebensmittel- und Getränkesektor sollte Kroger viel Glück wünschen, da es die richtigen Schritte für langfristiges Wachstum unternimmt.