Finanzmarktinvestoren sehnten sich nach wirtschaftspolitischen Leitlinien des Kongresses der Kommunistischen Partei Chinas, aber als die Regierungspartei am Samstag ihr zweimal im Jahrzehnt stattfindendes politisches Treffen mit der Melodie der sozialistischen Hymne „The Internationale“ beendete, sahen die Anleger rote Fahnen .
„Für Anleger kann das formelle Ende der wachstumsfreundlichen Reformära nur als langfristig negativ angesehen werden“, schrieb Christopher Wood, Global Head of Equity Strategy bei Jefferies, in einer Mitteilung vom Donnerstag. „Es ist auch besorgniserregend, dass die großen Technokraten, die in den letzten Jahren die vernünftige Entschuldungspolitik geleitet haben, jetzt anscheinend in den Ruhestand gehen und es noch keine Klarheit darüber gibt, wer sie ersetzen wird.“
Zum Beispiel gab es große Hoffnungen, dass der reformorientierte Wang Yang, 67, der Parteichef der Wirtschaftsmacht der Provinz Guangdong war und als das liberalste Mitglied des derzeitigen Politbüros galt, der nächste Ministerpräsident werden könnte. Er wird jedoch in den Ruhestand treten, ebenso wie mehrere andere Beamte, darunter Liu He, 70, der Handelsunterhändler mit den USA, zusammen mit der Banken- und Versicherungsaufsichtsbehörde Guo Shuqing und dem Zentralbankgouverneur Yi Gang. Sie alle wurden von den Listen sowohl des siebenköpfigen Ständigen Ausschusses des Politbüros als auch des 205-köpfigen Zentralkomitees gestrichen, die den Kurs der Politikgestaltung für die nächsten fünf Jahre bestimmen werden.
Neil Thomas, leitender China-Analyst bei der Eurasia Group, glaubt, dass Liu He, der „Verfechter“ des Programms zur finanziellen Entschuldung der letzten Jahre, wahrscheinlich durch He Lifeng ersetzt wird, den derzeitigen Minister, der für die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission verantwortlich ist Planungsbehörde des Landes. Aber laut Thomas ist er überhaupt kein Wirtschaftstechnokrat, sondern ein Politiker.
„Es ist unwahrscheinlich, dass er den gleichen Fokus auf den finanziellen Schuldenabbau legt, und Xis Bericht scheint auch den Fokus auf den Schuldenabbau herabzustufen, was vielleicht positiver ist als erwartet, wenn man über Chinas kurzfristige Wachstumsaussichten nachdenkt, insbesondere wenn es um die Null-COVID-Politik geht ist entspannt“, sagte Thomas am Freitag gegenüber MarketWatch.
„Aber im Hinblick darauf, Anlegern etwas Trost zu bieten, und in Bezug auf Chinas langfristigen wirtschaftlichen Kurs, muss dieses Niveau angegangen werden. Wenn niemand diese Agenda an die Spitze treibt, könnte das später zu größeren Problemen führen“, sagte Thomas.
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Die Führungsumbildung der Partei hat die chinesischen Finanzmärkte diese Woche mit atemberaubenden Verlusten zurückgelassen. Hongkongs Hang Seng China Enterprises Index
160462,
verzeichnete mit einem wöchentlichen Verlust von 8.9 % die schlimmste fünftägige Pechsträhne aller Zeiten. Auf dem Festland Chinas Benchmark CSI 300 Index
000300,
schloss die Woche mit einem Verlust von 5.4 % ab, dem schlimmsten seit Juli 2021, während der Shanghai Composite
SHCOMP,
buchte einen wöchentlichen Verlust von 4%.
Die Reaktion war bei chinesischen, in den USA notierten Aktien sogar noch heftiger, wobei die Aktiengruppe, aus der der Nasdaq Golden Dragon China Index besteht, laut Dow Jones Market Data in dieser Woche 67.33 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verlor. Der Technologiegigant Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
und Pinduoduo
PDD,
fiel am Montag um 12.5 %, 14.2 % bzw. 28.8 %.
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Die Anleger hofften, Hinweise auf mögliche Änderungen der Null-COVID-Politik, Unterstützung für den angeschlagenen Immobiliensektor und Anzeichen für eine Lockerung des Vorgehens gegen den Technologiesektor zu erhalten, aber sie erhielten nicht die gewünschten Nachrichten.
„Mir scheint, wenn die Regierung beschließt, etwas zu tun, tun sie es einfach. Die Schnelligkeit und Schwere regulatorischer Änderungen sind viel schwerwiegender“, sagte Kevin Barry, Chief Investment Officer bei Summit Financial. „Ich denke, dass Sie ein niedrigeres (Kurs-Gewinn-)Verhältnis zahlen sollten, weil Sie in China ein höheres regulatorisches Risiko haben … (und mit den) regierungspolitischen regulatorischen Risiken für chinesische Unternehmen, das ist ein Bereich, den ich untergewichte.“
Wie Xi in seinem feststellte Arbeitsbericht Dem Kongress zufolge werden Wissenschaft und Technologie in den nächsten fünf Jahren die „primäre Produktivkraft“ und Innovation der „primäre Wachstumstreiber“ sein. Der zunehmende Fokus auf Wissenschaft und Technologie soll China zu einer Innovationssupermacht machen, um Probleme mit der nachlassenden wirtschaftlichen Produktivität sowie seiner Abhängigkeit vom Westen bei vielen fortschrittlichen Technologien anzugehen, sagte Thomas.
„Xi hat eine Reihe neuer Wachstumstreiber identifiziert, die mit dieser Vision übereinstimmen, wie künstliche Intelligenz, Industrie, Energie und eine Vielzahl anderer, sodass wir mehr politische Unterstützung für diese Bereiche erwarten können“, sagte Thomas. „Und es gibt auch einen zunehmenden Fokus darauf, wirtschaftliche Entwicklungen mit nationaler Sicherheit in Einklang zu bringen. Es ist also Teil einer breiteren Verlagerung von Xi von der Verfolgung eines hohen Wachstumstempos hin zu qualitativ hochwertigem Wachstum.“
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Eine weitere große Frage, die unbeantwortet bleibt, ist, wie Xi sein Ziel erreichen will, bis 2035 „gemeinsamen Wohlstand“ zu erreichen und bis 2049 die Weltspitze in Bezug auf „zusammengesetzte nationale Stärke und internationalen Einfluss“ anzuführen.
„Und dass ein gewisses Maß an Wirtschaftswachstum als Grundlage für die Verwirklichung dieser regulatorischen Agenden erforderlich ist. Und vor allem die Förderung der internationalen Macht Chinas. Aber die Frage ist, wie die meisten dieser konkurrierenden Ziele erreicht werden sollen, da wir keine klare Vorstellung von einem praktikablen politischen Programm haben, das gezeigt werden wird“, sagte Thomas.
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Chinas Wirtschaft sei in den drei Monaten bis zum 3.9. September gegenüber dem Vorjahr um 30 % gewachsen, teilte die Regierung am Montag in einer Pressemitteilung mit, die zuvor abrupt verschoben worden war, als sich die Führer der Kommunistischen Partei letzte Woche zum Kongress versammelten. Die Daten zeigen jedoch, dass das durchschnittliche Wachstum für die ersten neun Monate des Jahres 2022 3.0 % beträgt und damit deutlich unter dem von der Regierung im März gesetzten Ziel von 5.5 % für das Gesamtjahr liegt.
Je breiter Der US-Aktienmarkt war diese Woche nicht betroffen durch die Entwicklungen in China mit drei Indizes, die die Woche mit Gewinnen beendeten, da die Anleger schwache Tech-Gewinnberichte bewerteten und das Treffen der US-Notenbank nächste Woche erwarteten. Der S&P 500
SPX,
stieg in dieser Woche um 4 %, während der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
verbuchte einen Wochengewinn von 5.7 % und der Nasdaq Composite
COMP,
gewann 2.2%.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo