US-Banken sind endlich gezwungen, die Zinssätze für Einlagen zu erhöhen

(Bloomberg) – US-Banken werden gezwungen, etwas zu tun, was sie seit 15 Jahren nicht mehr getan haben: um Einlagen kämpfen.

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Nachdem die Einleger jahrelang so gut wie nichts verdient haben, entdecken sie eine Fülle von Optionen mit höheren Renditen wie Schatzwechsel und Geldmarktfonds, während die Federal Reserve die Leitzinsen anhebt. Die Verschiebung war so ausgeprägt, dass die Einlagen der Geschäftsbanken im vergangenen Jahr zum ersten Mal seit 1948 zurückgingen, als die Nettoabhebungen laut Daten der Federal Deposit Insurance Corp. 278 Milliarden US-Dollar erreichten.

Um die Abflüsse einzudämmen, beginnen die Banken endlich damit, ihre eigenen Zinssätze vom Tiefststand anzuheben, insbesondere für Einlagenzertifikate oder CDs. Mehr als ein Dutzend US-Kreditgeber, darunter Capital One Financial Inc., bieten jetzt eine jährliche prozentuale Rendite von 5 % auf einjährige CDs, eine Rate, die vor zwei Jahren unaussprechlich hoch gewesen wäre. Auch die großen Banken spüren die Hitze. Bei Wells Fargo & Co. zahlen 11-Monats-CDs jetzt 4 %.

Der Anstieg der Zinssätze für CDs und andere Bankeinlagen war ein Segen für Verbraucher und Unternehmen, aber es ist eine kostspielige Entwicklung für die US-Bankenbranche, die sich auf eine Verlangsamung der Kreditvergabe und weitere Abschreibungen einstellt, sagt Jason Goldberg, Analyst bei Barclays Plc. Und für kleinere Regional- und Gemeinschaftsbanken kann der Verlust von Einlagen schwerwiegend sein und die Rentabilität stark belasten.

„Den Banken stehen Herausforderungen bevor“, sagte Goldberg. „Banken spiegeln die Wirtschaft wider, in der sie tätig sind, und die meisten Prognosen gehen von einer Verlangsamung des BIP-Wachstums und einer steigenden Arbeitslosigkeit aus.“

Die allergrößten Banken können es sich leisten, ihre Zinserhöhungen schleppend voranzutreiben, einfach weil sie immer noch relativ hohe Einlagen haben. Insgesamt liegt die durchschnittliche Rate auf einer einjährigen CD bei etwa 1.5 %. Das ist ein Anstieg von 0.25 % eine Woche, bevor die Fed vor einem Jahr mit der Zinserhöhung begann, aber immer noch weit unter der Inflation. Nach einem Jahr mit Rekordgewinnen hat das Nachziehen den Banken viel Ärger von Politikern weltweit eingebracht.

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Dennoch verspüren die Banken einen größeren Druck, die Zinsen zu erhöhen, was die Finanzierungskosten erhöhen und die Gewinnmargen schmälern wird. Laut Barclays kann die durchschnittliche Large-Cap-Bank davon ausgehen, dass sich das Wachstum des Nettozinsertrags, ein Maß für die Kreditgewinne, in diesem Jahr von 11 % im letzten Jahr auf 22 % verlangsamen wird.

Jamie Dimon, Chief Executive Officer von JPMorgan Chase & Co., machte deutlich, dass einige Institutionen Druck auf die Gewinnbekanntgabe des Unternehmens im Januar spüren werden: „Die Banken konkurrieren jetzt um das Kapital, das Geld. So schnell sind die Preise noch nie gestiegen.“

Bei Einlegern sind CDs beliebt, weil sie in der Regel die höchsten Zinsen bieten. Für Banken sind sie im Gegensatz zu Giro- oder Sparkonten eine Möglichkeit, die Finanzierung für einen bestimmten Zeitraum zu sperren.

Steigende CD-Raten haben zu einem enormen Umsatzwachstum des Produkts geführt: Die ausstehenden CDs beliefen sich im vierten Quartal in der US-Bankenbranche auf insgesamt 1.7 Billionen US-Dollar, gegenüber 1.49 Billionen US-Dollar im dritten Quartal. Laut S&P ist das der größte Quartalssprung seit mindestens zwei Jahrzehnten.

„Das Geld ist im Spätsommer wirklich aufgewacht – die Banken verspürten den Druck, die Finanzierung im großen Stil aufzuholen“, sagte Nathan Stovall, Analyst bei S&P Global. Die Erhöhung der Preise für CDs sei ein wichtiger Weg, dies zu tun, sagte er.

CDs sind nur ein Teil davon, wie sich Banken finanzieren, aber die Finanzierungskosten steigen allgemein, da die Federal Reserve die Zinsen anhebt. Der Druck zeigt sich auch am Fed-Fonds-Markt, wo Banken sich gegenseitig für kurze Zeit Kredite gewähren. Die Kurse dort sind auf den höchsten Stand seit November 2007 gestiegen, und das Handelsvolumen hat ein Siebenjahreshoch erreicht.

Wenn die Fed die Zinsen erhöht, erhalten die Banken in der Regel schnell höhere Krediteinnahmen, da die Zinsen für die von ihnen vergebenen Kredite auf ein höheres Niveau zurückgesetzt werden. Sie können langsamer sein, um Zahlungen an Einleger zu steigern. Die steigenden Einnahmen und das verzögerte Wachstum der Ausgaben führen dazu, dass die Banken ihre Nettozinserträge wie im letzten Jahr in die Höhe treiben können.

Der Nettozinsertrag des US-Bankensystems belief sich im vergangenen Jahr auf 632.9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, so die Federal Deposit Insurance Corp.

Die Kreditgeber, die am stärksten von steigenden Finanzierungskosten betroffen sind, sind Gemeinschafts- und kleinere Regionalbanken, sagte Arnold Kakuda, Bankkreditstratege bei Bloomberg Intelligence.

Die größten US-Banken und die großen regionalen Kreditgeber können oft mehr Kredite an den Anleihemärkten weltweit aufnehmen, wenn sie Einlagen verlieren. Kleinere regionale Banken und kommunale Kreditgeber haben jedoch weniger Möglichkeiten und müssen oft mehr Einlagen gewinnen oder mehr Mittel vom Federal Home Loan Banking System erhalten.

Die größten Banken werden wahrscheinlich ihre Pläne zur Ausgabe von Anleihen nicht ändern müssen, aber größere regionale Banken wie USBancorp und Truist Financial Corp. müssen laut BI möglicherweise mehr Kredite auf den Anleihemärkten aufnehmen. Kakuda schätzt, dass sie in den nächsten Jahren möglicherweise 10 bis 15 Milliarden US-Dollar verkaufen müssen, aber diese Finanzierung sollte für sie überschaubar sein.

Auf der Aktivseite der Bankbilanzen hat sich das Kreditwachstum fortgesetzt, da es der US-Wirtschaft gelingt, eine deutliche Verlangsamung zu vermeiden. Diese Kredite müssen finanziert werden, und Einlagen sind eine wichtige Finanzierungsquelle für Banken.

Eine kürzlich durchgeführte Fed-Umfrage deutete auf Strategien hin, die Banken anwenden könnten, um verlorene Mittel wieder hereinzuholen, wenn der Finanzierungsdruck zunimmt. Im Fragebogen gaben die Finanzinstitute an, dass sie auf den Märkten für unbesicherte Finanzierung Kredite aufnehmen, vermittelte Einlagen aufnehmen oder CDs ausgeben würden, wenn die Reserven auf unbequeme Niveaus fallen würden. Eine große Mehrheit der inländischen Banken nannte auch die Aufnahme von Krediten bei Federal Home Loan Banks als „sehr wahrscheinlich“ oder „wahrscheinlich“.

Letztendlich werden die Banken die Einlagenzinsen wahrscheinlich weiter erhöhen müssen, da sie mit anderen Arten von Anlagen konkurrieren, die mehr Rendite bieten, so Jan Bellens, ein globaler Leiter des Banken- und Kapitalmarktsektors bei Ernst & Young.

„Banken müssen einfach mehr für Einlagen bezahlen“, sagte er. „Kunden werden beginnen, Einlagen schrittweise zu verschieben, wenn sie mit den Zinssätzen, die sie erhalten, nicht mehr zufrieden sind, und deshalb sind die Banken sehr daran interessiert, Verbraucher mit CD-Produkten zu binden.“

–Mit Unterstützung von Max Reyes.

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