Der Cashflow der VF Corporation erhöht die Sicherheit ihrer Dividendenrendite

Rückblick auf Julys Picks

Auf der Basis der Kursrendite blieb das Modellportfolio Safest Dividend Yields (+5.8 %) vom 500. Juli 7.0 bis zum 1.2. August 21 um 2022 % hinter dem S&P 17 (+2022 %) zurück. Auf der Basis der Gesamtrendite erzielte das Modellportfolio ( +6.1 %) schnitt im gleichen Zeitraum um 500 % schlechter ab als der S&P 7.0 (+0.9 %). Die Large-Cap-Aktie mit der besten Performance stieg um 10 % und die Small-Cap-Aktie mit der besten Performance um 22 %. Insgesamt übertrafen neun der 20 Safest Dividend Yield-Aktien ihre jeweiligen Benchmarks (S&P 500 und Russell 2000) vom 21. Juli 2022 bis zum 17. August 2022.

Die Methodik für dieses Modellportfolio ahmt einen „All Cap Blend“-Stil mit Schwerpunkt auf Dividendenwachstum nach. Ausgewählte Aktien erhalten ein attraktives oder sehr attraktives Rating, generieren einen positiven freien Cashflow (FCF) und wirtschaftliche Erträge, bieten eine aktuelle Dividendenrendite von >1 % und können auf eine mehr als 5-jährige Erfolgsbilanz mit fortlaufendem Dividendenwachstum zurückblicken. Dieses Modellportfolio ist für Anleger konzipiert, die sich mehr auf langfristigen Kapitalzuwachs als auf laufende Erträge konzentrieren, aber dennoch die Kraft von Dividenden schätzen, insbesondere wachsende Dividenden.

Ausgewählte Aktien für August: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) ist die vorgestellte Aktie im Safest Dividend Yields Model Portfolio von August.

Die VF Corporation hat den Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) in den letzten fünf Jahren jährlich um 4 % gesteigert. Die NOPAT-Marge der VF Corporation stieg von 12 % im Geschäftsjahr 2017 (Geschäftsjahresende war der 12) auf 30 % in den letzten zwölf Monaten (TTM). Der steigende NOPAT treibt den wirtschaftlichen Gewinn des Unternehmens von 17 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 13 auf 583 Millionen US-Dollar TTM.

Abbildung 1: NOPAT der VF Corporation seit dem Geschäftsjahr 2017

Quellen: New Constructs, LLC und Unternehmensunterlagen

*Das Geschäftsjahr der VF Corporation wechselte 2018. NOPAT im Jahr 2018 ist der TTM-Wert für den am 3 endenden Zeitraum.

Der freie Cashflow unterstützt regelmäßige Dividendenzahlungen

Die VF Corporation hat ihre reguläre Dividende von 1.94 $/Aktie im Geschäftsjahr 2019 (Geschäftsjahresende war der 3) auf 30 $/Aktie im Geschäftsjahr 19 erhöht. Die aktuelle vierteljährliche Dividende ergibt auf Jahresbasis eine Dividendenrendite von 1.98 %.

Der freie Cashflow (FCF) der VF Corporation übersteigt die regulären Dividendenzahlungen. Von den Geschäftsjahren 2019 bis 2022 erwirtschaftete die VF Corporation FCF in Höhe von 3.3 Milliarden US-Dollar (20 % der aktuellen Marktkapitalisierung) und zahlte 3.0 Milliarden US-Dollar an Dividenden. Im Laufe des TTM hat die VF Corporation 781 Millionen US-Dollar an FCF erwirtschaftet und 775 Millionen US-Dollar an Dividenden gezahlt. Siehe Abbildung 2.

Abbildung 2: Die von VF Corporation FCF vs. reguläre Dividenden seit dem Geschäftsjahr 2018

Quellen: New Constructs, LLC und Unternehmensunterlagen

Unternehmen mit starkem FCF bieten qualitativ hochwertigere Dividendenrenditen, da das Unternehmen über die Barmittel verfügt, um seine Dividende zu unterstützen. Dividenden von Unternehmen mit niedrigem oder negativem FCF kann nicht so sehr vertraut werden, da das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, die Zahlung von Dividenden aufrechtzuerhalten.

VFC ist unterbewertet

Bei ihrem derzeitigen Preis von 44 $/Aktie hat die VF Corporation ein Preis-zu-Ökonomie-Buchwert-Verhältnis (PEBV) von 0.9. Dieses Verhältnis bedeutet, dass der Markt erwartet, dass der NOPAT der VF Corporation dauerhaft um 10 % sinken wird. Diese Erwartung erscheint übermäßig pessimistisch, wenn man bedenkt, dass die VF Corporation den NOPAT in den letzten zwei Jahrzehnten jährlich um 7 % gesteigert hat.

Selbst wenn die NOPAT-Marge der VF Corporation auf 12 % sinkt (Fünfjahresdurchschnitt gegenüber 13 % über dem TTM) und der NOPAT des Unternehmens in den nächsten zehn Jahren jährlich um nur 3 % wächst, wäre die Aktie heute über 60 $/Aktie wert – ein Plus von 36 %. Sehen Sie sich die Mathematik hinter diesem umgekehrten DCF-Szenario an. Sollte der NOPAT des Unternehmens stärker im Einklang mit den historischen Wachstumsraten wachsen, hat die Aktie noch mehr Aufwärtspotenzial.

Kritische Details, die von der Robo-Analyst-Technologie meines Unternehmens in Finanzberichten gefunden wurden

Nachfolgend finden Sie Einzelheiten zu den Anpassungen, die ich auf der Grundlage der Erkenntnisse von Robo-Analysten in den 10-Ks und 10-Qs der VF Corporation vornehme:

Gewinn- und Verlustrechnung: Ich habe 952 Millionen US-Dollar an Anpassungen vorgenommen, mit dem Nettoeffekt, dass 318 Millionen US-Dollar an nicht betrieblichen Aufwendungen (3 % des Umsatzes) entfernt wurden.

Bilanz: Ich habe Anpassungen in Höhe von 6.8 Milliarden US-Dollar vorgenommen, um das investierte Kapital mit einem Nettozuwachs von 4.2 Milliarden US-Dollar zu berechnen. Die bemerkenswerteste Anpassung waren Abschreibungen auf Vermögenswerte in Höhe von 3.3 Milliarden US-Dollar (33 % des ausgewiesenen Nettovermögens).

Bewertung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 6.6 Milliarden US-Dollar vorgenommen, mit einem Nettoeffekt der Verringerung des Shareholder Value um 6.5 Milliarden US-Dollar. Abgesehen von der Gesamtverschuldung war eine der bemerkenswertesten Anpassungen des Shareholder Value 86 Millionen US-Dollar an überfinanzierten Renten. Diese Anpassung entspricht 1 % des Marktwerts der VF Corporation.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler und Brian Pellegrini erhalten keine Vergütung, um über bestimmte Aktien, Stile oder Themen zu schreiben.