Als Teil seines Plans sicherte sich Endo (Ticker: ENDP) eine Vereinbarung von Gläubigern, das Unternehmen durch ein Kreditangebot in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar zu erwerben. Andere potenzielle Käufer könnten durch einen Prozess, den das Unternehmen beim Insolvenzgericht beantragen wird, höhere Angebote machen.
Die Vereinbarung mit den Gläubigern würde einen Fonds zur Rückzahlung von Opioidforderungen beinhalten, der über einen Zeitraum von 550 Jahren mit bis zu 10 Millionen US-Dollar finanziert würde. In einer Erklärung vom Dienstag, Massachusetts Generalstaatsanwalt Maura Healey sagte, Endo habe eine landesweite Vereinbarung getroffen, um über 450 Jahre 10 Millionen US-Dollar zu zahlen.
Endo wurde wegen seiner Vermarktung und seines Verkaufs von Opioiden und wegen seines angeblichen Versäumnisses, verdächtige Bestellungen zu melden, mit Klagen konfrontiert. Das Unternehmen weist eine Haftung zurück.
Zwei Hersteller von Generika, die ebenfalls mit Opioidklagen konfrontiert waren –
Teva Pharmazeutische Industrien
(TEVA) und
AbbVie
(ABBV)-Tochter Allergan – beide erzielten in den vergangenen Wochen bundesweite Vergleiche, ohne in die Insolvenz zu gehen. Endo hat jedoch mehr gekämpft als seine Konkurrenten. Der Marktwert des Unternehmens wurde im Verlauf des Rechtsstreits dezimiert und fiel von einem Hoch von 2015 Milliarden US-Dollar Mitte 18 auf nur noch 88 Millionen US-Dollar am Dienstag.
Die Endo-Aktien stiegen am Mittwoch im vorbörslichen Handel stark an, fielen aber nach der Eröffnung um 9.4 %. Zum Handelsschluss am Dienstag war die Aktie in diesem Jahr bisher um 90 % gefallen.
Anfang dieses Monats meldete das Unternehmen einen Umsatz von 1.2 Milliarden US-Dollar für die ersten sechs Monate des Jahres und einen bereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen oder Ebitda von 471.1 Millionen US-Dollar für denselben Zeitraum.
Noch wichtiger für die unmittelbare Zukunft des Unternehmens war jedoch seine Schuldenlast: Endo hatte am 8.1. Juni Schulden in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar; eine Schuldenlast, die das 5.6-fache des bereinigten Ebitda betrug. Endo warnte am 9. August, dass ein Insolvenzantrag wahrscheinlich „unmittelbar“ kommen würde.
Wie andere Spezialpharmaunternehmen hat sich Endo Mitte des letzten Jahrzehnts verschuldet und 8 den Generikahersteller Par Pharmaceuticals für 2015 Milliarden US-Dollar übernommen, nachdem er 2014 Auxilum Pharmaceuticals für 2.6 Milliarden US-Dollar gekauft hatte. Besonders die Par-Akquisition verlief für Endo schlecht: Neben den Schulden brachte Par ein Opioid-Verbindlichkeiten die das Unternehmen ins Wanken gebracht haben.
Endos Konkursanträge kamen am späten Dienstag beim Bundeskonkursgericht im südlichen Bezirk von New York an. In einer am Mittwoch beim Gericht eingereichten Erklärung schrieb der Finanzvorstand des Unternehmens, Mark Bradley, dass „ein Zusammenfluss von Faktoren die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unternehmens unter Druck gesetzt und eine umfassende Lösung erforderlich gemacht hat, die nur durch ein Verfahren nach Kapitel 11 erreicht werden kann .“
Die „bestehende Kapitalstruktur des Unternehmens ist untragbar geworden“, schrieb Bradley. Endo, schrieb er, gibt jährlich über 550 Millionen Dollar allein für Zinszahlungen aus.
Als Teil der Einreichung kündigte Endo eine Vereinbarung mit einigen seiner Gläubiger an, in deren Rahmen sich die Gläubiger bereit erklärten, 6 Milliarden US-Dollar der Schulden des Unternehmens effektiv zu tilgen, um das Unternehmen zu erwerben. Dieses Angebot dient als sogenanntes Stalking-Horse-Gebot; der Schuldnerkreis könnte durch künftige Angebote überboten werden. Endo sagte am Mittwoch in einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission, dass die Vereinbarung davon ausging, dass es eine Auktion für das vom Insolvenzgericht geführte Unternehmen geben würde.
„Das Stalking-Horse-Angebot würde, wenn es vollzogen wird, sicherstellen, dass das Geschäft von [Endo] fortgeführt wird, über tausend Arbeitsplätze gerettet werden und es dem Käufer ermöglichen, im Laufe der Zeit Hunderte von Millionen Dollar an Gegenleistungen zu finanzieren, die in Trusts für Opioid investiert werden können Kläger, die sich freiwillig an solchen Trusts beteiligen“, schrieb Bradley in seiner Erklärung.
Endo hat derzeit 1,560 Mitarbeiter. Es stellt einige Markenarzneimittel sowie 130 verschiedene Generika her.
Neben anderen Problemen, die den Insolvenzantrag auslösten, führte Bradley den früher als erwarteten Verlust des Patentschutzes für ein Markenarzneimittel mit dem Namen Vasostrict an, das das Unternehmen verkauft, sowie den Opioid-Rechtsstreit. Er schrieb, dass Endo monatlich 21 Millionen US-Dollar für Prozesskosten und -kosten ausgibt und dass die Anwaltskosten des Unternehmens auf jährlicher Basis das Doppelte seiner Ausgaben für Forschung und Entwicklung betragen.
Endo sagte, es habe 242 Millionen US-Dollar an Opioid-Vergleichen ausgezahlt und 344 Millionen US-Dollar ausgegeben, um sich gegen Opioid-Klagen zu verteidigen. Trotz dieser Ausgaben bleiben 3,100 Opioid-Klagen dagegen.
Bradley schrieb in der Gerichtsakte, dass der Mangel an Fortschritten bei einer umfassenden Einigung mit den verbleibenden Opioid-Prozessparteien das Unternehmen veranlasst habe, Verhandlungen über einen Verkauf aus der Insolvenz heraus aufzunehmen.
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