Berkshire hat Übereinstimmung 11.6 Milliarden US-Dollar oder 848.02 US-Dollar pro Aktie für Alleghany (Y) zu zahlen, eine Prämie von 26 % auf den Jahresendbuchwert des Versicherers und eine ähnliche Prämie wie der Schlusskurs am Freitag von 676.75 US-Dollar.
Alleghany-Aktien stiegen am Montag um 24.6 % auf 843.05 $, während Berkshire seinen jüngsten Aufstieg fortsetzte, wobei die Aktien der Klasse A um 2.2 % auf 524,300 $ stiegen, nachdem sie zu Beginn der Sitzung einen Rekord aufgestellt hatten. Die Berkshire-Aktie ist im bisherigen Jahresverlauf um 16 % gestiegen und hat damit die Aktien weit übertroffen
S & P 500,
das ist ein Minus von etwa 6 %.
Die Investoren scheinen erfreut zu sein, dass Buffett einen Teil der Barmittel von Berkshire in Höhe von 144 Milliarden US-Dollar in einen attraktiven Deal investiert hat, der den Buchwert, die Gewinne und den inneren Wert steigern sollte.
Und weil es sich bei dem Deal nur um Bargeld handelt, ist das ein zinsbullisches Zeichen für Berkshire. Buffett gibt keine Berkshire-Aktien aus, die Alleghany vermutlich genommen hätte, um eine steuerfreundliche Option für Aktionäre, einschließlich der Familie Kirby, zu ermöglichen. Die Kirby-Familie hält seit 85 Jahren Alleghany-Aktien und hat vermutlich eine niedrige Kostenbasis. Dies deutet darauf hin, dass Buffett trotz des Anstiegs der Berkshire-Aktie diese als unterbewertet ansieht.
Laut einer mit der Transaktion vertrauten Person wandte sich Berkshire wegen der Transaktion an Alleghany.
Die meisten Unternehmenskäufer brauchen die Hilfe von Investmentbankern, aber Buffett betrachtet sie im Allgemeinen als teure Parasiten. Es ist bezeichnend, dass Buffett, 91, sagte eine Aussage dass Alleghany ein Unternehmen sei, das er „seit 60 Jahren genau beobachtet“ habe.
Das zeigt die Leidenschaft, die er für seinen Job mitbringt. Welcher CEO würde Jahrzehnte damit verbringen, ein Unternehmen zu verfolgen und zu analysieren, ohne eine Garantie zu haben, dass er es kaufen könnte? Es gibt wahrscheinlich Dutzende von Unternehmen, mit denen Buffett so gut vertraut ist, dass er schnell entscheiden könnte, wie viel er für sie bezahlen soll.
Buffett sieht jede Aktie von Berkshire als wertvoll an und bemerkte vor einigen Jahren, dass er es lieber tun würde „Vorbereitung auf eine Darmspiegelung“ als Berkshire-Aktien auszugeben. Aus diesem Grund zahlt Buffett für Geschäfte lieber bar, und Berkshire hat natürlich reichlich davon.
Buffett sagt, er werde nicht an Unternehmensauktionen teilnehmen, und es scheint keine für Alleghany gegeben zu haben.
Um Fairness gegenüber den Aktionären von Alleghany zu gewährleisten, sehen die Geschäftsbedingungen eine 25-tägige Go-Shop-Periode vor. Wenn Alleghany einen besseren Deal finden kann, wird es Berkshire keine Abbruchgebühr schulden, was ungewöhnlich ist. Buffett sagt effektiv: „Wenn Sie ein besseres Angebot finden, nehmen Sie es an.“
Buffett macht seine Hausaufgaben, weiß, was er bereit ist zu zahlen und handelt schnell. Die Deal-Gespräche begannen wahrscheinlich vor weniger als zwei Wochen, da Führungskräfte von Alleghany, darunter CEO Joe Brandon, Anfang März Aktien auf dem freien Markt kauften und dies vermutlich nicht getan hätten, wenn das Unternehmen in Verhandlungen mit Berkshire gestanden hätte.
Konzernchefs können von Buffetts Ansatz lernen, aber nur wenige haben das Selbstvertrauen, die Fähigkeiten und die Unterstützung des Vorstands, um so entschlossen zu handeln wie er.
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