Dass die Aktie bei einem Gewinnverlust fällt, ist nicht überraschend.
Volkswagen
hat die Finanzprognose für das Gesamtjahr nicht geändert und plant weiterhin, im Jahr 20 einen Betriebsgewinn von rund 2022 Milliarden zu erzielen.
Die Finanzprognose hat sich nicht geändert, aber die Lieferprognose hat sich geändert. Noch im Juli ging Volkswagen davon aus, dass die Gesamtauslieferungen im Jahr 2022 um 5 % bis 10 % steigen würden, verglichen mit den insgesamt 2021 Millionen Einheiten im Jahr 8.9. Jetzt erwartet das Unternehmen, dass die Lieferungen im Jahr 2022 die gleichen wie im Jahr 2021 sein werden. Schuld sind die Einschränkungen in der Lieferkette.
Trotz dieses Gegenwinds expandierte das EV-Geschäft von VW im Quartal weiter. Batterieelektrische Fahrzeuge machten 6.8 % der gesamten VW-Auslieferungen aus. Bis heute hat VW 366,400 Elektrofahrzeuge ausgeliefert, gegenüber 293,000 im gleichen Zeitraum des Jahres 2021. 112,700 dieser Elektrofahrzeug-Auslieferungen im Jahr 2022 entfielen auf China. Die chinesischen EV-Verkäufe von VW sind im Jahr 139 im Vergleich zum gleichen Zeitraum von 2022 bisher um 2021 % gestiegen.
Wie für
Porsche
,
im ersten Quartal als öffentlich gehandelt Unternehmen, es berichtet rund 1.5 Milliarden US-Dollar Betriebsgewinn. Das ist etwas besser, als die Street erwartet hatte. Die Aktien gingen im Überseehandel zurück, haben sich aber erholt und sind jetzt um etwa 0.5 % gestiegen.
Der anfängliche Rückgang ist ein kleiner Teil dessen, was an Porsche- und VW-Nummern schwer zu verstehen ist. Das weitaus größere Rätsel bleibt die Bewertung.
Mit den heutigen Zügen. Volkswagen-Aktien, abzüglich des Anteils an Porsche, den sie besitzen, sind fast nichts wert – etwa 1 Milliarde Dollar. Porsche hat eine Marktkapitalisierung von rund 91 Milliarden US-Dollar. VW besitzt etwa 80 % dieser Aktien oder fast 73 Milliarden US-Dollar. Und die gesamte Marktkapitalisierung von Volkswagen beträgt etwa 74 Milliarden US-Dollar.
(Um die Schulden bereinigt, sieht es schlechter aus, es macht VW als Unternehmen weniger als null wert.)
Dieser Wert gilt trotz Schätzungen, dass der Betriebsgewinn von VW im Jahr 2022, ohne alle Gewinne von Porsche, 13 oder 14 Milliarden US-Dollar betragen sollte.
Ein Unternehmen, das mit dem 0.07-Fachen des Betriebsgewinns von 2022 gehandelt wird (1 Milliarde US-Dollar geteilt durch 13.5 Milliarden US-Dollar), ist schwer in Einklang zu bringen. Porsche wird für etwa das 15-fache des Betriebsgewinns gehandelt. Luxusmarken erhalten natürlich höhere Bewertungen.
Ferrari
(RACE) wird mit dem etwa 30-Fachen des geschätzten Betriebsgewinns für 2022 gehandelt. Aber trotzdem 0.07 mal? Darüber hinaus hat VW Luxusgeschäfte mit Ausnahme von Porsche. Es besitzt Audi.
Die Zahlen des dritten Quartals waren für die Anleger kein Katalysator, um die seltsame Situation neu zu bewerten. Vielleicht sind aktuelle Bewertungen eine Chance. Sie sehen so aus. Aber es ist schwer, mit dem Markt zu argumentieren und zu gewinnen. Trotzdem liegt der Markt manchmal falsch.
S & P 500
und
Dow Jones Industrial Average
Futures sind um 0.5% bzw. 0.1% gefallen.
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