Die Wall Street kämpft um die Ausgänge in Moskau – und Milliarden stehen auf dem Spiel

(Bloomberg) – Jahrzehntelang kümmerten sich globale Finanzunternehmen eifrig um russische Firmen, Milliardäre und die Regierung. Dann rollten Panzer in die Ukraine.

Meistgelesen von Bloomberg

Citigroup Inc., das in Russland Tausende Mitarbeiter und Vermögenswerte in Milliardenhöhe hat, hat angekündigt, einen Großteil seines Geschäfts im Land einzuschränken. Auch Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. und die Deutsche Bank AG steuern den Ausstieg an, wobei einige Finanziers an andere Drehkreuze wie Dubai verlagern. Sie werden von Anwälten und anderen Fachleuten verfolgt.

Es ist vielleicht die härteste und schnellste Ausgrenzung seit Menschengedenken in einer großen Industriewirtschaft. Die letzten Wochen waren ein hektischer Versuch, die Sanktionen zu verstehen und umzusetzen, die von Gerichtsbarkeiten wie den USA, dem Vereinigten Königreich und der Europäischen Union ständig aktualisiert werden.

Das Ergebnis ist, dass die einstmals geschäftigen Schreibtische nicht nur in Moskau zum Stillstand gekommen sind. Händler sitzen auf russischen Aktien und Anleihen fest, die sie nicht umtauschen können, während damit verbundene Derivate in der Schwebe bleiben. Privatbankiers bis hin zu mittlerweile giftigen russischen Milliardären trommeln mit den Fingern, während ihre Kunden Schwierigkeiten haben, die Reinigungskräfte in ihren Londoner Villen zu bezahlen. Für die Finanzindustrie stehen Milliarden von Dollar auf dem Spiel. Nach Angaben von Bloomberg haben ein Dutzend Kreditgeber, darunter die Raiffeisen Bank International AG, die Citigroup und die Deutsche Bank, zusammen ein Engagement in Russland in Höhe von rund 100 Milliarden US-Dollar. Die Unternehmen haben jedoch betont, dass ihre Bilanzen jegliche Auswirkungen auf ihre russischen Geschäfte problemlos verkraften können.

Kürzung der Kommunikation nach Russland

In den Stunden nach dem Einmarsch russischer Truppen in die Ukraine beobachteten Moskaus Finanziers den faktischen Zusammenbruch von Unternehmen, die bis zum letzten Monat noch in einem schlechten Zustand zu sein schienen. Ein lokaler Investmentmanager, der nicht namentlich genannt werden wollte, sagte, er sei an diesem Morgen von Kollegen geweckt worden und ins Büro gerannt. Sein Unternehmen hatte 6 Milliarden US-Dollar für Pensionsfonds abgewickelt, aber jetzt glaubt er, dass das Vermögen seiner Kunden wahrscheinlich nur einen Bruchteil davon und vielleicht gar nichts wert ist.

Die Geschichte geht weiter

Ein anderer Manager, der für eine Gruppe von in Moskau ansässigen Händlern verantwortlich ist und ebenfalls anonym bleiben möchte, sagte, die Aktivität an seinem Schreibtisch sei um drei Viertel gesunken, da ausländische Makler ihre Geschäfte mit seiner Firma eingestellt hätten. Er sagte, er hoffe, Geschäfte machen zu können, die andere zurückgelassen hätten, als sie Russland verließen.

Lesen Sie mehr: Russland steuert auf einen 150-Milliarden-Dollar-Default-Albtraum zu

Die Mitarbeiter der VTB Bank PJSC, die von den USA mit Sanktionen belegt wurde und deren britische Niederlassung eingefroren wurde, finden es nahezu unmöglich, viele westliche Firmen dazu zu bringen, ihre Anrufe und E-Mails zurückzugeben, so eine mit der Situation vertraute Person. Dies hat dazu geführt, dass Investmentbanker Schwierigkeiten haben, Geschäfte mit Kontrahenten abzuschließen.

Einige Unternehmen blieben mit VTB, der zweitgrößten Bank Russlands, in Kontakt und hätten es weitgehend geschafft, ihre ausstehenden Geschäfte abzuwickeln, sagte die Person, die bei der Diskussion privater Angelegenheiten um Anonymität bat. Viele andere trennten sich nach Bekanntgabe der Sanktionen von ihren Beziehungen und es könne viel länger dauern, bis die Geschäfte abgewickelt seien, sagte die Person. VTB lehnte eine Stellungnahme ab. Händler, die sich aus Aktienpositionen zurückziehen wollten, bekamen am Mittwoch einen Hoffnungsschimmer, als die Bank von Russland erklärte, sie bereite die Wiedereröffnung des Aktienmarkts für einige lokale Aktien am 24. März vor und beendete damit die längste Schließung in der modernen Geschichte des Landes. Es werde ein Leerverkaufsverbot gelten, hieß es.

Russland wegen Geld und Moral verlassen

Bill Browder, einst einer der größten ausländischen Investoren Russlands und heute ein prominenter Kritiker von Präsident Wladimir Putin, sagte, Investmentbanken hätten eine wesentliche Rolle dabei gespielt, Russland zu öffnen und sein Geld in den Rest der Welt zu bringen.

„Sie ließen die Oligarchen allesamt so legitim aussehen, dass westliche Investoren Milliarden von Dollar auf diese Unternehmen und ihre Eigentümer werfen konnten“, sagte Browder.

Ein Beispiel für das komplexe Beziehungsgeflecht zwischen Russland und globalen Banken ist LetterOne Holdings, die von Russen gegründete Investmentfirma, zu der auch die sanktionierten Milliardäre Mikhail Fridman und Petr Aven gehören. Ein Dach-Hedgefonds von HSBC Holdings Plc verfügte Ende 547 über LetterOne-Gelder in Höhe von 2020 Millionen US-Dollar und ein Vehikel von Blackstone Inc. über 435 Millionen US-Dollar, wie Bloomberg berichtete. Pamplona Capital Management, das sich um fast drei Milliarden US-Dollar des Geldes von LetterOne kümmert, hat bereits mit der Rückgabe seiner Mittel begonnen.

Lesen Sie mehr: Fridman sagt, Sanktionen gegen Milliardäre werden Putin nicht beeinflussen

Und es gibt Firmenkunden. JPMorgan war ein wichtiger Akteur bei der Emission von Schuldtiteln für russische Unternehmen und konkurrierte mit den lokalen Giganten VTB und Sberbank PJSC sowie Unternehmen wie Citigroup, Societe Generale SA und UBS Group AG.

JPMorgan hat erklärt, dass es sein Russlandgeschäft „aktiv abwickelt“, und Herman Gref, den Chef der Sberbank und ehemaligen russischen Minister, aus seinem hochkarätig besetzten internationalen Rat entfernt.

„Banken sollten ihre Geschäfte mit Russland einstellen, weil das wirtschaftlich richtig ist, aber ja, es ist auch ein moralischer Punkt“, sagte Natalie Jaresko, die nach der Annexion der Krim vor acht Jahren Finanzministerin der Ukraine war.

Die Grenze gegen Putins Regime ziehen

Der frühere Goldman-Sachs-Banker Georgy Egorov fühlt sich wegen der Verbindungen der Wall Street zu Russland unwohl. Er forderte den Rückzug der Bank in einem LinkedIn-Beitrag, der veröffentlicht wurde, bevor das Unternehmen am 10. März bekannt gab, dass es das Land verlassen werde.

In einem Gespräch mit Bloomberg nach der Ankündigung der Bank sagte Egorov, der Ausstieg von Goldman sei schwierig, aber die richtige Entscheidung. „Alle großen Investmentbanken hatten bedeutende Geschäfte in Russland, und um Gebühren zu verdienen, musste man mit einer Regierungsbehörde oder für Oligarchen zusammenarbeiten“, sagte Egorov, der an einigen der größten Geschäfte des Unternehmens in Russland beteiligt war, darunter dem Börsengang der VTB. Er ist vor Jahren nach Großbritannien gezogen und arbeitet jetzt außerhalb des Bankwesens.

„Für mich persönlich ist es sehr schwierig, weil ich das Gefühl habe, mitschuldig zu sein. Ich bin Russe und es ist schwarz auf weiß: Wenn man für eine starke Unternehmensführung eintritt, bleibt einem nichts anderes übrig, als den Krieg gegen die Ukraine und das Putin-Regime zu verurteilen.“

Warum es für Großunternehmen so schwierig ist, Russland zu verlassen

Auch Berater, Anwälte und Wirtschaftsprüfer trennen sich von Russland, wenn auch ein heikler Prozess. Die vier großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften – Deloitte, KPMG, PwC und Ernst & Young – müssen die Beziehungen zu ihren russischen und weißrussischen Mitgliedsfirmen kappen, die sich im Besitz lokaler Partner befinden. Diese russischen Unternehmen können weiterhin mit ihren Kunden zusammenarbeiten, haben jedoch keinen Zugriff mehr auf das globale Netzwerk des Unternehmens.

Der Ablösungsprozess wird nicht schnell gehen, sagt Ashish Nanda, Dozent an der Harvard Business School, und wird wahrscheinlich kompliziert werden. Was wäre, wenn ein russischer Kunde, der jetzt Sanktionen unterliegt, eine Tochtergesellschaft in Mexiko hat, die keine Sanktionen verhängt? Was wäre, wenn die russischen Buchhalter ihre Arbeit im benachbarten Kasachstan erledigen würden?

Unternehmensberater und Anwaltskanzleien können ihre Aktivitäten in Russland nicht so einfach aufgeben. Unternehmen von McKinsey & Co. und Bain & Co. bis hin zu Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer und DLA Piper müssen die Unterstützung ihrer russischen Partner und Mitarbeiter, bestehende Kundenverpflichtungen und ihre Beziehungen zum Staat unter einen Hut bringen.

„Es ist eine erschreckend komplexe Rechnung“, sagte Nick Lovegrove, Managementprofessor an der McDonough School of Business in Georgetown, der 30 Jahre bei McKinsey gearbeitet hat.

In den Tagen nach der Invasion erklärte McKinsey zunächst, nur die Arbeit für russische Regierungsstellen werde eingestellt. Vier Tage später ging das Unternehmen noch einen Schritt weiter und erklärte, es werde „die bestehende Zusammenarbeit mit staatlichen Unternehmen sofort einstellen“ und dort keine neuen Kundenaufträge übernehmen, obwohl das Moskauer Büro weiterhin geöffnet bleibe. Konkurrenten wie Bain und Boston Consulting Group haben ähnliche Standpunkte vertreten.

Laut dem Rechtsberater Tony Williams, der einst das Moskauer Büro der Londoner Anwaltskanzlei Clifford Chance leitete, haben professionelle Dienstleistungsunternehmen, die in Russland bleiben, im Wesentlichen zwei Möglichkeiten. „Schließen Sie das Ganze ab oder übertragen Sie das Geschäft auf die Partner vor Ort. Ich habe keine Firma gesehen, die diesbezüglich konkrete Angaben gemacht hat“, sagte er. „Man kann sagen, dass man vorübergehend schließt, aber solange es keinen Regimewechsel gibt, kommt man nicht zurück.“

Während der Krieg in den zweiten Monat geht, gibt es kaum Anzeichen dafür, dass sich die Situation bald ändern wird. Für diejenigen, die sich auf die Betreuung russischer Kunden spezialisiert haben, könnte es an der Zeit sein, sich beruflich zu verändern.

Ein Makler für einige der reichsten Geschäftsleute Russlands möchte nun ein Händler für Oldtimer werden, sagte ein mit der Angelegenheit vertrauter Manager. Ein britischer Personalvermittler, der nicht namentlich genannt werden wollte, sagte, er habe eine Flut von Anrufen erhalten, darunter einen von einem russischen Privatbankier, dessen Lebensunterhalt über Nacht verschwunden sei.

Er fragte den Personalvermittler, ob er in eine Vermögensverwaltung mit Schwerpunkt auf Großbritannien wechseln könne. Die Antwort: Es wird nicht einfach sein.

Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP