Wells Fargo stufte am Montag in einem seltenen Schritt die Club-Beteiligung Costco (COST) herab und verwies auf „aufbrauenden Gegenwind“ für die Wachstumsdynamik des Großhändlers. Wir halten diese Entscheidung für einen Fehler und sehen Costco hier als Kauf an, angesichts des Werts, den es seinem Kundenstamm inmitten einer sich verschlechternden Wirtschaft weiterhin bietet. Analysten von Wells Fargo sagten, dass ihre Herabstufung auf das Äquivalent von neutral von Kauf auf zunehmenden Beweisen für eine Verlangsamung der Lebensmittelpreisinflation beruhte – was Costco angesichts seiner wettbewerbsfähigen Angebote zugute gekommen war – zusammen mit schwächeren Kraftstoffverkehrsvergleichen und einer insgesamt schwächeren Verbrauchernachfrage. „Costco bleibt ein qualitativ hochwertiger Name, aber wir sehen eine Reihe von Hürden auf dem Weg dieser reichen Mehrfachaktie“, schrieben die Analysten in einer Notiz. Wells Fargo senkte auch sein Kursziel für Costco von 490 US-Dollar auf 600 US-Dollar pro Aktie. Der Club kritisierte die Herabstufung eines so solide rezessionsresistenten Einzelhändlers. „Es hat zwar eine satte Prämie, aber dies ist eines der zuverlässigsten Unternehmen in jedem Wirtschaftsklima“, sagte Jeff Marks, Direktor für Portfolioanalyse beim Investing Club, am Montag. Die Aktie von Costco rutschte im frühen Handel um etwa 1 % ab, bevor sie am Montagnachmittag leicht nach oben ging und bei 488.55 $ pro Aktie schloss. Die Aktie ist in diesem Jahr um 15 % gefallen, übertrifft aber weiterhin den breiteren Markt, wobei der S&P 500 seit Jahresbeginn rund 21 % verloren hat. Wells Fargos Übernahme von Costco verzeichnete im vergangenen Jahr aufgrund des Rückenwinds von Covid-19 eine erhöhte Verbrauchernachfrage, da die Verbraucher mehr Zeit zu Hause verbrachten und sich mit Haushaltsgegenständen eindeckten. Aber in diesem Jahr, da das Leben für viele Amerikaner zu einem gewissen Maß an Normalität zurückgekehrt ist, könnte das Einzelhandelsgeschäft von Costco, das nur Mitglieder ist, unter Druck geraten, wenn die Nachfrage nachlässt, sagte Wells Fargo. „Es scheint, dass der Verkehr von COST in letzter Zeit nachgelassen hat. Wir sind zunehmend besorgt darüber, wie Einzelhandelsaktien für Grundnahrungsmittel auf die nachlassende Umsatzdynamik reagieren, und COST könnte diesem Problem angesichts seines relativ hohen Multiplikators stärker ausgesetzt sein“, schrieben die Analysten. Wells Fargo verwies auch auf den erwarteten Rückgang der Kraftstoffmargen bei dem Einzelhändler, der Benzin verkauft, und auf potenzielle Gegenwinde durch die Währung. Aber Wells Fargos Meinung zu Costco ist an der Wall Street kaum einhellig. Analysten von Stifel sagten letzte Woche, dass sie Costco weiterhin als „besten Einzelhändler“ und „Kernbeteiligung für großkapitalisierte Verbraucheranleger“ sehen. Diese Forschungsnotiz folgte auf die Veröffentlichung der Verkaufsdaten von Costco für Oktober, die einen Anstieg von 6.7 % zeigten, aber hinter dem Umsatzwachstum von 8.6 % im September zurückblieben. Trotz der Verlangsamung von Monat zu Monat stellten die Analysten von Stifel fest, dass sich die 2-jährige durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von Costco für die gleichen Filialverkäufe im Oktober den vierten Monat in Folge beschleunigt hat. Die Einschätzung des Clubs Wir glauben, dass die Analyse von Wells Fargo zu Costco den vollen Wert seines Geschäftsmodells unterschätzt und nichts an unserer Ansicht ändert, dass Costco ein Marktführer im Einzelhandel ist. Es ist wichtig zu verstehen, wie Costco sein Geschäft führt, denn dort bietet es seinen Kunden ein beispielloses Wertversprechen. Costco konzentriert sich auf die Erhöhung der Mitgliedschaft in seinen globalen Lagern, wo es den größten Teil seines Umsatzes erzielt. Der Großhändler war in der Lage, starke Mitgliedererneuerungsraten aufrechtzuerhalten, da er Lieferantenrabatte an Mitglieder weitergeben kann, die er durch die große Menge an gekauften Lebensmitteln erhält. Darüber hinaus sehen wir die Möglichkeit einer Sonderdividende, die zuletzt im November 2020 ausgeschüttet wurde, als Katalysator, der die Aktie beflügeln könnte. Diese Dividende wurde innerhalb der letzten acht Jahre viermal an die Anleger ausgezahlt. Darüber hinaus könnte das Management die Mitgliedsbeiträge im Jahr 2023 erhöhen, was das Umsatzwachstum weiter unterstützen würde. Auch wenn Aktien von Costco mit einem Aufschlag bewertet werden, halten wir dies angesichts des stetigen Gewinnwachstums des Unternehmens für gerechtfertigt. Wie wir bereits gesagt haben, ist Costco der beste Einzelhändler, den man in einer schwierigen Wirtschaftslage besitzen kann, und wir glauben, dass es seine Konkurrenten weiterhin übertreffen kann, da die Verbraucher nach kostensparenden Angeboten suchen. (Jim Cramers Charitable Trust ist seit langem COST. Eine vollständige Liste der Aktien finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Handelswarnung, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten nach dem Senden einer Handelswarnung, bevor er eine Aktie im Portfolio seiner gemeinnützigen Stiftung kauft oder verkauft. Wenn Jim im CNBC-Fernsehen über eine Aktie gesprochen hat, wartet er 72 Stunden nach Ausgabe der Handelswarnung, bevor er den Handel ausführt. DIE OBEN GENANNTEN INVESTITIONSCLUB-INFORMATIONEN UNTERLIEGEN UNSEREN ALLGEMEINEN GESCHÄFTSBEDINGUNGEN UND DATENSCHUTZRICHTLINIEN ZUSAMMEN MIT UNSEREM HAFTUNGSAUSSCHLUSS. 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Kunden tragen ihre Artikel nach dem Einkauf bei Costco in Washington DC, 5. Mai 2021.
Ting Shen | Nachrichtenagentur Xinhua | Getty Images
Wells Fargo stufte die Club-Beteiligung herab Costco (COST) in einer seltenen Bewegung am Montag und verwies auf „aufbrauenden Gegenwind“ für die Wachstumsdynamik des Großhändlers. Wir halten diese Entscheidung für einen Fehler und sehen Costco hier als Kauf an, angesichts des Werts, den es seinem Kundenstamm inmitten einer sich verschlechternden Wirtschaft weiterhin bietet.
Quelle: https://www.cnbc.com/2022/11/07/wells-fargos-downgrade-of-costco-underappreciates-value-.html