Was bedeutet der Stellenbericht vom Freitag für den Markt? "Zu heiß" und die Aktien könnten fallen, sagt Marktprofi

Der monatliche Stellenbericht des Arbeitsministeriums vom Freitag, der die Beschäftigung im öffentlichen und privaten Sektor verfolgt, wird voraussichtlich zeigen, dass die US-Wirtschaft im August 318,000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, weit weniger als die 528,000 Arbeitsplätze, die im Juli geschaffen wurden eine Umfrage unter Ökonomen des Wall Street Journal. Die Arbeitslosenquote wird konstant bei 3.5 % gesehen, während der durchschnittliche Stundenverdienst um 0.4 % steigen soll, nachdem er im Vormonat um 0.5 % gestiegen war. 

„Der Arbeitsmarkt muss Anzeichen dafür zeigen, dass er auf dem Weg ist, zu einem relativen Gleichgewicht zurückzukehren, in dem die Stellenangebote ungefähr der Zahl der Stellensuchenden entsprechen – und wenn dies nicht der Fall ist, müssen Sie sich Sorgen um einen machen Eine länger restriktivere Fed wird steigen, und das ist nicht gut für die Aktien“, schrieb Essaye am Donnerstag in einer Mitteilung. 

Siehe: In den USA wurden diesen Monat wahrscheinlich 318,000 Arbeitsplätze geschaffen – aber Vorsicht vor einer Überraschung im August

'Zu heiß'

Laut Essaye würden die Aktien stark fallen, wenn die Beschäftigungsergebnisse „zu heiß“ ausfallen, die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft in diesem Monat um mehr als 350,000 steigt und die Arbeitslosenquote unter 3.5 % fällt, was eine „weniger intensive Wiederholung“ des letzten sein könnte Freitag, da die Märkte länger höhere Zinssätze einpreisen.

US-Aktien stürzten am vergangenen Freitag ab, mit dem Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.46%
Schließung von mehr als 1,000 Punkten für den schlimmsten täglichen prozentualen Rückgang seit drei Monaten, nachdem Vorsitzender Powell in seiner Ansprache in Jackson Hole sagte, dass die Zentralbank ihren Kampf fortsetzen werde, um die jährliche Inflationsrate wieder auf ihr Ziel von 2 % zu bringen, „bis die Arbeit erledigt ist“.

„Solch starke Zahlen würden unterstreichen, dass der Arbeitsmarkt nach wie vor aus dem Gleichgewicht geraten ist, und das würde die Fed darauf konzentrieren, die Nachfrage durch höhere Zinsen zu drosseln“, sagte Essaye. „Praktisch würde dies die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass der ‚terminale‘ Fed Funds-Satz über 4 % steigt, und Hoffnungen auf eine Zinssenkung im Jahr 2023 würden wahrscheinlich zunichte gemacht.“ 

Er erwartet, dass sich die Renditekurve ausbreitet die 10-jährigen und 2-jährigen Treasuries steigen, wenn die 2-Jahres-Rendite aufgrund der Aussicht auf höhere Zinsen in die Höhe schießt, während die 10-Jahres-Rendite wahrscheinlich ebenfalls steigen würde, aber weniger stark. 

Die 2-Jahres-Treasury-Rendite erreichte ein neues 15-Jahres-Hoch 
TMUBMUSD02Y,
3.515%
 bei 3.528 % am Donnerstag, während die 10-jährige Treasury-Rendite 
TMUBMUSD10Y,
3.263%
 stieg auf 3.266 %, den höchsten Stand seit Ende Juni.

Siehe: „Bereiten Sie sich auf ein episches Finale vor“: Jeremy Grantham warnt vor einer „Tragödie“, da die „Superblase“ platzen könnte

'Genau richtig' 

Wenn das Beschäftigungswachstum jedoch in einen Bereich von null bis 300,000 fällt, während die Arbeitslosenquote über 3.7 % steigt, könnte der Aktienmarkt laut Essaye angesichts des Rückgangs der Aktien in den letzten fünf Tagen mit einer leichten Erholung rechnen. 

US-Aktien waren im späten Handel gemischt am Donnerstag. Der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.46%
stieg um 40 Punkte oder 0.1 %. Der S&P 500
SPX,
+ 0.30%
verlor 0.1%, während der Nasdaq Composite
COMP,
-0.26%
ging um 0.8 % zurück. Alle drei Hauptindizes sind in vier aufeinanderfolgenden Sitzungen gefallen.  

„Wir würden keine Aktienexplosion nach oben erwarten, weil ein „genau richtiger“ Stellenbericht immer noch nicht die Idee einer bevorstehenden Fed-Umkehr zurückbringen würde“, sagte Essaye. „(Es) würde die Fed nicht restriktiver werden lassen und die Hoffnung wach halten, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2023 senken könnte.“ 

'Zu kalt'

Im schlimmsten Fall mit einem negativen Beschäftigungsdruck für August und einem Anstieg der Arbeitslosenquote könnten die Aktien auf eine „Schlecht ist gut“-Mentalität springen, obwohl die Fed nicht von ihrer geldpolitischen Straffung abweichen wird, da „eine weiche Zahl gewinnt“. Wir sollten das Kalkül der Fed für die nächsten Sitzungen nicht ändern – „wir bekommen im September immer noch 50-75 Basispunkte“, also würden wir nicht geneigt sein, dieser Rally hinterherzulaufen“, so Essaye. 

Siehe: Was die Geschichte über den September und den Aktienmarkt nach der Sommererholung sagt, geht aus