Value-Aktien überall bereit für „Outperformance“ – GMO-Bericht

Jahrelang waren Wachstumsaktien heiß, bis sie es nicht mehr waren.

Aber in letzter Zeit haben Value-Aktien stark an Bedeutung gewonnen. Und was für die Anleger besser ist, ist, dass der Trend der Outperformance von Wert gegenüber Wachstum wahrscheinlich anhalten wird, sagen Experten.

„Was die Frage betrifft, ob die Value-Chance vorbei ist, so scheint uns die Antwort ziemlich klar nein zu sein.“ heißt es in einem aktuellen Bericht des Finanzunternehmens GMO.

Value-Aktien sind solche, die im Vergleich zu den zugrunde liegenden Kennzahlen wie Gewinn, Cashflow und anderen Schlüsselindikatoren für die Gesundheit des Unternehmens moderat bewertet sind.

„Wachstumsaktien sind Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie Umsatz und Gewinn schneller als der Marktdurchschnitt steigern.“ nach Investopedia. Sie sehen im Vergleich zu Value-Aktien auch tendenziell teuer aus.

Auf jeden Fall gab es in jüngster Zeit eine Erholung bei Value-Aktien, während Wachstumsaktien, zu denen viele Technologieunternehmen wie Apple gehören, zu verzeichnen sindAAPL
, Meta und Google sind abgestürzt.

Der Vanguard Value Index (VTVVTV
) Exchange Traded Fund stieg laut Yahoo Finance-Daten in den drei Monaten bis zum 4.4. November um 30 %. Der Vanguard Growth Index (VUGCUV
) ETF gab im gleichen Zeitraum rund 7 % nach. Tatsächlich bildete Letzterer laut Yahoo grob den Rückgang des technologielastigen Nasdaq-Index nach.

Diese Outperformance scheint gerade erst begonnen zu haben.

Der sogenannte Bewertungs-Spread, der die Differenz der Bewertungskennzahlen zwischen Wachstums- und Value-Aktien misst, befindet sich weiterhin auf einem historischen Tiefstand. Der Bericht erklärt, wie folgt:

• „Ende September wurde Value bei 0.72 gehandelt, was dem 11. Perzentil gegenüber der Historie entspricht. Es ist sicherlich höher als vor einem Jahr, als wir uns im Vergleich zur Historie beim 4. Perzentil befanden, aber noch lange nicht wieder normal.“

Weiter heißt es: „Long Value/Short Growth bleibt unsere höchste Überzeugungsposition.“

Was sollten Händler also tun?

Wenn Sie sich auf die GMO-Analyse einlassen, dann könnte der Kauf von Value-ETFs und der Verkauf von geliehenen Aktien von Wachstums-ETFs eine erfolgreiche Strategie sein.

Sie könnten beispielsweise den Vanguard Value Index ETF kaufen und dann geliehene Anteile des Vanguard Growth Index ETF verkaufen.

Wenn Händler mit geliehenen Aktien leerverkaufen, hoffen sie normalerweise, die Aktie zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, um einen Gewinn zu erzielen.

Das muss in diesem Fall nicht zwingend sein. Alles, was notwendig ist, um zu profitieren, ist, dass der Value-ETF mehr gewinnt als der Wachstums-ETF. Mit anderen Worten, wenn beide an Wert verlieren, ist der Handel immer noch profitabel, solange Value-Aktien weniger fallen als Growth-Aktien.

Natürlich kann niemand die Zukunft genau kennen, und die Phase niedriger Zinssätze, die Wachstumsinvestitionen befeuert hat, kann ohne Vorwarnung zurückkehren. In diesem Fall ist es mehr als wahrscheinlich, dass der Handel nicht funktionieren würde. Einfach ausgedrückt, dieser Handel könnte riskant werden und Sie könnten Geld verlieren.