Warum Costco-Aktien scheinbar für immer nach Perfektion bewertet werden: Morning Brief

Dieser Artikel erschien zuerst im Morning Brief. Lassen Sie sich den Morning Brief jeden Montag bis Freitag bis 6:30 Uhr ET direkt in Ihren Posteingang senden. Abonnieren

Montag, Dezember 5, 2022

Der heutige Newsletter ist da Brian Sozi, Chefredakteur und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten auch unterwegs mit Yahoo Finanzen-App.

Sieben Jahre nach meiner Pensionierung als Aktienanalyst kann ich diese beiden Dinge mit Zuversicht sagen: Erstens vermisse ich es nicht, Multi-Faktor-Modelle in Excel zu erstellen; und zweitens vermisse ich es manchmal, die Aktien von Costco abzudecken.

Costco war zweifellos eine meiner Lieblingsaktien für die Kundenberichterstattung. Ich wusste immer, was ich vom Management bekommen würde: klare, prägnante Leitlinien für Gewinnaufrufe, gepaart mit hervorragender und konsistenter Umsetzung in der Praxis.

Wenn ich Fragen hätte, könnte ich einfach in ein lokales Costco gehen, um mir eine 1.50-Dollar-Hotdog-Kombination zu holen und noch mehr zu analysieren, zu analysieren und zu analysieren.

Ein besonders interessanter Aspekt bei der Abdeckung von Costco — „Unternehmen des Jahres“ von Yahoo Finance für 2022 — war die Bewertung der Aktie. Seit ich die Aktie von Costco studiere – sagen wir 18 Jahre –, wurde sie immer mit Bewertungsmultiplikatoren gehandelt, die weit über dem S&P 500 und Konkurrenten wie Target und Walmart lagen. Mit anderen Worten, die Aktien von Costco stecken ständig in einem Land fest Preis für Perfektion.

Was das schwierig machte, war, dass Costco eine überwältigende monatliche Verkaufszahl veröffentlichen konnte und die Aktie „nur weil“ ein paar Analysten MEHR von einem Blowout wollten.

Die Gegenwart ist keine Ausnahme.

Die Aktie von Costco wurde am vergangenen Donnerstag um 7 % eingebrochen und schrie an die Spitze unserer Top-Trend-Ticker Seite, weil die Novemberverkäufe ohne Gas- und Devisenauswirkungen einzige stieg um 5.3 %. Im Oktober stieg der Umsatz um 6.7 %.

Die monatliche Umsatzverlangsamung wird es für einen Aktienhandel mit einem Forward-KGV-Multiple von 36 nicht kürzen, nach Angaben von Yahoo Finance. Auf der anderen Seite handelt der S&P 500 mit einem 19-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis.

Die Geschichte geht weiter

Warum also ist die Aktie von Costco scheinbar für immer auf Perfektion ausgerichtet? Ein paar Dinge zur Anerkennung, die meiner Meinung nach bei Ihrer Analyse anderer Unternehmen nützlich sein werden:

• Costco hat eine wiederkehrende Einnahmequelle in Form des jährlichen Betrags, den Menschen zahlen, um Mitglied bei Costco zu werden. Die Wall Street wird dazu neigen, Unternehmen mit wiederkehrenden Einnahmequellen ein höheres KGV zuzuweisen, da dies eine Sicherheitsmarge bietet – siehe Apple und jedes Software-as-a-Service-Unternehmen. Wenn Costco zwangsläufig Mitgliedsbeiträge erhebt Lehnen Sie sich 2023 zurück und beobachten Sie, wie die Aktie abhebt, wenn diese Einnahmequelle mit hohen Margen zu einem noch größeren Rückenwind für den Gewinn wird.

• Costco wird im Vergleich zu reinen Konkurrenten wie BJ Wholesale und Sam's Club als besserer, beständigerer Betreiber angesehen. Anders ausgedrückt: Sie möchten mehr bezahlen, um eine Aktie eines Unternehmens zu besitzen, das im Laufe der Zeit seine Vergleichsgruppe grundlegend übertrifft.

• Costco ist eine Cash-Cow, zum großen Teil aufgrund des Cashflows aus den oben genannten wiederkehrenden Mitgliedschaften. Costco hat dieses überschüssige Geld in der Vergangenheit in die Eröffnung weiterer neuer Clubs gesteckt, um mehr margenstarke Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen zu erzielen. Es ist ein positiver Kreislauf.

Nach all dem ist es beruhigend zu wissen, dass Analysten, die heute noch im Spiel sind, weiterhin mit der großen Bewertungsdebatte über Costco ringen.

„Die Bewertung macht einigen Leuten Angst, weil sie einen so hohen Aufschlag auf den Markt haben“, so Goldman Sachs im Einzelhandel Kate McShane erzählte mir. „Sie haben gegenüber Walmart und anderen großen Einzelhändlern einen so großen Aufschlag, dass einige Leute es nicht vollständig verstehen oder die Kluft zwischen ihnen nicht wirklich überbrücken können. Sicher, wir wissen, dass Costco ein großartiger Einzelhändler ist, aber sollte er eine 10 Umdrehungen höhere Bewertung [PE-Verhältnis] als Walmart haben?“

Prost auf keine diskontierte Cashflow-Analyse mehr. Viel Spaß beim Handeln!

Weitere Berichterstattung zum Yahoo Finanzunternehmen des Jahres 2022:

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaft

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, November final (46.1 erwartet, 46.1 im Vormonat)

• 9:45 ET: S&P Global US Composite PMI, November final (46.3 im Vormonat)

• 10:00 ET: Fabrik Bestellungen, Oktober (0.7 % erwartet, 0.3 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Gebrauchsgüterbestellungen, Oktober final (1.0 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Gebrauchsgüter ohne Transport, Oktober final (0.5 % erwartet, 0.5 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Non-Defense-Investitionsgüteraufträge ohne Flugzeuge, Oktober final (0.7 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Nicht verteidigungsbezogene Investitionsgüterlieferungen ohne Flugzeuge, Oktober final (1.3 % im Vormonat)

• 10:00 ET: ISM-Dienstleistungsindex, November (53.3 erwartet, 54.4 im Vormonat)

Verdienste

-

Klicken Sie hier, um die neuesten Börsennachrichten und detaillierte Analysen zu erhalten, einschließlich Ereignisse, die Aktien bewegen

Lesen Sie die neuesten Finanz- und Geschäftsnachrichten von Yahoo Finance

Laden Sie die Yahoo Finance App herunter für Apple or Android

Folgen Sie Yahoo Finance auf Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn und YouTube