Einer der schlimmsten Investitionsschritte von Warren Buffett in einer ansonsten fabelhaften Karriere war
Angesichts der seitdem verzeichneten Rallye dieser Aktien, insbesondere von Wells Fargo (Ticker: WFC), Barron schätzt das
Im Vergleich zu Berkshires Marktwert von 715 Milliarden US-Dollar oder sogar seinem Aktienportfolio von 325 Milliarden US-Dollar ist das keine große Zahl, aber sie unterstreicht, dass es Buffett nach dem Ausbruch der Pandemie im März 2020 nicht gelungen ist, die Chancen an den Aktienmärkten zu nutzen. Er hat seinen langjährigen Rat nicht befolgt „Angst haben, wenn andere gierig sind, und gierig sein, wenn andere Angst haben.“
Der risikoscheue Buffett, 91, war sowohl im Jahr 2020 als auch in den ersten neun Monaten des Jahres 2021 ein Nettoverkäufer von Aktien. Der gesamte Nettoumsatz von Berkshire in diesem Zeitraum beläuft sich auf rund 15 Milliarden US-Dollar.
Berkshire war langjähriger Aktionär von
Wells Fargo
,
Buffett besteht seit drei Jahrzehnten und hielt Ende 345 2019 Millionen Aktien der Bank. Im Laufe der Jahre lobte Buffett regelmäßig das Management der Bank.
Daher war es für viele Berkshire-Beobachter eine Überraschung, als Buffett sich im Jahr 2020 dazu entschloss, die Beteiligung an Wells Fargo abzustoßen, da er versuchte, Berkshires erhebliches Engagement im Finanzsektor zu reduzieren. Berkshire hält weiterhin große Anteile an
Bank of America
(BAC) und
American Express
(AXP).
Die Wells-Fargo-Aktie fiel im Zuge des allgemeinen Finanzausverkaufs im zweiten Quartal 20 von 50 US-Dollar auf die Mitte der 2020-Dollar-Marke, und zu diesem Zeitpunkt begann Buffett, den Anteil abzustoßen.
Wir schätzen, dass Berkshire für seinen Anteil einen durchschnittlichen Preis von etwa 26 US-Dollar pro Aktie erzielte. Da die Aktie von Wells Fargo am Freitag nach einem starken Gewinnbericht für das vierte Quartal um 2 US-Dollar auf 58 US-Dollar pro Aktie stieg, hat Berkshire unserer Schätzung nach etwa 10 Milliarden US-Dollar an Gewinnen verpasst. Berkshire verdiente während seiner langen Beteiligungsdauer an Wells Fargo relativ wenig, wenn man bedenkt, dass die durchschnittlichen Kosten bei etwa 20 US-Dollar pro Aktie lagen.
UBS-Analystin Erika Najarian schrieb am Freitagmorgen, dass die Ergebnisse von Wells Fargo die Erholung der Bank unterstreichen, da die Prognosen der Bank für den Nettozinsertrag 2021 die Schätzungen übertrafen und ihre Prognose für die Ausgaben mit diesen übereinstimmte. Sie schrieb, dass die Ergebnisse, einschließlich eines Kerngewinns von 1.25 US-Dollar pro Aktie im vierten Quartal, mit einer „Beat-and-Raise-Erzählung“ übereinstimmten.
Berkshire verkaufte im Jahr 60 außerdem einen Anteil von etwa 12 Millionen Aktien von JPMorgan (JPM) und 2020 Millionen Aktien von Goldman Sachs (GS) zu deutlich unter den aktuellen Preisen.
Auch der Verkauf von JP Morgan war eine Überraschung, da Buffett seit langem ein großer Fan von CEO Jamie Dimon ist. Buffett teilte CNBC Anfang 2019 mit, dass JPMorgan angesichts der hohen Renditen zum dreifachen materiellen Buchwert gehandelt werden sollte, was sich zu einem Zeitpunkt, als die Aktie bei etwa 170 US-Dollar notierte, auf etwa 100 US-Dollar pro Aktie entsprach. Die Aktien der Bank erreichten kürzlich einen Wert von 170 US-Dollar.
Wir schätzen, dass Berkshire etwa 95 US-Dollar pro Aktie für die JPMorgan-Beteiligung erhalten hat, gegenüber einem aktuellen Preis von 160 US-Dollar, und etwa 200 US-Dollar pro Aktie für Goldman Sachs, gegenüber 383 US-Dollar jetzt. Berkshire hat mit diesen beiden Verkäufen wahrscheinlich etwa 5 Milliarden US-Dollar auf dem Tisch gelassen.
Bei diesen Verkäufen handelte es sich um ungezwungene Fehler von Buffett, da Berkshire keinen Liquiditätsbedarf hatte, da das Unternehmen Ende März 130 über einen Barbestand von über 2020 Milliarden US-Dollar verfügte.
Buffetts einziger größerer Aktienkauf seit der Pandemie war ein Kauf von 8 Milliarden US-Dollar
Verizon Communications
(VZ), das etwa 10 % unter den Kosten von Berkshire liegt und deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurückbleibt.
Die Berkshire-Aktie hat sich in diesem Jahr jedoch bislang gut entwickelt, da die Anleger in Value-Aktien umschichten. Berkshire ist einer der größten Value-Namen in der Welt
S & P 500
Index. Die Stärke in
Apple
(AAPL)-Aktien, Berkshires größte Aktienbeteiligung mit rund 150 Milliarden US-Dollar, haben auch die Aktie von Berkshire gestärkt. Mit seinen zahlreichen Industrie- und Wohnungsunternehmen profitiert Berkshire von der Stärke der Wirtschaft.
Die Klasse-A-Aktien von Berkshire, die am Freitag um 0.4 % auf 482,118 US-Dollar fielen, sind in diesem Jahr um 7 % gestiegen und haben in den letzten 37 Wochen um 52 % zugelegt, etwa 15 Prozentpunkte vor dem S&P 500-Index. Die Anteile der Klasse B verloren am Freitag um 0.3 % auf 320.37 $.
Schreiben Sie an Andrew Bary unter [E-Mail geschützt]