VWs Diess geht, während fehlerhafte Governance einen anderen Anführer vereitelt

Vermutlich löste ein Softwarespuck den Niedergang von aus Volkswagen Konzernchef Herbert Diess, aber er wurde letztlich Opfer der seltsamen und schwerfälligen Führungsstruktur, die Politikern und Gewerkschaften ein Vetorecht bei strategischen Entscheidungen einräumt.

Es war nur eine Frage der Zeit. Diess hatte mit seiner Aggression die mächtige Maschinenbaugewerkschaft erzürnt. Sie mochten sein Gerede über die Notwendigkeit, Zehntausende von Arbeitsplätzen abzubauen, als VW Tesla jagte, nichtTSLA
für die Führung von Elektroautos, während er seine Bewunderung für den verwegenen und gewerkschaftsfeindlichen Elon Musk zum Ausdruck brachte.

Wegen des antagonistischen Verhältnisses zwischen VW-Managern und dem Vorstand haben die Anleger wohl schon damit begonnen, die Amtszeit zu messen Diesss Ersatz, Oliver Blume, Leiter der Porsche-Tochter. Blumes Whiskey- und Pistolen-Moment wird zweifellos auch unerwartet kommen, wahrscheinlich ziemlich bald, nachdem VW seinen Vertrag verlängert hat. Vor einem Jahr verlängerte VW den Vertrag von Diess bis 2025.

Weitere Tochterunternehmen von Volkswagen sind die Marke VW, Audi, Skoda, SEAT, Bentley und Lamborghini.

Große Aufgaben für Blume werden die Entwicklung von Software – ob intern oder extern – und die angeschlagenen Geschäfte in China und den USA sein

VW wird von einem 20-köpfigen Aufsichtsrat kontrolliert, in dem die Gewerkschaften die Hälfte der Stimmen kontrollieren und zwei Politiker aus dem Land Niedersachsen oft mit der Gewerkschaft abstimmen. Jahrzehntelang haben Investoren mit VW-Aktien zurückgehalten, weil die klobige Führungsstruktur viele Versuche blockiert hat, VW zu einem normalen Konzern zu machen, in dem profitbewusste Aktionäre das Sagen haben.

Diess hat seit 2018 bei VW das Sagen, nachdem er von BMW angeheuert wurde. VW brauchte einen Außenseiter, der nicht vom „Dieselgate“-Abgasskandal befallen war. Diess verärgerte die Gewerkschaften mit seinem ausdrücklichen Wunsch, die VW-Produktion nach Tesla-Vorgaben zu straffen und 30,000 Stellen in Deutschland abzubauen. Diess sagte auch, VW habe etwa 30 Stunden gebraucht, um ein Elektroauto herzustellen, verglichen mit 10 Stunden bei Tesla, eine Zahl, die die Gewerkschaft bestreitet. VW hofft, dass ein Börsengang von Porsche später in diesem Jahr dazu beitragen wird, seine Elektrifizierungspläne im Wert von über 50 Milliarden Euro (51 Milliarden US-Dollar) zu finanzieren.

VW nannte keine Gründe für den Abgang von Diess, der Berichten zufolge erfolgte, nachdem die Aktionäre der Familie Porsche-Piech ein Treffen einberufen hatten, um über seine Zukunft zu sprechen.

Investoren sagten, es könnte mit Sorgen über das Softwareproblem zusammenhängen. Die Softwaretochter Cariad von VW wurde 2020 gegründet, um die Softwareentwicklung zu koordinieren, während das Unternehmen die Entwicklung von Elektroautos beschleunigte. Die jüngsten Rückschläge hatten die Pläne überschattet, im Jahr 2026 eine einzige Softwareplattform für das Trinity-EV-Projekt der nächsten Generation der Marke VW zu entwickeln. Aber es gab keinen Hinweis darauf, dass es ernst genug sein könnte, um das Diess-Regime zu beenden.

Eine häufige Beschwerde, laut den Websites von VW-Eigentümern, war Software von schlechter Qualität in seinem ersten Elektroauto, dem ID.3

„Der Aufsichtsrat muss hoffen, dass der neue Konzernchef Blume mehr Erfolg bei der Führung der Softwarestrategie des Konzerns hat. Es wird jedoch Monate dauern, einen neuen Plan zu entwickeln, und Unruhe zu stiften, da der Konzern auf ein herausforderndes Jahr 2023 zusteuert, ist unserer Ansicht nach der falsche Zeitpunkt“, sagte Bernstein Research in einem Bericht mit der Überschrift „Volkswagen macht eine schlechte Governance-Situation schlimmer noch – Blume ist jetzt Teilzeit-Chef von VW und Porsche“.

Professor Ferdinand Dudenhoeffer, Direktor des Deutschen Zentrums für Automobilforschung (CARAR
) sagte, Software sei Blumes vordringlichste Aufgabe.

„Ich denke, ein großes Thema wird die Neuausrichtung der Softwarestrategie sein. Cariad wird nicht bleiben wie es war. Der Plan, alles eigenständig und zentral zu erledigen, sollte überdacht werden. Die Zusammenarbeit und die einzelnen Marken werden wichtiger. Ob es ein zentrales Betriebssystem des VW-Konzerns für Fahrzeuge aller Marken geben wird, scheint weniger realistisch. Das Scheitern der One-size-fits-all-Lösung und der Widerstand der einzelnen Marken werden meines Erachtens zu einem generellen Umdenken führen. Welche Rolle Cariad in Zukunft spielen wird, ist unklar“, sagte Dudenhoeffer.

Einige Investoren behaupten, eine gewisse Unsicherheit in Bezug auf die Position von Diess gesehen zu haben.

„Wir waren anfangs beeindruckt von Dr. Diess' strategischem Weitblick und der aggressiven Neuausrichtung der Gruppe auf Elektrofahrzeuge und konnten während seiner Amtszeit operative Fortschritte beobachten. Wir sind jedoch der Meinung, dass er sein Verständnis für die Herausforderungen und seine Fähigkeit, mit Investoren zusammenzuarbeiten, um interne Veränderungen bei VW herbeizuführen, nicht verändert und wichtige VW-Mitglieder vor den Kopf gestoßen hat. Zum jetzigen Zeitpunkt sieht es so aus, als ob VW bei einigen wichtigen Entwicklungen – Verkauf, Softwareimplementierung – ins Hintertreffen geraten ist, während die Strategie kapitalintensiv bleibt, einschließlich Fusionen und Übernahmen und vertikaler Integration von Batterien“, sagte Investment Researcher Jefferies in einem Bericht.

Medienberichten zufolge könnte das enorm teure Programm zur Umstellung auf elektrische Energie als zu ehrgeizig angesehen worden sein. Andere sagten, das massive Geschäft von VW in China laufe nicht gut genug. VW hat angekündigt, dass 70 % seines Umsatzes in Europa bis 2030 batterieelektrisch sein werden.

VW wurde für die Stärke seines Engagements für Elektrofahrzeuge gelobt, aber es gibt Bedenken, dass VW und andere Massenautohersteller in Europa schlecht auf die Bereitstellung vorbereitet sind, wenn die CO2-Vorschriften der EU kleine Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor (ICE) unerschwinglich machen von billigen elektrischen Flitzern. Dies ist eine offene Tür für chinesische Unternehmen, um bis zur Hälfte der europäischen Autoverkäufe zu zerstören.

VW hat mit Toyota aus Japan um die Führung im weltweiten Autoverkauf gekämpft. Im vergangenen Jahr führte Toyota mit 10.5 Millionen Verkäufen die Verkaufscharts mühelos an. VW war mit 2 Millionen Zweiter, obwohl die Zahlen in normalen Zeiten wahrscheinlich viel näher gewesen wären. Aber die entscheidende Tatsache hier ist, dass Toyota dies mit ungefähr der Hälfte der Belegschaft bei VW macht. Der Marktanteil von VW im ersten Halbjahr 8.9 betrug 2022 % in Westeuropa im 23.8^st Platz, gegenüber 25.3 % im Jahr 2021, bei einem Umsatz von 1.2 Millionen

Unterdessen schnitten die VW-Aktien im Jahr 2022 schlecht ab. Die VW-Vorzugsaktien erreichten im Januar etwa 193 € und sind am Freitag um etwa 30 % auf knapp über 134 € gefallen. Im gleichen Zeitraum ist der STOXX 600 Europe Auto Index um etwa 24 % gefallen.

Dudenhoeffer von CAR erwartet, dass Blume den VW-Elektroplan beibehält, obwohl er einzelnen Marken wie Audi oder Porsche erlauben könnte, unterschiedliche Zellstrukturlösungen zu verfolgen. China und die USA haben Probleme aufgezeigt, die angegangen werden müssen.

„Blume wird daran gemessen, wie erfolgreich der VW-Konzern in China sein wird. In den letzten zwei Jahren ist ein deutlicher Marktanteilsverlust zu verzeichnen. Das muss behoben werden und dürfte eine der ganz großen Herausforderungen für Blume und sein Team werden. Und dann kommt das ewige Problem USA. VW hat in den USA seit den Tagen des Käfers nichts Vernünftiges getan. VW braucht eine starke Marktposition in den USA. Blume wird daher die Scout-Strategie fortsetzen und mit dem Elektro-Pick-up den US-Markt erobern. Im Prinzip ist dies auch die Fortsetzung der Diess-Strategie“, sagte Dudenhoeffer.

VW hat kürzlich Scout in den USA gegründet, um elektrische Pickups und Sport Utility Vehicles zu bauen.

Jefferies ist der Governance-Probleme überdrüssig, sieht aber Hoffnung in einem Neuanfang.

„Wieder ein neuer Morgen für die VW-Vorzugsaktien? Wir waren schon einmal hier, mit einem neuen Management oder einer Krise, die Hoffnung auf Veränderung weckt. Angesichts der sich beschleunigenden Herausforderungen in der Branche und einer wachsenden Zahl neuer Herausforderer bietet das neue Management jedoch die Möglichkeit, die Strategie zu überdenken oder festgefahrene Beziehungen mit einer Führungskraft wieder in Gang zu bringen, die sich mit der Kultur des VW-Konzerns und der Navigation in den Feinheiten der Unternehmensführung auskennt“, sagte Jefferies .