Worauf Sie bei den Inflationszahlen der Verbraucherpreise im Februar achten sollten

Am 14. März um 8.30:2 Uhr ET erfahren wir, wie sich die US-Preise im Februar entwickelt haben. Die Preissteigerungen mögen seit letztem Sommer nachgelassen haben, aber es gibt Bedenken, dass sich die Inflation seitwärts bewegt und deutlich über dem jährlichen Inflationsziel der Fed von XNUMX % liegt, teilweise weil die Inflation im Januar relativ hoch war. Aus diesem Grund erwarten die Märkte jetzt, dass die Fed bei den bevorstehenden Sitzungen, einschließlich am, weiter steigen wird Der nächste Zinsentscheid am 22. März.

Nowcasts

Die Cleveland Fed erstellt Inflations-Nowcasts basierend auf jüngsten öffentlich beobachtbaren Preisbewegungen. Sie schätzen, dass die monatliche Inflation im Februar auf einem ähnlichen Niveau wie im Januar liegen wird. Wenn ja, ist das nicht ermutigend. Um mit einer jährlichen Inflation von 2 % vereinbar zu sein, müsste die monatliche Inflation bei etwa 0.1 % bis 0.2 % liegen. Wir haben in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 einige Monatsberichte in der Nähe dieser Rate gesehen, aber wenn wir einen Trend von 0.5 % monatlicher Inflation sehen, dann ist klar, dass die Fed noch mehr zu tun hat oder zumindest noch mehr Geduld brauchen wird, um sie derzeit aufrechtzuerhalten hohe Raten.

Zugrunde liegende Trends

In den Komponenten des Berichts werden mehrere Trends zu beobachten sein. Die ersten sind die Lebensmittelkosten, die besonders für niedrigere Einkommensgruppen wichtig sind. Das liegt daran, dass die Lebensmittelkosten eine notwendige Ausgabe sind und laut Januarbericht jährlich um über 10 % gestiegen sind. Die Anstiegsrate der Lebensmittelpreise hat sich jedoch im Allgemeinen verlangsamt, und dieser Trend könnte sich bis in den Februar hinein fortsetzen.

Bauweise

Wohnkosten oder „Unterkünfte“, wie der CPI-Bericht es nennt, müssen angesichts des hohen Indexgewichts dieser Kategorie unbedingt überwacht werden. Viele Branchendaten besagen, dass Hauspreise und Mieten seit letztem Sommer zu sinken beginnen, obwohl sie angesichts des starken Preiswachstums in der ersten Hälfte des Jahres 2022 im Jahresvergleich gestiegen sind.

Sinkende Unterkunftskosten sind jedoch noch nicht im CPI-Bericht aufgetaucht, da die Immobilienpreise von Monat zu Monat weiter steigen. Ein Teil davon ist darauf zurückzuführen die vom CPI verwendete statistische Methode zur Berechnung der Wohnausgaben. Dies führt zu einer Verzögerung von mehreren Monaten zwischen den neuesten Immobilienpreisen und Mietdaten und den CPI-Berichten.

Dennoch ist es wahrscheinlich, dass die Immobilienpreise irgendwann im Jahr 2023 in den CPI-Zahlen sinken werden, und angesichts des großen Gewichts, das den Wohnkosten im Index beigemessen wird, würde dies dazu beitragen, die Inflation erheblich zu senken. Bis zu einem gewissen Grad geht die Fed davon aus, dass die Hauspreise in den Inflationsberichten nachgeben werden, daher wären Rückgänge hier keine große Überraschung, die Fed würde es dennoch begrüßen, wenn dies in den Daten bestätigt würde.

Gebrauchtwagen

Die Kosten für Gebrauchtwagen sind in letzter Zeit dramatisch um etwa 2 % pro Monat gefallen, und obwohl dies kein wesentlicher Bestandteil des Index ist, trägt der starke Preisrückgang dazu bei, die Inflation etwas zu senken. Die Frage ist, wie lange dieser Trend anhält.

Servicekosten

Schließlich wird die Fed den Bericht analysieren, um die zugrunde liegende Dienstleistungsinflation zu bestimmen. Ihre Sorge ist, dass die hohen Lohnkosten die Dienstleistungspreise wahrscheinlich ohne weitere Wirtschaftsschwäche weiter steigen lassen werden. Der CPI-Bericht ist nicht der einzige Bericht, den die Fed für diese Analyse verwendet, aber anhaltende Preissteigerungen im Dienstleistungssektor werden Anlass zur Sorge geben.

Politische Entscheidungen

Der Inflationsbericht vom Februar könnte das Narrativ stützen, dass die Inflation weit über dem Inflationsziel der Fed liegen könnte. Die besorgniserregendere Folgerung ist dann, dass die US-Wirtschaft möglicherweise eine Rezession oder zumindest ein verlangsamtes Wachstum erleben muss, um die Inflation zu zähmen. Das würde eine sogenannte sanfte Landung unwahrscheinlicher machen und würde bedeuten, dass die jüngsten relativ ermutigenden Beschäftigungs- und Wachstumszahlen letztendlich abgeschwächt werden müssen, bevor die Fed über Zinssenkungen nachdenkt.

Allerdings seit kurzem Die Rentenmärkte haben weitere Zinserhöhungen der Fed eingepreist, selbst wenn also die CPI-Zahlen vom Februar entmutigend sind, könnte ein Großteil der negativen Marktreaktion bereits stattgefunden haben. Dennoch wird es die Aufmerksamkeit auf die Sitzung der Fed am 22. März lenken, bei der es um die Frage geht, wie lange die Fed die Zinsen weiter erhöhen wird, wobei derzeit davon ausgegangen wird, dass die Zinsen bis in den Frühsommer hinein weiter steigen werden.