Die Wall Street sucht nach Gewinnen aus der Autoindustrie nach Anzeichen von „Nachfragezerstörung“

DETROIT – Seit Beginn der Pandemie Anfang 2020 haben US-Autohersteller und -händler Rekordgewinne erzielt, da die Nachfrage angesichts von Problemen in der Lieferkette das Angebot an Neuwagen überstieg.

Angesichts steigender Zinssätze, Inflation auf Rekordhöhen und drohender Rezessionsängste beobachtet die Wall Street die Gewinnergebnisse und Prognosen für das dritte Quartal genau auf Anzeichen Die Verbrauchernachfrage könnte sich abschwächen.

„Auto-Sentiment ist sehr schlecht. Wir kapieren es. Höhere Zinsen, immer noch hohe Preise, geringes Verbrauchervertrauen, eine mögliche Rezession und das europäische Energierisiko machen Autos nicht zu einem freundlichen Ort“, schrieb Joseph Spak, Analyst von RBC Capital Markets, letzte Woche in einer Investorenmitteilung.

Spak sagte, dass die Ergebnisse des dritten Quartals „größtenteils in Ordnung sein sollten“, wobei der Schwerpunkt auf Unternehmenskommentaren und Überarbeitungen der Leitlinien liegt. Er sagte, die Schätzungen für 2023 für den Sektor müssten „wesentlich nach unten gehen“.

RBC und andere Finanzunternehmen haben signalisiert, dass sich die Lieferkettenprobleme der Autoindustrie schnell auf Nachfrageprobleme verlagern könnten.

Die Gewinne der US-amerikanischen und europäischen Autokonzerne dürften nächstes Jahr um die Hälfte sinken, da die schwächelnde Nachfrage zu einem Überangebot an Fahrzeugen führt, so die UBS-Analysten unter der Leitung von Patrick Hummel sagte Investoren letzte Woche.

Er sagte, dass sich der gesamte Automobilsektor im Jahr 2023 „so schnell verschlechtert Nachfragezerstörung scheint unvermeidlich zu einer Zeit, in der sich das Angebot verbessert.“

Am 10. Oktober wurde auch Hummel herabgestuft General Motors und Ford Motor, und prognostizierte, dass es drei bis sechs Monate dauern würde, bis die Autoindustrie in ein Überangebot gerät. Er sagte, dies werde der beispiellosen Preissetzungsmacht und den Gewinnspannen der Autohersteller in den vergangenen drei Jahren „ein abruptes Ende setzen“.

Die Investmentfirma stufte Ford von „Neutral“ auf „Verkaufen“ und GM von „Kaufen“ auf „Neutral“ herab – beide Aktien fallen lassen etwa 8 % während des Intraday-Handels am 10. Oktober.

Die Herabstufungen erfolgten Wochen, nachdem Ford sagte, dass rund 40,000 bis 45,000 Fahrzeuge von Teileknappheit betroffen waren, hauptsächlich Lastwagen und SUVs mit hohen Margen, die die Händler nicht erreichen konnten. Ford sagte damals auch, dass es erwartet, einen zu buchen zusätzliche 1 Milliarde US-Dollar an unerwarteten Lieferantenkosten im dritten Quartal.

GM hat solche Probleme für das dritte Quartal nicht signalisiert, aber ähnliche Probleme erlebt im zweiten Quartal, die in der zweiten Jahreshälfte aufgeholt werden sollte.

GM-CEO Mary Barra in der vergangenen Woche sagte Yahoo! Finanzen dass sich der Autohersteller aus Detroit auf eine erhöhte Nachfrage nach seinen Fahrzeugen im nächsten Jahr vorbereitet, aber „ungeachtet der Umwelt“ bereit sein will, weiter in seine Elektrofahrzeugpläne zu investieren.

GM wird voraussichtlich Ergebnisse des dritten Quartals melden, bevor die Märkte am Dienstag öffnen, gefolgt von Ford einen Tag später nach der Glocke.

Bevor Detroits größte Autohersteller nächste Woche ihre Ergebnisse melden, ist der Elektrofahrzeugführer Tesla, das unter Anlegern Kultstatus genießt, soll am Mittwoch nach Börsenschluss berichten.

CarMax hat die Bedenken der Wall Street letzten Monat angeheizt, nachdem der Gebrauchtwagenhändler einen seiner größten Gewinnverluste aller Zeiten verzeichnete. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres, das am 31. August endete, fielen die Verkäufe von Einzelgeschäften um 8.3 %, stärker als der von der Wall Street erwartete Rückgang von 3.6 %.

Gebrauchtwagenpreise bleiben hoch, aber Cox Automotive sagte, dass die Großhandelspreise für Händlerauktionen für vier aufeinanderfolgende Monate gesunken sind. Das könnte signalisieren, dass die Verbraucher die fast rekordverdächtigen Preise satt haben.

Unter Berufung auf Ergebnisse von CarMax, Der Analyst von JP Morgan, Rajat Gupta, sagte, die Stimmung für die Ergebnisse der Franchise-Händler im dritten Quartal sei „die negativste, die wir seit der Pandemie erlebt haben“.

„Der Sektor ist nicht immun gegen anhaltende makroökonomische Herausforderungen und wir schrauben unsere Schätzungen für 2023 erheblich zurück, um eine leichte Rezession widerzuspiegeln und bis 2025 eine neue Normalität zu erreichen“, sagte Gupta in einer Investorenmitteilung vom 6. Oktober.

Ein potenzieller Lichtblick für die Branche ist die geringe Neuwagenverfügbarkeit und -verkäufe. Selbst wenn es zu einem wirtschaftlichen Abschwung kommt, könnte der Umsatz noch steigen, obwohl die Gewinne voraussichtlich schrumpfen würden.

Lithium Automotive am Mittwoch meldete den höchsten Umsatz und Gewinn pro Aktie im dritten Quartal in der Unternehmensgeschichte, obwohl das Unternehmen die Erwartungen der Wall Street an Umsatz und Gewinn verfehlte.

Adam Jonas, Analyst bei Morgan Stanley, sagte, dass das dritte Quartal von Lithia das letzte der „wirklich, wirklich, wirklich guten“ Bruttogewinne pro Einheitsquartal dieses Zyklus sein könnte.

„Während die schwachen Ergebnisse des zweiten Quartals von [CarMax] (vor ein paar Wochen gemeldet) den Ton für den Gebrauchtmarkt angeben, glauben wir, dass der Fehlschlag von [Lithia] im dritten Quartal das Muster für die Franchise-Spieler vorgeben sollte“, sagte er am Mittwoch in einer Investorenmitteilung.

Andere große Händler, die geplant sind, Gewinne des dritten Quartals zu melden, schließen ein Gruppe 1 Automobil am 26. Oktober, gefolgt von AutoNation, Asbury Automotive Group und Sonic Automotive am Okt. 27.

Mit Blick auf die Autozulieferer, die während der Coronavirus-Pandemie erhebliche Kostensteigerungen erlebt haben, erwarten mehrere Analysten der Wall Street in diesem Jahr ein anhaltendes Wachstum, gefolgt von einem einstelligen Wachstum, wenn nicht weniger, im nächsten Jahr.

Lieferanten werden größtenteils bezahlt, nachdem sie Teile oder Produkte an größere Lieferanten oder Autohersteller geliefert haben. Kleinere Lieferanten, die Materialien oder Teile für größere Unternehmen herstellen, sind aufgrund geringerer Mengen, gestiegener Kosten und Arbeitskräftemangel besonders unter Druck geraten.

Gary Silberg, Global Head of Automotive bei KPMG, sagte gegenüber CNBC, dass eine beträchtliche Anzahl von Zulieferern zu den Erstausrüstern zurückkehren und um Unterstützung bitten.

„Nicht nur für sie, sondern auch für ihre Lieferanten. Es ist im Grunde ein Tanz, den jeder die ganze Zeit macht“, sagte Silberg. „Sie haben nicht viel Einfluss, das ist das Problem. Es waren sehr, sehr harte 18 Monate“ für kleinere Automobilzulieferer.

Eine KPMG-Umfrage, an der mehr als 100 CEOs der Automobilindustrie teilnahmen, deren Unternehmen einen Jahresumsatz von über 500 Millionen US-Dollar haben, ergab, dass 86 % glauben, dass es in den nächsten 12 Monaten eine Rezession geben wird, und 60 % sagten, dass sie mild und kurz sein wird.

Die Antworten für die KPMG-CEO-Outlook-Umfrage wurden von Mitte Juli bis Ende August eingereicht.  

Die Deutsche Bank erwartet, dass die Ergebnisse der Autozulieferer für das dritte Quartal den Erwartungen der Wall Street entsprechen. Analyst Emmanuel Rosner sagte am Mittwoch in einer Mitteilung an die Investoren, dass das Unternehmen im nächsten Jahr Zulieferer gegenüber Autoherstellern bevorzuge, aber ein potenzielles Gewinnrückgangsrisiko bei kleineren Zulieferern wie z American Axle & Manufacturing und Dana Inc.

- CNBCs Michael Bloom hat zu diesem Bericht beigetragen.