Entlassungen an der Wall Street werden wahrscheinlich bevorstehen, da der zweijährige Einstellungsboom zum Einbruch führt

Vor weniger als sechs Monaten waren Wall-Street-Banker die Belohnungen ernten von einem historischen Boom bei Fusionen und Börsengängen.

Dank eines Zusammenflusses von Faktoren, die die Märkte trüben und die meisten Deal-Kategorien in diesem Jahr einbrechen ließen, droht laut Branchenquellen erstmals seit 2019 ein breit angelegter Stellenabbau.

Die Kehrtwende verdeutlicht den Fest-oder-Hunger-Charakter der Beratungsarbeit an der Wall Street. Unternehmen waren unterbesetzt, als die Zentralbanken zu Beginn der Covid-19-Pandemie Billionen von Dollar zur Unterstützung der Märkte freisetzten. Der darauf folgende Anstieg der Kapitalmarktaktivitäten wie Börsennotierungen führten zu einem Bullenmarkt für Talente an der Wall Street, von 22-jährigen College-Absolventen bis hin zu reich entlohnten Regenmachern.

Zum ersten Mal seit Jahren schienen die Bankangestellten die Oberhand zu gewinnen. Sie wehrten sich gegen Mandate zur Rückkehr ins Amt. Sie erhielten Rekordprämien, mehrere Erhöhungsrunden, geschützte Auszeit von der Arbeit und sogar Peloton Fahrräder.

Aber das ist vorbei, sagen diejenigen, die Banker und Trader bei Wall-Street-Firmen platzieren.

„Ich kann mir keine Situation vorstellen, in der Banken in der zweiten Jahreshälfte keine RIFs durchführen“, David McCormack, Leiter des Personalberatungsunternehmens DMC Partners, in einem Telefoninterview. Das Wort „RIF“ ist Branchenjargon und bedeutet „Kraftabbau“ oder Entlassungen.

Die Branche humpelt in die traditionell langsameren Sommermonate, die von starken Rückgängen bei den Finanzanlagen, der durch den Ukrainekrieg verursachten Unsicherheit und den Maßnahmen der Zentralbanken zur Bekämpfung der Inflation gebremst werden.

Laut Dealogic ist das IPO-Volumen in den USA im Vergleich zum Vorjahr um erstaunliche 91 % gesunken technische Daten. Unternehmen sind nicht bereit oder nicht in der Lage, Aktien oder Anleihen auszugeben, was zu starken Rückgängen bei den Erträgen der Aktien- und Fremdkapitalmärkte führt, insbesondere im Hochzinsbereich, wo die Volumina um 75 % zurückgegangen sind. Es ist auch weniger wahrscheinlich, dass sie Übernahmen tätigen, was in diesem Jahr bisher zu einem Rückgang des Transaktionsvolumens um 30 % geführt hat.

Die Top-Führungskräfte der Wall Street haben die Verlangsamung anerkannt.

Letzten Monat JPMorgan Chase Präsident Daniel Pinto sagte, dass Banker mit einem „sehr, sehr herausfordernden Umfeld“ konfrontiert seien und dass ihre Gebühren im zweiten Quartal auf einen Rückgang von 45 % zusteuerten. Sein Chef, CEO Jamie Dimon, warnte die Anleger diesen Monat davor, dass eine wirtschaftliche „Hurrikan“ war unterwegs und sagte, dass sich die Bank auf volatile Märkte wappne.

„Es steht außer Frage, dass wir ein härteres Kapitalmarktumfeld sehen“, Goldman Sachs Präsident John Waldron sagte diesen Monat Analysten auf einer Konferenz.

Die Branche hat eine lange Erfolgsgeschichte darin, in Boomzeiten aggressiv einzustellen, nur um dann auf Entlassungen zurückgreifen zu müssen, wenn die Geschäfte auslaufen. Die Volatilität der Ergebnisse ist einer der Gründe, warum Anleger Investmentbanken niedriger bewerten als beispielsweise Vermögensverwaltungsfirmen. In den zehn Jahren nach der Finanzkrise von 2008 kämpften Wall-Street-Firmen mit den sinkenden Einnahmen der Branche, indem sie jährliche Entlassungen einführten, die auf diejenigen abzielten, die als die schwächsten angesehen wurden.

Die Banken unterbrachen die Entlassungen während der pandemischen Hausse, als sie sich bemühten, inmitten eines Einstellungsschubs Sitze zu besetzen. Aber das bedeutet, dass sie jetzt „voll besetzt sind, vielleicht zu viel Personal für die Umwelt“, so ein anderer Personalvermittler, der sich weigerte, namentlich genannt zu werden.

Das belegen die Zahlen. Beispielsweise fügte JPMorgan ein Netz hinzu 8,000 Positionen bei seiner Unternehmens- und Investmentbank von Anfang 2020 bis zum ersten Quartal dieses Jahres. Das nach Umsatz größte Wall-Street-Unternehmen hat jetzt 68,292 Mitarbeiter, 13 % mehr als zu Beginn der Pandemie.

Die Mitarbeiterzahl stieg bei Goldman in den letzten zwei Jahren sogar noch stärker an: um 17 % 45,100 Arbeiter. Mitarbeiterlevel bei Morgan Stanley sprang 26%, zu 76,541 Menschen, obwohl dies die Auswirkungen von zwei großen Akquisitionen beinhaltet.

Die Rechnung ist einfach: Die Erträge aus dem Investmentbanking könnten ungefähr auf das Niveau vor der Pandemie zurückfallen, wie einige Führungskräfte erwarten. Aber alle großen Firmen haben seit 10 mehr als 2020 % an Mitarbeitern aufgestockt, was zu einer aufgeblähten Ausgabenbasis geführt hat.

„Wenn Banken ein Einnahmeproblem haben, bleibt ihnen nur eine Möglichkeit, darauf zu reagieren“, sagte McCormack. „Das ist, indem wir die Kosten herausreißen.“

Der Personalvermittler sagte, er erwarte, dass Investmentbanken bereits im Juli 5 % bis 8 % der Arbeitnehmer abbauen werden, nachdem die Ergebnisse des zweiten Quartals veröffentlicht wurden. Analysten werden wahrscheinlich das Bankmanagement unter Druck setzen, darauf zu reagieren sich ändernde Umgebung, er sagte.

Quellen in der Nähe von JPMorgan, Goldman und Morgan Stanley sagten, sie glaubten, dass die Firmen keine unmittelbaren Pläne für umfassende Entlassungen in ihren Wall-Street-Operationen haben, aber möglicherweise später in diesem Jahr die Personal- und Kostenniveaus überdenken, was eine typische Managementübung ist.

Banken stellen immer noch selektiv für gefragte Stellen ein, lassen aber auch zunehmend zu, dass Stellen unbesetzt bleiben, wenn Mitarbeiter gehen, so einer der Leute.

„Das Geschäft ist eingebrochen“, sagte eine andere Person. „Ich wäre nicht überrascht, wenn es im Zeitraum von Oktober bis November eine Art Personalabbau geben würde.“

Die Rettung an der Wall Street in diesem Jahr war eine Erholung in einigen Bereichen des festverzinslichen Handels. Eine größere Volatilität der Zinssätze auf der ganzen Welt, steigende Rohstoffpreise und eine Inflation auf einem Höchststand von mehreren Jahrzehnten haben Chancen geschaffen. Pinto von JPMorgan sagte, er erwarte, dass die Markteinnahmen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 15 % bis 20 % steigen würden.

Aber auch das kann irgendwann unter Druck geraten. Aufgrund der Auswirkungen höherer Zinssätze auf ihre Anleihebestände und immer strengerer internationaler Vorschriften müssen Banken den Kapitalbetrag, der Handelsunternehmen zugewiesen wird, sorgfältig verwalten Vorschriften.

Für Mitarbeiter, die sich gegen Mandate zur Rückkehr ins Amt gewehrt haben, ist laut McCormack die Zeit gekommen, umzukehren.

„Die Banken haben sehr deutlich versucht, die Menschen wieder an die Arbeit zu bringen“, sagte er. „Wenn Sie nicht herausragend sind und weiterhin von zu Hause aus arbeiten, sind Sie definitiv am stärksten gefährdet.“