US-Dollar belastet globale Risikoanlagen, Hongkong öffnet für Besucher, Wochenrückblick

Woche im Rückblick

• Das Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) hat am Montag mit einem Treffen mit PWC und KPMG in Hongkong mit der Überprüfung der Wirtschaftsprüfungsbücher von in den USA notierten chinesischen Unternehmen begonnen.
• Die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC) von China kündigte neue Richtlinien zur Stimulierung des Konsums an und bietet eine besonders günstige Behandlung für große Artikel wie Fahrzeuge, die am Dienstag die Autonamen in die Höhe trieben.
• Der russische Führer Wladimir Putin kündigte die teilweise Mobilisierung von Reservekräften im Land an und bekräftigte am Mittwoch die Möglichkeit des Einsatzes nichtkonventioneller Waffen in der Ukraine, was Chinas Außenminister dazu veranlasste, einen Waffenstillstand zu fordern.
• Die Reisebuchungsseite Trip.com meldete nach US-Börsenschluss am Mittwoch gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal, gab jedoch einen positiven Ausblick auf eine erwartete Erholung des Reiseverkehrs nach und innerhalb des Großraums China.

Die wichtigsten Neuigkeiten vom Freitag

Asiatische Aktien beendeten die Woche mit einem dumpfen Schlag, obwohl Japan aufgrund eines Marktfeiertags heute verschont blieb.

Ein Index asiatischer Währungen erreichte für den 52^th Tag in Folge, als der US-Dollar-Index ein 52-Wochen-Hoch für den 5^th Tag hintereinander. Chinas Währung fiel um weitere -0.61 % gegenüber dem US-Dollar, als der Wechselkurs bei 7.12 CNY/USD endete.

In den späten 1990er Jahren arbeitete ich für Salomon Brothers Asset Management. Wir hatten einen großartigen Portfoliomanager, ältere Staatsmänner und Allrounder namens George Williamson, der seine Karriere bei der US-Notenbank begann, bevor er Anfang der 1970er Jahre begann, Geld zu verwalten. George sprach mit uns Jugendlichen über den Bärenmarkt von 1973 bis 1974 und den emotionalen Schmerz, der durch einen zweijährigen Bärenmarkt verursacht wurde. George beschrieb, wie er morgens aufwachte und wusste, dass der Markt zusammenbrechen würde, was es zu einem gewaltigen Unterfangen machte, sich aus dem Bett zu ziehen. Ich wurde an diese Geschichte und George erinnert, als ich bemerkte, dass Bestattungsaktien heute einen der einzigen positiven Teilsektoren in Hongkong ausmachen! Ein in Festlandchina ansässiger Finanzjournalist war in ähnlicher Stimmung, als er über den Niedergang Hongkongs trotz des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) von 8.66 des Hang Seng schrieb, was „unter 99 % des letzten Jahrzehnts“ liegt.

Zinserhöhungen der US-Notenbank machen den US-Dollar zu einer Abrissbirne und führen weltweit zu einem risikoscheuen Umfeld. In einem Forschungsbericht wurde festgestellt, dass Emerging Markets-Fonds in den letzten drei Monaten mehr als 10 Milliarden US-Dollar an Rücknahmen verloren haben, während auf Europa ausgerichtete Fonds fast 40 Milliarden US-Dollar verloren haben. Inzwischen haben US-Aktienfonds Zuflüsse in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar verzeichnet.

Wir müssen uns daran erinnern, dass Hongkong einen großen Markt für strukturierte Produkte oder Optionsscheine hat, was große runde Zahlen wichtig macht, da das Überschreiten dieser Niveaus den Kauf und Verkauf erzwingt. Der Hang-Seng-Index fiel letzte Nacht unter 18,000, was zu Zwangsverkäufen führte, als strukturierte Produkte mit einer Untergrenze von 18,000 liquidiert wurden.

Wie ich bereits in der Vergangenheit erwähnt habe, brauchen wir positive Katalysatoren, obwohl das makroökonomische Umfeld eine Herausforderung bleibt. Die Nachricht, dass Hongkong nächste Woche die Besucherbeschränkungen aufheben wird, verhalf Trip.com HK zu einem Plus von +5.13 %, zusammen mit Zuwächsen bei anderen Tourismusunternehmen wie Fluggesellschaften und Hotelketten. Dies ist ein weiteres Beispiel dafür, dass Chinas Null-COVID-Politik verwässert wird.

Die in Hongkong notierten Internetaktien aus China waren im Minus, da Leerverkäufer erneut ihre Wetten abschlossen. 39 % des gesamten Tradings von JD.com waren short! Ja, wir hatten den PCAOB-Vorsitzenden, der die Notwendigkeit eines uneingeschränkten Zugangs zu China-Audits erklärte, aber ich nehme das als positiv. Niemand möchte als moderne Version von Smoot und Hawley in die Geschichte eingehen, was ein Delisting von ADR wäre.

Die Aktien des Festlandes waren aufgrund wenig Neuigkeiten abgefallen, da der Shanghai Composite unter 3,100 schloss. Die schlechte Stimmung am Markt sollte von der Politik als Märkte wahrgenommen werden. Es könnte an der Zeit sein, auf das politische Gaspedal zu treten!

Ich war kürzlich auf einem Malcolm Gladwell Kick, wie ich es liebte David und Goliath obwohl Mit Fremden reden könnte mein Favorit sein.

Die Indizes Hang Seng und Hang Seng Tech fielen um -1.18 % bzw. -2.29 %, wobei das Volumen gegenüber gestern um -5.14 % zurückging, was 64 % des 1-Jahres-Durchschnitts entspricht. 72 Aktien stiegen, während 415 fielen. Der Leerverkaufsumsatz von Mainboards ging gegenüber gestern um -7.05 % zurück, was 73 % des 1-Jahres-Durchschnitts entspricht, da der Leerverkauf 20 % des gesamten Handels ausmachte. Value-Faktoren übertrafen Wachstumsfaktoren, da Large Caps Small Caps „outperformten“. Alle Sektoren waren negativ, da Nicht-Basiskonsumgüter um -2.82 %, Kommunikationsdienste um -2.51 % und Gesundheitswesen um -2.35 % zurückgingen. Zu den Teilsektoren mit der besten Performance gehörten Telekommunikation, Bestattungsunternehmen, Banken und Öl. Unterdessen gehörten Aktien von E-Zigaretten/Tabak, Einzelhändlern, Software und plastischer Chirurgie zu den schlechtesten. Die Volumina von Southbound Stock Connect waren gering, da Investoren vom Festland Hongkong-Aktien im Wert von 358 Millionen US-Dollar kauften, da Tencent ein starker/mäßiger Kauf war, China Mobile ein starker Kauf, Meituan ein kleiner Verkauf und Li Auto ein sehr kleiner Nettokauf war.

Shanghai, Shenzhen und das STAR Board verloren jeweils -0.66 %, -1.41 % und -1.53 %, bei einem Volumen, das gegenüber gestern um +4.31 % gestiegen ist, was 66 % des 1-Jahres-Durchschnitts entspricht. 581 Aktien stiegen, während 4,007 Aktien fielen. Alle Sektoren gingen zurück, Energie fiel um -2.63 %, Technologie fiel um -2.34 % und Materialien fielen um -1.7 %. Zu den Teilsektoren mit der besten Performance gehörten Versicherungen, Banken und Spirituosenaktien. Unterdessen gehörten Häfen/Schifffahrt, Bildung und Kohle zu den schlimmsten. Die Volumina von Northbound Stock Connect waren moderat/gering, da ausländische Investoren Aktien vom Festland im Wert von -71 Millionen US-Dollar verkauften. Staatsanleihen wurden abverkauft, CNY fiel um -0.61 % auf 7.12 CNY/USD und Kupfer legte um +0.22 % zu.

Wechselkurse, Preise und Renditen der letzten Nacht

• CNY / USD 7.12 gegenüber 7.08 gestern
• CNY / EUR 6.95 gegenüber 6.95 gestern
• Rendite für 1-Tages-Staatsanleihen 1.03% gegenüber 0.98% gestern
• Rendite für 10-jährige Staatsanleihen 2.68% gegenüber 2.65% gestern
• Rendite für 10-jährige Anleihen der China Development Bank 2.83% gegenüber 2.80% gestern
• Kupferpreis + 0.22% über Nacht