US-Aktien nähern sich dem entscheidenden Test, wie weit der Bärenmarkt gehen wird

(Bloomberg) – Da die Anlegerstimmung am Tiefpunkt ist, nähern sich US-Aktien einem entscheidenden Test, wie schlimm der diesjährige Bärenmarkt werden könnte.

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Der S&P 500 Index steht kurz davor, seinen gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt zu testen, ein langfristiges technisches Unterstützungsniveau, das in der Vergangenheit bei mehreren Ausverkäufen einen Aufschwung ausgelöst hat. Als das Niveau jedoch überschritten wurde – einschließlich nach dem Zusammenbruch der Dotcom-Blase 2000-2002, der globalen Finanzkrise 2008-2009 und der Coronavirus-Pandemie 2020 – waren die darauf folgenden Verluste enorm. Die Benchmark fiel in diesen Zeiträumen zwischen 35 % und 60 % und es dauerte mehrere Jahre, bis sich der Markt erholte.

„Selbst wenn der S&P 500 auf seinen gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt fällt, wird er immer noch nur 25 % unter den April-Hochs liegen, und der Index ist noch lange nicht überverkauft“, sagte Gurmit Kapoor, Cross-Asset-Verkäufer von Aurel. „Dieser Bärenmarkt kann von hier an ernst werden.“

Die US-Benchmark trat im Juni dieses Jahres in einen technischen Bärenmarkt ein – ein Rückgang von 20 % gegenüber ihrem jüngsten Hoch. Viele Strategen sehen angesichts der Rezessionsängste weitere Abwärtsrisiken, da die Zentralbanken weltweit aggressive Zinserhöhungen vorantreiben, um die steigende Inflation zu bekämpfen. Die Dollarstärke ist auch ein großes Problem für US-Aktien, sagte Michael Wilson, Chefstratege für US-Aktien von Morgan Stanley, heute.

Strategen der Bank of America Corp. sagten am Freitag unter Berufung auf EPFR Global-Daten, dass die Anleger in Scharen zu Bargeld strömen und fast alle anderen Anlageklassen meiden, da sie die pessimistischsten seit der globalen Finanzkrise werden.

Globale Risikoanlagen verlängerten ihren Ausverkauf am Montag, wobei die Futures-Kontrakte für den S&P 500 um 0.5 % nachgaben und ein Maß für den Volatilitätssprung waren. Die Strategen der Credit Suisse AG unter der Leitung von Andrew Garthwaite bekräftigten ihre Untergewichtung in den USA, die aufgrund ihres hohen Engagements in Wachstumstiteln am Ende ihrer regionalen Scorecard stehen. „Wir sehen immer noch Probleme mit der Technologie und die USA sind die Region mit der schlechtesten Performance, wenn die Kosten für Hochzinsanleihen steigen“, schrieben sie.

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