Die Ära des lässigen Entsorgens von Wasser jeglicher Art neigt sich dem Ende zu. Wasserressourcen, insbesondere „Süßwasser“, rücken in der Wertschöpfungskette nach oben. Eine Ressource, die die meisten von uns den größten Teil ihres Lebens als selbstverständlich betrachtet haben, wird immer teurer und knapper. Dürre ist einer der Gründe für diesen neuen Fokus auf Wasser. Wie die NOAA-Karte unten zeigt, erleben etwa zwei Drittel der Nation eine zumindest mäßige Dürre.
In weiten Teilen des Landes herrscht seit Jahren Dürre. Der Begriff „Megadrought“ wurde geprägt, um eine jahrzehntelange Dürre zu beschreiben. In einer Studie veröffentlicht in Natur, Februar 2022, die Autoren bemerken-
„Anstatt nach den feuchten Jahren 2017 und 2019 abzuklingen, hat die Dürre der 2000er Jahre in den Jahren 2020-2021 mit Autorität zugenommen und deutlich gemacht, dass sie jetzt so stark ist wie eh und je“, sagte Mr. Williams, Klimawissenschaftler bei der Universität von Kalifornien, Los Angeles.“
In der Tat als Artikel im Wall Street Journal stellt fest: „Im amerikanischen Westen waren die letzten 22 Jahre die trockenste Zeit seit mindestens 800 n. Chr.“ Eine Zeit, die sich über mehr als 1,200 Jahre erstreckt.
Dies ist uns in einem Artikel wichtig, der sich mit Ölfeldoperationen befasst, da Wasser und riesige Mengen davon benötigt werden, um Öl und Gas in den US-Schieferfeldern, die den größten Teil unserer heimischen Produktion erzeugen, aus dem Boden zu drücken
Von hier aus nach unten bohren. Was sich in hyperaktiven Schiefervorkommen wie dem Perm bei der Entsorgung von Frac und produziertem Wasser schnell abzeichnet, ist der Trend zum Recycling. Dies wird durch die eigenen ESG-Ziele der Unternehmen für eine nachhaltige Produktion und die Reduzierung ihres COXNUMX-Fußabdrucks bei Fracking-Operationen sowie durch zunehmende Bedenken der Regierung vorangetrieben. Bedenken werden durch die zunehmende seismische Aktivität in Ölfeldern getrieben, die durch Fracking betrieben werden.
Seismische Aktivität – in diesem Fall ein ausgefallener Name für Erdbeben – in Gebieten, in denen sie zuvor unbekannt war, lässt rote Fahnen steigen und richtet ein Minderungsobjektiv auf Unternehmen, die die Ölförderung steigern oder aufrechterhalten wollen. Dies ist keine vorübergehende Modeerscheinung oder etwas, das verschwindet. Rystad stellt in einem kürzlich in seinem monatlichen Newsletter veröffentlichten Artikel fest:
„Der Ölfeldwassermarkt steht vor einem sehr interessanten Jahr 2022. M&A-Aktivitäten, regulatorische Reaktionen auf induzierte Seismizität und steigende produzierte Wassermengen in den unteren 48 US-Bundesstaaten haben im Jahr 2021 die Voraussetzungen für die sicherlich dynamischsten Marktbedingungen geschaffen in einem wachsenden Ölfeldsegment“, sagt Ryan Hassler, Senior Analyst bei Rystad Energy.“
Zum Fracking wird Wasser benötigt – es gibt keinen Ersatz. Es ist ein Standbein des Fracking-Triumvirats – Pumpen, Sand und Wasser. Millionen Gallonen davon pro Bohrloch, wie wir festgestellt haben. Bei der Produktion produzieren Brunnen Wasser, mit dem umgegangen werden muss. Bei den heutigen Ölpreisen können Sie es sich leisten, einen Brunnen mit einer Wasserunterbrechung im 90. Perzentil zu pumpen. Das bedeutet, dass, wenn Sie beide zusammenzählen, eine Menge Wasser aufbereitet werden muss!
Der Rystad Artikel stellt fest, dass mehr als ein Dutzend Betreiber mit Entsorgungsgenehmigungen in der Gardendale Seismic Response Area-SRA, die Bohrlöcher betreffen, die in die Ellenberger-Formation pumpen, einer behördlichen Überprüfung unterzogen werden, von denen einige tiefgreifende Auswirkungen haben.
ConocoPhillips verzeichnet mit insgesamt 186,000 stillgelegten Barrel den größten Verlust an Entsorgungskapazität, gefolgt von Rattler Midstream mit 150,000 Barrel und Wasser Operating sowie Fasken Oil and Ranch mit jeweils 120,000 Barrel zulässiger Entsorgungskapazität. Wenn sich keine andere Lösung anbietet, könnten diese Unternehmen in diesem Bereich mit Einschränkungen konfrontiert werden.
Rystad fährt fort: „Der beste Weg, sich gegen Vorschriften und Kosten abzusichern, besteht darin, jetzt in das Recyclingnetzwerk zu investieren, das für die Handhabung zukünftiger Wasserfässer erforderlich ist. In der jüngsten Runde der Nachhaltigkeitsberichterstattung haben viele Betreiber ihre Wasserverantwortung transparenter gemacht und standardisierte Metriken zur Analyse für die Investment-Community gemeldet. Im Jahr 2022 werden wahrscheinlich noch mehr Rahmenbedingungen zur Berechnung von ESG-Bewertungen und Benchmarking-Betreibern für ihre Wassermanagementpraktiken, ähnlich wie für Emissionen, geschaffen. Investitionen müssen heute getätigt werden, um der Kurve voraus zu sein und sich für 2022 gut zu positionieren.“
Bisher haben wir die Herausforderung identifiziert und den Umfang des Problems umrissen. Im Rest dieses Artikels werden wir zwei Unternehmen untersuchen, die Spezialisten für die Rückgewinnung des Rückflusswassers sind, das nach einem Frac erhalten wird, wenn das Bohrloch zum ersten Mal in Betrieb genommen wird, und produziertes Wasser-Wasser, das zusammen mit Öl und Gas produziert wird. Sie bieten der Industrie sowohl Vor-Ort- als auch zentrale Recyclingdienste an.
Das erste, das wir prüfen werden, Select Energy Services (NYSE:WTTR), ist in Bezug auf Fläche und Umsatz etwas kleiner als die beiden, hat aber kürzlich einige große Aufträge erhalten, die die Einnahmen steigern werden, sobald sie gewartet werden. Das nächste, das wir uns ansehen werden, ist ARIS Water Services (NYSE:ARIS), ein Unternehmen, das erst letztes Jahr unter großem Aufsehen an die Börse gegangen ist. Beide werden dank des Fed-Puts und Bedenken hinsichtlich der Rohölnachfrage mit einem soliden Abschlag gegenüber den jüngsten Höchstständen verkauft. Wir werden den Fall für beide präsentieren und Ihnen unter Berücksichtigung aller Faktoren einen als die beste Wahl vorschlagen.
Wählen Sie Energiedienstleistungen
Die Aktie von Select Energy Services, Inc hat sich in den letzten vier Monaten nicht viel bewegt, in einer Zeit, in der sich viele Namen des Oilfield Service-Sektors (OFS) verdoppelt haben. Das ist eine Kuriosität, als ob die Fracker wie Liberty Energy (NYSE:LBRT) sich verdoppeln würden und die Sandlieferanten wie US Silica Holdings (NYSE:SLCA) das Gleiche tun würden, warum hat es WTTR nicht besser gemacht? Immerhin ist es das dritte Standbein des Fracking-Triumvirats. Das Unternehmen war in einem rasanten Übernahmetempo und hat in den letzten anderthalb Jahren vier Unternehmen verschlungen, und die damit verbundenen Kapitalkosten und der damit verbundene Cash-Burn sind wahrscheinlich der Grund für zumindest einen Teil der Underperformance der Aktie.
Fairerweise sei gesagt, dass die beiden Unternehmen, die ich oben als Musterbeispiele für Outperformance genannt habe, aufgrund von Bewertungsherabstufungen und schwachen Ölpreisen in den letzten Wochen um 15-20 % gefallen sind. Ich nenne es die „Juni-Swoon“. In diesem Licht sieht die Leistung von WTTR, die Mitte Juni fast die 10-Dollar-Marke berührt hat, nicht ganz so schlecht aus. Ich behaupte immer noch, dass für WTTR eine Menge allgemein positiver Dinge passiert:
Reduzierung der Aktienanzahl; 2.6-mm-Aktien im 1. Quartal nach unten.
Wachstum (schnell) im Kerngeschäft des Wasserrecyclings (teilweise getrieben durch erhöhte Seismizität im Perm); um 25 % im Quartalsvergleich.
Wachstum im Chemiegeschäft; um 15 % im Quartalsvergleich.
Wachstum im breiteren Frac-Markt; Die Frac-Spreads sind in diesem Jahr um 30 % gestiegen.
Steigerung der Margen in allen Geschäftsbereichen.
Select verfolgt das Wasseraufbereitungsgeschäft auf drei Ebenen. Sie bieten in ihrem Segment Water Services direkten Service vor Ort für Fracturing-Operationen und das Recycling von produziertem Wasser. Der Geschäftsbereich Wasserinfrastruktur baut Rohrleitungsverteilung, Recyclingzentren und Feldsammelnetze. Das Unternehmen beteiligt sich auch am Bereich Ölfeldchemikalien, einem Geschäft, das durch eine kürzlich erfolgte Übernahme erweitert wurde – Komplette Energiedienstleistungen, um dieses Geschäft zu erleichtern. Dieser Deal brachte geschultes Personal, heutzutage eine Prämie und eine größere Präsenz in Schiefergebieten, wo sie nur marginale Akteure waren. Die Produktionschemie spielt die Stärken des Unternehmens aus, und durch den Zusammenschluss ergeben sich viele Synergien.
Das Unternehmen hat im Jahr 2021 eine Reihe weiterer Akquisitionen getätigt, wie die folgende Folie zeigt. Diese Akquisitionen konzentrierten sich auf Unternehmen, die ihr bestehendes Geschäft mit Wasserrückflüssen und produziertem Wasser ergänzten und erweiterten, und fügten 300 Millionen US-Dollar an Run-Rate-Einnahmen hinzu. Diese neuen Geschäfte brachten Kunden und Einnahmen, aber die Investitionen, die mit dem Kauf und der Integration dieser neuen Unternehmen verbunden waren, belasteten die Wertentwicklung der Aktie.
Sobald Sie diese Asset-Basis zusammengestellt haben, ergänzen sie sich wirklich auf sinnvolle Weise, wenn Sie ihren Umfang und ihre einzelnen Technologien berücksichtigen. Die Industrie hat von frischem auf produziertes Wasser umgestellt, das Wasser ist, wenn Sie so wollen, schmutziger geworden, und die Chemie ist sehr wichtig, wenn Sie es anwenden, um diese Wasserquelle nutzbar zu machen, ebenso wie die Chemie sehr wichtig ist, wenn Sie das Wasser tatsächlich verwenden Frac-Prozess ist eine schmutzigere Wasserlösung und Chemie.
WTTR-Finanzdaten Q-1, 2022
Der Umsatz für das erste Quartal 2022 betrug 294.8 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 255.1 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2021. Der Nettogewinn für das erste Quartal 2022 betrug 8.0 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 11.2 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2021.
Die Gesamtbruttomarge betrug 8.4 % im ersten Quartal 2022 im Vergleich zu 7.0 % im vierten Quartal 2021 und (3.1) % im ersten Quartal 2021. Bruttomarge vor Abschreibungen („D&A“) für das erste Quartal 2022 betrug 17.4 % im Vergleich zu 16.6 % im vierten Quartal 2021 und 12.0 % im ersten Quartal 2021.
Das bereinigte EBITDA betrug 32.2 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2022 im Vergleich zu 26.4 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2021 und 0.9 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2021. Das bereinigte EBITDA wurde durch den Abzug von 11.4 Millionen US-Dollar des einmaligen günstigen Kaufpreises negativ beeinflusst Gewinne, die dem Nettogewinn während des Quartals zugute kamen, standen im Zusammenhang mit unserer jüngsten Akquisitionstätigkeit.
Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit für das erste Quartal 2022 betrug ($18.6) Millionen im Vergleich zu ($2.4) Millionen im vierten Quartal 2021 und ($3.9) Millionen im ersten Quartal 2021. Cashflow aus der Geschäftstätigkeit im ersten Quartal 2022 war erheblich beeinflusst von a 44.9 Mio. US$ Verwendung von Barmitteln zur Finanzierung des Betriebskapitalbedarfs des Unternehmens, einschließlich der Begleichung erworbener Nuverra-Verbindlichkeiten
Die Gesamtliquidität betrug zum 213.3. März 31 2022 Millionen US-Dollar, verglichen mit 202.9 Millionen US-Dollar zum 31. Dezember 2021. Das Unternehmen verfügte zum 31. März 2022 über verfügbare Kreditaufnahmekapazität im Rahmen seiner nachhaltigkeitsgebundenen Kreditfazilität und seiner früheren Kreditfazilität 31. Dezember 2021 von etwa 188.5 Millionen US-Dollar bzw. 117.1 Millionen US-Dollar.
WTTR kaufte seine Aktien im 16. Quartal im Wert von 1 Mio. USD zurück und verfügt über eine verbleibende Genehmigung von 25 Mio. USD. Ich gehe davon aus, dass sie mit den Preisen, wo sie sind, alles überspringen werden. Das würde weitere 3-4 mm Aktien aus dem Umlauf nehmen. Letztendlich wird dies allein den Wert der Aktie steigern.
Fazit für Select. Sie haben ein starkes Unternehmen, das verfügbare Barmittel verwendet hat, um seine Marktpräsenz und seinen technologischen Umfang im letzten Jahr zu erweitern. Umsätze und Margen steigen in allen Geschäftsbereichen. Wie bereits erwähnt, expandiert der breitere Frac- und Produced-Markt, um die Öl- und Gasproduktion zu unterstützen. Ich denke, dass WTTR zu den aktuellen Preisen eine solide Investition darstellt. Analysten sind moderat optimistisch auf die Aktie, wobei 2 von 3 sie abdecken, bewerten sie mit Halten. Die Kursziele reichen von 8.50 $ bis 12.00 $, wobei der Median bei 11.50 $ liegt. Wenn sie das obere Ende dieser Spanne erreichen würden, würde dies einem Wachstum von fast 80 % entsprechen.
Select ist eindeutig eine solide Wahl in diesem Sektor, aber wir sind hier, um das Beste aus zwei Unternehmen im selben Dienstleistungssektor auszuwählen, also werfen wir jetzt einen Blick auf ARIS.
ARIS
Wie wir sehen werden, haben wir mit ARIS einen gut kapitalisierten Anbieter von Wasserdienstleistungen für die Frac-Industrie. Um schnell zusammenzufassen, was wir oben in der Select-Überprüfung besprochen haben, wächst der Markt für Frac-Wasseraufbereitung aufgrund der Nachfrage nach Öl und Gas und der absoluten Anforderung, dass diese Ressourcen besser als in der Vergangenheit genutzt werden. Seismizität in einigen Schiefervorkommen bringt regulatorische Bedenken mit sich, die Recycling statt Entsorgung zwingen.
ARIS Water Solutions, (NYSE:ARIS), einziger Börsengang im vergangenen Herbst. ConocoPhillips (NYSE:COP) gab dem Unternehmen ein großes Votum zur Ratifizierung, eine Beteiligung von fast 40 % zu übernehmen, und ihm einen Vertrag zur Verwaltung seines Frac- und produzierten Wassers zu geben. Es trug auch zu den Wassermanagement-Midstream-Vermögenswerten bei, die in den Concho-Ressourcen aufgenommen wurden Erwerb im Jahr 2020. Einige der Gründe, warum COP die Notwendigkeit sah, in ein Unternehmen wie ARIS zu investieren, werden später in diesem Artikel deutlich. Institutionen, Investmentfonds und ETFs haben sich auch bei ARIS eingekauft auch im großen Stil.
Das Unternehmen ist an der gleichen Frac-/Produktionswasserinfrastruktur und Recyclingfläche beteiligt wie Select Energy Services. Ein Fall, der in der aktuellen Marktkrise täglich überzeugender wird. Ich denke, dass höhere Ölpreise hier bleiben werden, es ist einfach nicht genug von dem Zeug im Umlauf, und das führt zu einem anhaltenden Bullenlauf für Ölgesellschaften und die Unternehmen, die ihnen Dienstleistungen anbieten.
ARIS hat sich gegenüber seinem IPO-Preis um etwa 30 % erholt, zieht sich aber jetzt zusammen mit allem anderen im „Fed setzen” Markt Wutanfall jetzt im Gange. In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf ARIS und sehen, ob es einen Investment Case gibt und auf welcher Ebene wir unseren Zeh hineinstecken könnten.
Das Unternehmen hat im Recyclingbereich eine bedeutende Bewegung vollzogen und kürzlich a Langfristiger Vertrag mit Chevron (CLC) Dies ist ein großer Gewinn für das Unternehmen. CVX hat öffentlich zum Wachstum verpflichtet Produktion im Perm, Ziel ist eine Million BOEPD bis 2025. Wenn Sie ähnliche Verträge mit ConocoPhillips hinzufügen, einem Unternehmen, das ebenfalls in Perm wächst, Vermögenswerte von Shell gekauft haben letztes Jahr für 10 Mrd. USD, zusätzlich zu dem Kauf von Concho Resources im Wert von 9.7 Mrd. USD im Jahr 2020 und anderen, verfügen Sie über ein wiederholbares Geschäftsbuch, das bis Mitte dieses Jahrzehnts für stetig steigende Cashflows sorgen wird.
Die obige Grafik zeigt das auf das Delaware-Becken zentrierte Layout des ARIS-Verteilungs- und Verarbeitungsnetzwerks.
Das texanische Pazifikland Alliance ist für ARIS eine Meisterleistung des strategischen Denkens. TP&L ist Eigentümer von über 800 Acres, hauptsächlich im Perm, und die Allianz ermöglicht Einrichtungen und Wegerechte, die sonst nicht möglich wären. Dieser Deal wirkt sich in zweierlei Hinsicht auf TP&L aus, da sie die Vermieter eines Großteils der in Privatbesitz befindlichen Grundstücke an Ölunternehmen sind. Tyler Glover, CEO von TP&L, fasste es in der zusammen Pressemitteilung:
„Dadurch, dass Aris zusätzliche strategische Infrastruktur auf der Oberfläche von TPL entwickelt, werden wir unsere Fähigkeit, Betreiber und Kunden zu bedienen, weiter ausbauen und verbessern. Durch die Zusammenarbeit mit Aris werden wir mehr Wassermengen auf die Oberflächenfläche von TPL treiben und die weitere Entwicklung der Betreiber auf unseren Öl- und Gaslizenzgebührenflächen erleichtern.“
Dann hast du a Blue-Chip-Führungsliste für Ölfelder, geführt von Bill Zartler als Executive Chairman. Zartler leitet auch ein anderes OFS-Unternehmen, das wir in der Vergangenheit überprüft haben. Solaris Oilfield Infrastructure (NYSE:SOI) bietet mobile Sandsilos, Sandmischungen und Förderer für die Unterstützung von Feld-Frac-Operationen.
Ergebnisse von Aris Water Solutions Q1 2022
Der Umsatz stieg um ~5 % auf 71 Mio. $ bei einem Volumen von 1.2 mm Barrel Wasser täglich. Dies wurde von einer nahezu Verdreifachung der produzierten Wassermengen im Jahresvergleich auf 273 BPD angeführt. Das bereinigte EBITDA stieg auf 35.9 Mio. USD, ein Plus von 54 % im Jahresvergleich. Die Margen pro Barrel stiegen von 026 $ im Jahresvergleich auf 0.14 $. Die Investitionsausgaben gingen im Jahresvergleich um die Hälfte auf 9.8 Mio. USD zurück. Das Unternehmen hat 67 Millionen Dollar in bar, keine langfristigen Schulden und einen nicht gezogenen 200-Millionen-Dollar-Revolver. Die Gesamtliquidität betrug 267 Mio. $. Das Unternehmen zahlte für das zweite Quartal eine vierteljährliche Dividende von 0.09 US-Dollar.
Das Unternehmen geht von einem EBITDA von 140 bis 175 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr und von etwa 40 Millionen US-Dollar für Q-2 aus. Die Investitionsausgaben werden ebenfalls steigen, um den neuen CVX-Vertrag auf 140 bis 150 Mio. $ auf Jahresbasis zu unterstützen.
Analysten sind unverschämt bullish auf ARIS, mit 7 von 10 bewertet es mit KAUFEN. Das Kursziel reicht von einem Tiefststand von 18.63 bis 26 $. Der Median liegt bei 24 $.
Auf Forward-EV/EBITDA-Basis wird das Unternehmen mit einem Multiplikator von 5.6X gehandelt. Nicht übertrieben für ein Unternehmen mit seinen Wachstumsperspektiven.
Wie ich bereits sagte, denke ich, dass die Argumente für Frac- und Produktionswassermanagement solide sind. Es gibt kein Schieferöl ohne Fracking. Mit dem Öl kommt Wasser aus dem Boden. Es muss in Zukunft zurückgewonnen werden, anstatt einfach in den Boden gepumpt zu werden. Unternehmen wie ARIS sollten gut abschneiden. ARIS ist in diesem Marktsegment klar führend.
Dein Essen zum Mitnehmen
Nicht alle stimmen mir zu, aber ich denke, es gibt einen starken Treiber, der OFS-Unternehmen nach oben treiben wird. Zunehmende Aktivität, das haben wir. Rentabilität steigern, das haben wir. Sicher, es gibt Inflation, aber die OFS-Unternehmen geben das zu einem großen Teil weiter.
Im Fall von Select sagen sie uns, dass die Akquisitions- und Integrationskosten, die im letzten Jahr Bargeld verbrannt haben, hinter ihnen liegen und der Fokus nun auf der Verbesserung der Margen liegen wird.
Ich denke, WTTR ist zu aktuellen Preisen risikoreduziert. Das bedeutet nicht, dass sie höher steigen, aber ich sehe keine großen Nachteile für jemanden, der eine Position eingeht, abgesehen vom Fed-Put. Ein Beispiel dafür haben wir heute gesehen. Ich sehe das als einen Sturm in einer Teekanne, der vergehen wird, wenn die Nachfrage weiter steigt.
Ein Risiko ist die niedrige Eintrittsbarriere. Select hat wirklich keinen Technologiegraben – außer den Recyclingzentren und treibt das Geschäft mit Preis und Service voran. Es gibt eine Million Wasserunternehmen und alle verwenden im Wesentlichen die gleiche Technologie. Das heißt, es gibt zwei Möglichkeiten zu wachsen:
Sie machen Geschäfte mit dem Preis.
Sie kaufen Marktanteile mit Akquisitionen.
Beides sind teure Wege, um dem Geschäft nachzugehen.
Mit einer Kapitalisierung von 971 Millionen US-Dollar und einem Jahresumsatz von 1.2 Milliarden US-Dollar liegt das Verhältnis bei 8 und liegt damit deutlich vor dem Sektormedian von 1.87. Wenn wir dasselbe 2-fache Vielfaches verwenden, dann ist Select ein potenzielles Doppel aus den aktuellen Levels! Das Aktienrückkaufprogramm erhöht nur den Wert der Aktie.
Nun zu ARIS. Analysten sind unverschämt bullish auf ARIS, mit 7 von 10 bewertet es mit KAUFEN. Das Kursziel reicht von einem Tiefststand von 18.63 bis 26 $. Der Median liegt bei 24 $. Auf Forward-EV/EBITDA-Basis wird das Unternehmen mit einem Multiplikator von 5.6X gehandelt. Nicht übertrieben für ein Unternehmen mit seinen Wachstumsperspektiven.
Ich denke, die Argumente für das Management von Frac und produziertem Wasser sind solide. Es gibt kein Schieferöl ohne Fracking. Mit dem Öl kommt Wasser aus dem Boden. Es muss in Zukunft zurückgewonnen werden, anstatt einfach in den Boden gepumpt zu werden. Unternehmen wie ARIS sollten gut abschneiden. ARIS ist wahrscheinlich der klare Marktführer in diesem Bereich und unsere Wahl für Investitionen im Frac-Wasserbereich.
Ich denke, es gibt drei Dinge, die ARIS von Select Energy Services unterscheiden. Die erste ist die Allianz mit Texas Pacific Land. Der Wert ihres Fußabdrucks im Perm, dem Gebiet mit der intensivsten Aktivität, kann nicht hoch genug eingeschätzt werden. Pachtverträge für Wegerecht und Flächennutzung sind teuer und schwierig zu verhandeln. ARIS hat einen Großteil dieses Risikos in dieser Allianz gelöst, und ich denke, das verschafft ihnen einen „Burggraben“ oder einen Wettbewerbsvorteil.
Der zweite ist ihr Erfolg in Recyclingzentren mit Chevron und ConocoPhillips. Dies sind die Wellen der Zukunft im Frac- und Produktionswassermanagement. Das steht außer Frage. Die Wertstoffhöfe stellen Mengen und die damit verbundenen Einnahmen bereit und schaffen eine sehr „klebrige“ Vereinbarung mit den Kunden.
Schließlich haben wir die Midstream-Sammelinfrastruktur, die zu Einnahmen beiträgt und einen einfachen Produkttransport mit geringen ESG-Auswirkungen gewährleistet. Dies ist ein klarer Vorteil, der ARIS von Mitbewerbern abhebt.
Wie so oft bei diesen Vergleichen gibt es keine schlechten Entscheidungen. Beide Unternehmen werden in den kommenden Jahren gut abschneiden, da sich der Fokus auf das Wassermanagement verstärkt. In diesem Vergleich denken wir ARIS ist die beste Wahl für Wachstum und ein bescheidenes Einkommen. Das Unternehmen kündigte für das zweite Quartal eine vierteljährliche Dividende von 0.09 US-Dollar an. Dies ist ein Zeichen des Vertrauens des Managements in das Wachstumspotenzial des Unternehmens. Anleger mit moderatem Risikoprofil sollten sorgfältig prüfen, ob ARIS einen Platz in ihrem Portfolio einräumt.
Von David Messler für Oilprice.com
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