Die Fähigkeit der US-Banken, den Abschwung zu überstehen, steht im Rampenlicht, da die Rezessionsängste zunehmen

Die Fähigkeit der größten US-Banken, einem schweren Wirtschaftsabschwung standzuhalten, wird diese Woche im Mittelpunkt stehen, da die Federal Reserve angesichts wachsender Rezessionsängste die Ergebnisse der jährlichen Stresstests der Branche veröffentlicht.

Der Test, der eine Reihe von Weltuntergängen durchläuft Szenarien für 34 Banken, darunter Goldman Sachs und JPMorgan Chase, ist ein entscheidender Maßstab für die Finanzkraft und hilft bei der Bestimmung, wie viel Kapital Kreditgeber für Dividenden oder Aktienrückkäufe bereitstellen können.

„Das ist es, was der Stresstest immer erfassen soll. Was anders und neu ist, ist, dass es sich jetzt so anfühlt, als stünde ein Abschwung bevor“, sagte Chris Kotowski, Bankenanalyst bei Oppenheimer & Co.

Auch US-Tochtergesellschaften ausländischer Banken mit bedeutenden amerikanischen Investmentbanking-Aktivitäten unterliegen dem Fed-Stresstest. Besonderes Augenmerk legen Branchenbeobachter auf die Credit Suisse, die von der britischen Finanzaufsichtsbehörde FT auf eine Beobachtungsliste von Instituten gesetzt wurde, die eine strengere Aufsicht benötigen berichtet diesen Monat.

Die Ergebnisse des US-Tests, der eine Anforderung der Dodd-Frank-Finanzvorschriften nach der Krise ist, werden am 23. Juni erwartet.

Um „zu bestehen“, müssen Banken nachweisen, dass sie über Kapitalniveaus verfügen, die über den von der Regierung vorgeschriebenen Mindestanforderungen liegen, nachdem sie hypothetische Szenarien durchgemacht haben, die die Fed im Februar dargelegt hat, darunter ein Rückgang der Gewerbeimmobilienpreise um fast 40 Prozent, eine Arbeitslosenquote von 10 Prozent und erhöhter Stress auf dem Markt für Unternehmensanleihen.

Bei der Übung wird der sogenannte Stresstest-Kapitalpuffer für den größten US-Staat ermittelt Banken — die Menge an hochwertigem hartem Kernkapital (CET1), die sie im Verhältnis zu ihren risikogewichteten Vermögenswerten über die regulatorischen Mindestwerte hinaus halten müssen. Diese CET1-Quote ist ein entscheidender Maßstab für die Finanzstabilität.

Banken, die in der Regel darauf abzielen, einen Kapitalpuffer über dem von den Aufsichtsbehörden vorgeschriebenen Betrag aufrechtzuerhalten, können ihren Stresskapitalpuffer öffentlich bestätigen und ihre Aktionärsrenditepläne am 26. Juni, zwei Tage nach den Ergebnissen, offenlegen.

„Ich denke, dass dieser Stresstest das Potenzial hat, zu beweisen, dass die Branche gut aufgestellt ist, um ein sehr verheerendes Szenario zu bewältigen, etwas viel Schlimmeres, als irgendjemand vorhergesagt hat“, sagte Jason Goldberg, Bankenanalyst bei Barclays.

Solange die Banken ihre Kapitalanforderungen erfüllen, unterliegen sie keinen Beschränkungen der Fed hinsichtlich der Höhe ihres Kapitals, das sie für Aktionärsdividenden und Aktienrückkäufe verwenden können.

Im Gegensatz zu den Stresstests des letzten Jahres, die als funktionierten Katalysatoren Angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Lage erwarten Analysten, dass die Banken bei der Kapitalrückgabe an die Aktionäre bei höheren Dividenden und umfangreichen Aktienrückkaufprogrammen vorsichtiger sein werden. Auch die Kreditverluste während der Corona-Pandemie waren im vergangenen Jahr deutlich geringer als von den Banken erwartet, sodass sie mehr Kapital an die Aktionäre zurückzahlen konnten.

Analysten gehen davon aus, dass die Dividenden in diesem Jahr steigen werden, prognostizieren jedoch, dass sich das Tempo der Aktienrückkäufe bei den größten Banken verlangsamen wird.

„Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit möchten Sie wahrscheinlich mit der Kapitalbildung beginnen“, sagte Jeff Harte von Piper Sandler.

Jefferies-Analysten prognostizieren, dass die sechs größten US-Banken nach Vermögenswerten – JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman und Morgan Stanley – alle außer Morgan Stanley ihre aktuellen CET1-Quoten bis Ende 2023 erhöhen oder beibehalten werden, so Jefferies Schätzungen.

Bankaktien sind in diesem Jahr bisher etwas stärker gefallen als der Gesamtmarkt, da die Angst vor einer Rezession die Anleger hinsichtlich der Aussichten für die Bankgewinne pessimistischer gemacht hat.

Topmanager von Capital One, Huntington Bancshares und Fifth Third Bancorp schlugen letzte Woche auf einer Branchenkonferenz jedoch einen optimistischen Ton an. Da die Arbeitslosigkeit niedrig sei und die Verbraucher über größere Bankeinlagen als vor der Covid-19-Pandemie verfügten, sei die Kreditqualität weiterhin gut und die Verluste bei Verbraucherkrediten gering, sagten sie.

James Gorman, Vorstandsvorsitzender von Morgan Stanley, das nach Schätzungen von Barclays in den 7.5 Monaten nach den Ergebnissen des Stresstests eigene Aktien im Wert von etwa 12 Milliarden US-Dollar zurückkaufen wird, bezeichnete letzte Woche die Kaufgelegenheit zum aktuellen Aktienkurs als „ein Geschenk des Himmels“. .