Die Aktionäre hatten dieses Jahr eine harte Zeit mit steigender Inflation und Rezessionsängsten. Aber es gibt einen Weg, das abzumildern: Tabakaktien
Das Unternehmen (Ticker: IMB.UK) bietet potenzielle Gesamtrenditen von über 22 % in den nächsten 12 Monaten, sagen einige Analysten. Es vermarktet Zigarettenmarken wie Winston, JPS, L&B und Gauloises sowie Zigarettenpapier Rizla. Es entwickelt auch Produkte der nächsten Generation oder NGPs, zu denen Vaping-Materialien und orales Nikotin gehören.
Imperial Brands „befindet sich in einem frühen Stadium des Wiederaufbaus einer Kultur langweiliger Zuverlässigkeit unter seinem neuen CEO“, so ein Bericht von RBC Capital Markets. Mit anderen Worten, das Geschäft ist stabil und es ist unwahrscheinlich, dass es zu unerwarteten Schocks kommt.
RBC geht davon aus, dass die Aktie auf 22 Pfund Sterling pro Aktie (25.52 $) zusteuert, was einem Anstieg von 17 % gegenüber ihrem jüngsten Preis von 18.95 £ entspricht. Darüber hinaus wird die jährliche Dividende auf 1.40 £ oder 7.4 % prognostiziert. Diese hohe Auszahlung trägt dazu bei, die Aktie in diesen turbulenten Zeiten attraktiv zu machen.
Garrett Nelson, Analyst bei CFRA in Richmond, Virginia, sagt, dass die Kategorie als Ganzes in der Vergangenheit „eine der rezessionsresistentesten Branchen“ war. Tatsächlich ist die Aktie von Imperial in diesem Jahr um 17 % gestiegen. Im gleichen Zeitraum ist die
100 FTSE
Index, der die größten in Großbritannien notierten Aktien abbildet, und der
S & P 500
Index fiel um 3.2 % bzw. 17 %.
Die Aktie bleibt billig und wird zum 6.8-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was laut Morningstar-Daten unter dem fünfjährigen durchschnittlichen erwarteten Preis-Gewinn-Multiple von 7.5 liegt.
Zumindest ein Teil des Grundes für das niedrige KGV ist, dass viele Institutionen, insbesondere diejenigen, die sich an Umwelt-, Sozial- und Corporate-Governance-Prinzipien halten, sich weigern, Tabakaktien zu kaufen. Diese immer weiter verbreitete Praxis bedeutet, dass ihre Preise im Vergleich zum breiteren Markt wahrscheinlich günstig bleiben werden.
Während das Rauchen von Zigaretten in entwickelten Märkten wie den USA und Europa abnimmt, wird der Rückgang der Verkaufsmengen teilweise durch höhere Stückpreise und Kostensenkungen ausgeglichen.
„Die Stückverkäufe sind in den entwickelten Märkten rückläufig, gemessen an der Anzahl der verkauften Sticks [Zigaretten]“, sagt Steve Clayton, Fondsmanager bei HL Select mit Sitz in Großbritannien. „Stattdessen konzentriert sich das Unternehmen auf weniger entwickelte Märkte.“ Dazu gehören Südamerika, Afrika und Asien.
Das NGP-Segment hat eine gewisse Stärke gezeigt, mit einem Umsatzwachstum von 8.7 % in der ersten Jahreshälfte gegenüber 0.1 % bei Tabakprodukten. In allen Regionen stellen die Tabakeinnahmen die von NGPs produzierten in den Schatten. Die Frage ist, wie schnell letzteres wachsen wird und ob es den Rückgang des traditionellen Tabakgeschäfts überflügeln wird.
„Wenn Sie in Tabak investieren, möchten Sie ein Geschäft finden, das einen möglichst dauerhaften Cashflow aus dem traditionellen Geschäft hat, um das Wachstum des neuen Geschäfts zu unterstützen“, sagt Clayton.
Imperial ist nicht die einzige Tabakwahl für Anleger in europäischen Aktien. Clayton weist darauf hin
British American Tobacco
(BATS.UK) als Alternative, die für längerfristige Anleger geeignet sein könnte, die nach Wachstum auf Kosten von Dividenden suchen. British American vermarktet Marken wie Lucky Strike, Camel und Dunhill, die alle in den USA bekannt sind
Und BATS setzt stark auf die Zukunft von Neue Produkte. „BAT hat eine starkes Portfolio von Produkten der nächsten Generation“, sagt Clayton.
Der Kompromiss ist eine niedrigere Rendite. British American hat eine prognostizierte Dividende von 6.3 %, was unter der von Imperial liegt. Es hat auch ein höheres Forward-P/E von 9.5 gegenüber imperialen 6.8. „Sie erhalten einen etwas geringeren Ertrag, aber mehr Vertrauen in das Wachstum“, sagt Clayton.
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