Die 2- bis 30-Jahres-Kurve der USA erreicht in diesem Jahrhundert den höchsten Umkehrwert

(Bloomberg) – Der Aufschlag der zweijährigen Treasury-Rendite gegenüber der vergleichbaren 30-jährigen Benchmark stieg auf ein Niveau, das in diesem Jahrhundert noch nie dagewesen war, nachdem die Short-End-Zinsen ihren Anstieg im Zuge der in dieser Woche höher als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreise fortsetzten Inflationsdaten.

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Die zweijährige Rendite lag am Donnerstag bis zu 35 Basispunkte über der 30-jährigen Rendite und schickte die Inversion der Renditekurve über die im August eingetretenen Tiefen hinaus auf Niveaus, die zuletzt im Jahr 2000 erreicht wurden.

Der Zinssatz für zweijährige Staatsanleihen stieg diese Woche um 23 Basispunkte auf 3.79 %, da erwartet wird, dass die US-Notenbank die Geldpolitik rasch straffen muss, um die Inflation einzudämmen. Die 30-jährige Rendite ist im gleichen Zeitraum um weniger als zwei Basispunkte auf 3.46 % gestiegen.

„Die Kurve flacht mehr ab und das Szenario einer harten Landung ist nach den Inflationsdaten ein höheres Risiko“, sagte John Madziyire, Portfoliomanager bei Vanguard. „Weitere Zinssenkungen werden von 2023 bis 2024 eingepreist“, fügte er durch Zins-Futures hinzu.

Treasury-Kurveninversionen sind weithin beobachtete Indikatoren, die von vielen als potenzieller Vorbote wirtschaftlicher Not angesehen werden. Die Lücke zwischen 2 und 30 Jahren markiert den Unterschied zwischen den längsten und kürzesten gewöhnlichen US-Benchmarks, obwohl andere wie die 5-zu-30-Lücke und die 2-zu-10-Spanne im Allgemeinen genauer beobachtet werden. Die 10-Jahres-Rendite blieb mit 3.41 % kaum verändert.

Händler haben am Mittwoch über den Overnight-Index-Swap-Kontrakt für die Sitzung des Federal Open Market Committee nächste Woche eine Straffung um 80 Basispunkte eingepreist, was darauf hindeutet, dass eine geringe Chance auf eine Bewegung um 100 Basispunkte statt einer Erhöhung um 75 Basispunkte besteht.

Das aktuelle Zielband der Fed liegt bei 2.25 % bis 2.50 %. Händler reduzierten Schätzungen einer Spitzenrate im März auf 4.4 %.

Die Geschichte geht weiter

„Der Markt wird der Fed die Option geben, nächste Woche 100 Basispunkte zu verschieben“, sagte John Brady, Managing Director bei RJ O'Brien, einem Futures-Broker in Chicago. „Die Fed vielleicht nicht.“ Über die Marktpreise für September hinaus bieten Händler der Zentralbank auch „die Option, bei den Sitzungen im November und Dezember um 50 Basispunkte zu gehen“, sagte er.

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(Ergebnisse im zweiten und fünften Absatz aktualisiert)

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