Warum ein Analyst sagt, diese vier großen Softwareaktien zu verkaufen

DiFucci ist der einzige Analyst, der von FactSet verfolgt wird, um jeden von Salesforce zu bewerten
CRM,
+ 0.94%,
Workday und Okta bei Sell.

„Wir haben die Berichterstattung über den Softwaresektor mit Vorsicht aufgenommen, da die kurzfristige Makroschwäche wahrscheinlich länger anhalten wird, als die meisten Anleger erwarten – und ja, sogar Software ist anfällig für Makrokräfte“, schrieb DiFucci in einer Mitteilung, die an verteilt wurde Kunden am späten Donnerstag, während er anerkennt, dass er auch das „langfristige Potenzial“ vieler Aktien des Sektors schätzt.

In Bezug auf Salesforce sagte DiFucci, dass das Unternehmen „die attraktiven Eigenschaften des Softwaremodells veranschaulicht, wobei das Umsatzwachstum von einer massiven Erneuerungsbasis profitiert“, aber er hat immer noch einige Befürchtungen über das Unternehmen.

Der neue jährliche Vertragswert von Salesforce „ist wahrscheinlich geringer als die meisten glauben“, fuhr er fort und fügte hinzu, dass das Softwareunternehmen im Vergleich zu seinen Konkurrenten „wesentlich mehr ausgibt, um neue Geschäfte zu gewinnen“. Dieser Trend spiegelt sich in den operativen Margen von Salesforce wider, die laut DiFucci etwa 10 Prozentpunkte unter denen des durchschnittlichen Großkapitals liegen.

„Wir schätzen op. Die Marge könnte stärker steigen, als die Investoren erwarten, aber sie wird durch das beharrliche Streben von CRM nach anorganischem Wachstum zunichte gemacht, das zu negativen [Free-Cashflow]-Margen nach Berücksichtigung von Fusionen und Übernahmen [Fusionen und Übernahmen] führt“, schrieb er. „Wir sind skeptisch gegenüber der Fähigkeit des Managements, ein effizientes organisches Wachstum zu erzielen (selbst zu niedrigeren Raten) – dies verringert den inneren Wert, den wir dem wiederkehrenden [Einnahmen]-Strom von CRM beimessen.“

Er betitelte seine Kundennotiz mit „Untersuchung des verlorenen Sohnes“ und setzte ein Kursziel von 150 USD für die Aktie, die am Donnerstag bei 186.73 USD schloss.

Bei Snowflake hat DiFucci Bedenken, wie es dem Unternehmen in einem Abschwung ergehen würde. Er geht davon aus, dass die Umsatzprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2023 unabhängig von wirtschaftlichen Problemen erreichbar ist, bezweifelt jedoch, dass das bloße Erreichen dieses Ziels „ausreichen würde, um den Aktienkurs zu halten“.

„Im Falle einer Rezession, von der wir glauben, dass SNOW die Anfänge in seinen Ergebnissen für das erste Quartal 1 gesehen hat – ähnlich wie bei den meisten anderen nicht sicherheitsrelevanten Unternehmenssoftwareunternehmen, könnte die Dynamik des Neugeschäfts von Snowflake erheblich beeinträchtigt werden“, schrieb er Festlegen eines Kursziels von 23 $. Die Aktien von Snowflake beendeten die Sitzung am Donnerstag bei 125 $.

Siehe auch: Die Snowflake-Aktie fällt nach einer Herabstufung, die der Analyst für „eine schwierige Entscheidung“ hält

DiFucci ist weniger optimistisch in Bezug auf die Fähigkeit von Workday, seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2023 zu erfüllen, und schreibt, dass das Unternehmen vor einer „hohen Hürde“ steht, da es das 25-prozentige Wachstum des jährlichen Vertragswerts jagt, das das Unternehmen seiner Meinung nach benötigen wird, um seine Umsatzprognose zu erreichen .

„Wir sehen die Ziele für ein nachhaltiges Umsatzwachstum von über 20 % und einen Gesamtumsatz von 10 Milliarden US-Dollar bis zum Geschäftsjahr 26 ebenfalls gefährdet“, schrieb er und fügte hinzu, dass er nicht glaube, dass Workday „ein organisches Unternehmen mit hohem Wachstum bleiben wird (definiert als 20 % Wachstum auf absehbare Zeit) sogar in 1-2 Jahren.“

Er legte ein Kursziel von 134 $ für Workday-Aktien fest, die am Donnerstag bei 166.08 $ schlossen.

Bei Okta sieht DiFucci viele „unterschätzte Gelegenheiten“, die das Unternehmen nutzen könnte, obwohl er „ein paar schwierige Quartale in naher Zukunft“ prognostiziert.

„Unsere Schätzungen der zukünftigen Marktchancen implizieren, dass es für diese Größe einige Zeit dauern wird Potenzial adressierbarer Markt zu werden erreichbar, da Okta Identitätsmärkte für Segmente der Unternehmensnachfrage öffnet, die zuvor keinen Zugang zu solchen Lösungen hatten oder nicht über das Niveau der Komplexität (z. B. Fachwissen, Finanzierung usw.) verfügten, das erforderlich ist, um sie zu nutzen“, schrieb er. „Darüber hinaus glauben wir, dass die Ausführung für Okta von entscheidender Bedeutung ist, da es versucht, in mehrere Märkte einzudringen, von denen es in einigen derzeit wenig bis gar kein Engagement hat.“

DiFucci hat ein Kursziel von 89 $ für die Aktie von Okta, die am Donnerstag bei 102.49 $ schloss.

Er vertrat relativ optimistischere Ansichten über andere Aktien im Softwareuniversum und begann mit der Berichterstattung über Microsoft Corp.
MSFT,
+ 0.82%,
Cloudflare Inc.
NETZ,
+ 0.85%,
und ServiceNow Inc.
JETZT,
-0.09%
neutral, während die Berichterstattung über CrowdStrike Holdings Inc.
CRWD,
+ 1.23%,
Oracle Corp.
ORCL,
+ 2.01%,
Palo Alto Networks Inc.
PANW,
+ 1.01%,
Fortschritt Software Corp.
PRGS,
+ 3.60%,
Smartsheet Inc.
SMAR,
+ 3.85%,
Splunk Inc.
SPLK,
+ 1.99%,
und Zscaler Inc.
ZS,
+ 1.38%
beim kaufen.

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