Was die inverse Zinskurve für Ihr Portfolio bedeutet

Während die Anleger eine weitere Zinserhöhung um 0.75 Prozentpunkte durch die Federal Reserve verdauen, könnten Staatsanleihen auf den Märkten Bedrängnis signalisieren.

Vor Nachrichten von der Fed ist die Politik sensibel 2-Jahresschatzkammer Die Rendite kletterte am Mittwoch auf 4.006 % höchsten Stand seit Oktober 2007, und der Maßstab 10-Jahresschatzkammer erreichte danach 3.561 % diese Woche ein 11-Jahres-Hoch erreichen.

Wenn Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit höhere Renditen aufweisen als langfristige Anleihen, wird dies als Inversionen der Renditekurve, wird es als Warnzeichen für eine zukünftige Rezession angesehen. Und der genau beobachtete Spread zwischen 2- und 10-jährigen Treasuries ist weiterhin umgekehrt.  

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„Höhere Anleiherenditen sind schlechte Nachrichten für den Aktienmarkt und seine Anleger“, sagte der zertifizierte Finanzplaner Paul Winter, Eigentümer von Five Seasons Financial Planning in Salt Lake City.

Höhere Anleiherenditen schaffen mehr Wettbewerb um Gelder, die sonst an die Börse gehen könnten, sagte Winter, und mit höheren Treasury-Renditen, die in der Berechnung zur Bewertung von Aktien verwendet werden, könnten Analysten die zukünftig erwarteten Cashflows reduzieren.

Darüber hinaus kann es für Unternehmen weniger attraktiv sein, Anleihen zu begeben Aktienrückkäufe, eine Möglichkeit für profitable Unternehmen, Bargeld an die Aktionäre zurückzuzahlen, sagte Winter.

Typischerweise Marktzinssätze und Anleihekurse in entgegengesetzte Richtungen bewegen, was bedeutet, dass höhere Zinsen dazu führen, dass die Anleihewerte fallen. Es gibt auch eine umgekehrte Beziehung zwischen Anleihekursen und Renditen, die steigen, wenn die Anleihewerte fallen.

Fed-Zinserhöhungen haben etwas zu höheren Anleiherenditen beigetragen, sagte Winter, wobei die Auswirkungen über die Renditekurve der US-Staatsanleihen hinweg unterschiedlich waren. 

„Je weiter man sich auf der Zinskurve nach außen bewegt und je mehr die Kreditqualität sinkt, desto weniger wirken sich Zinserhöhungen der Fed auf die Zinssätze aus“, sagte er.

Das ist ein wichtiger Grund für die umgekehrte Zinskurve in diesem Jahr, wobei die 2-Jahres-Renditen dramatischer steigen als die 10- oder 30-Jahres-Renditen, sagte er.  

Es ist ein guter Zeitpunkt, die Diversifizierung Ihres Portfolios zu überdenken, um zu sehen, ob Änderungen erforderlich sind, wie z. B. die Neuausrichtung von Vermögenswerten, um sie an Ihre Risikotoleranz anzupassen, sagte Jon Ulin, ein CFP und CEO von Ulin & Co. Wealth Management in Boca Raton, Florida.

Auf der Anleihenseite beobachten die Berater die sogenannte Duration, die die Empfindlichkeit der Anleihen gegenüber Zinsänderungen misst. In Jahren ausgedrückt, berücksichtigt die Duration den Coupon, die Restlaufzeit und die während der Laufzeit gezahlte Rendite. 

Während Kunden höhere Anleiherenditen begrüßen, schlägt Ulin vor, die Duration kurz zu halten und das Engagement in langfristigen Anleihen zu minimieren, wenn die Zinsen steigen. „Das Durationsrisiko kann Ihre Ersparnisse im nächsten Jahr unabhängig von der Branche oder Kreditqualität beeinträchtigen“, sagte er.

Winter schlägt vor, die Aktienallokationen in Richtung „Wert und Qualität“ zu kippen, die normalerweise für weniger als den Wert des Vermögenswerts gehandelt werden, gegenüber Wachstumsaktien, von denen erwartet werden kann, dass sie überdurchschnittliche Renditen bieten. Value-Investoren suchen häufig nach unterbewerteten Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie im Laufe der Zeit an Wert gewinnen. 

„Anleger müssen vor allem wie immer diszipliniert und geduldig bleiben, insbesondere wenn sie glauben, dass die Zinsen weiter steigen werden“, fügte er hinzu.