Das US-Bankensystem pflegt über 600,000,000,000 $ an nicht realisierten Verlusten, warnt Makro-Guru Lyn Alden

Die beliebte Makrostrategin Lyn Alden warnt Investoren, dass das US-Bankensystem auf nicht realisierten Verlusten im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar sitzt.

In einer neuen Ausgabe des Newsletters des Makro-Gurus erklärt Alden, wie sich die aktuelle Bankenkrise von der unterscheidet, die 2008 beobachtet wurde, als die US-Immobilien- und Finanzmärkte eine globale Rezession auslösten.

Laut Alden haben die Banken heute zwischen 2020 und 2021, als die Regierung fiskalische Anreize einführte und die Fed die Zinssätze niedrig hielt, größtenteils in US-Staatsanleihen oder -Anleihen investiert. Diese festverzinslichen Wertpapiere gelten im Allgemeinen als viel sicherer als die Subprime-Hypotheken, die die Banken vor fast zwei Jahrzehnten hielten.

Während Alden sagt, Staatsanleihen seien „nominell risikofrei“, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten werden, weist der Makroexperte auf die aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank im vergangenen Jahr als Hauptursache der aktuellen Bankenkrise hin.

„Die Federal Reserve erhöhte die Zinssätze mit dem schnellsten absoluten Tempo seit Jahrzehnten (eine Bewegung um 4.49 % in einem Jahr) und dem schnellsten prozentualen Tempo aller Zeiten (von 0.08 % auf 4.57 % in einem Jahr oder einem Anstieg um das 57-fache).“

Laut Alden hat der historische Anstieg der Zinssätze den Wert der von US-Banken gehaltenen Staatsanleihen erheblich verringert.

Staatsanleihen tendieren dazu, im Wert zu sinken, wenn die Zinssätze in die Höhe schießen. Ältere Anleihen, die zu Zeiten niedriger Zinsen gekauft wurden, müssen nun mit neuen Treasuries konkurrieren, die aufgrund steigender Zinsen höhere Renditen bieten. Infolgedessen bleiben den Verkäufern Buchungsverluste.

Sagt Alden,

„Nach einem Jahr mit schnellen Zinserhöhungen sind die Preise dieser festverzinslichen Wertpapiere jetzt niedriger als zu dem Zeitpunkt, als die Banken sie kauften.

Mit anderen Worten, wenn sie eine 10-jährige Schatzanweisung gekauft haben, als die Renditen bei 1.5 % lagen und heute bei 4 % liegen, dann werden diese älteren Staatsanleihen von potenziellen Käufern um etwa 15-20 % im Preis abgezinst.

Aufgrund des Kaufs so vieler Wertpapiere zu Zeiten niedriger Zinssätze, die jetzt stark abgezinst werden, wenn sie verkauft werden sollten, haben Banken viele nicht realisierte Verluste. Nicht realisierte Verluste im Wert von über 600 Milliarden Dollar.“

Laut Alden können Banken auf diesen Verlusten sitzen bleiben und alle ihre Investitionen zurückerhalten, wenn sie die Anleihen bis zur Fälligkeit halten. Der aktuelle Bankensturm zwingt die Institute jedoch dazu, diese Instrumente mit einem hohen Abschlag zu verkaufen, um die Nachfrage der Einleger zu befriedigen.

Letzte Woche erlitt die Silicon Valley Bank einen Ansturm und brach zusammen, nachdem sie Verluste in Höhe von 1.8 Milliarden US-Dollar aufgedeckt hatte, die hauptsächlich auf den Verkauf von US-Anleihen zurückzuführen waren, die einen Großteil ihres Wertes verloren hatten.

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