Twitter-Forum in der Klemme, als Elon Musk seinen Schritt macht

Während der Vorstand von Twitter das Angebot von Elon Musk, das Social-Media-Unternehmen für 43 Milliarden US-Dollar zu kaufen, zunächst nur für einen Trick hielt, befindet sich das Unternehmen nun an mehreren Fronten in der Defensive.

Nachdem der reichste Mann der Welt am Donnerstag enthüllte, wie er plant zu finanzieren Aufgrund seines Übernahmeangebots stehen die Direktoren von Twitter unter dem Druck, sich mit ihm an den Verhandlungstisch zu setzen oder Alternativen zu finden, etwa einen „White Knight“-Bieter, der ihnen zu Hilfe kommt, wenn das Unternehmen kurz vor einem entscheidenden Moment steht.

Bei einigen hat Musks Angebot die Hoffnung geweckt, dass Twitter privatisiert wird, um das vermeintliche Versagen des Unternehmens bei Innovationen und der Suche nach neuen Einnahmequellen zu beheben, auch wenn viele Musk nicht als den Mann für den Job sehen. Es hat auch ein Schlaglicht auf die wechselvolle Geschichte von Twitter mit schleppenden Innovationen, technischen Mängeln und Machtkämpfen in der Führung geworfen.

„Twitter hat nur einen Bruchteil seines vollen Potenzials erreicht“, sagte ein ehemaliges Vorstandsmitglied. „Gott ja, es sollte privat bleiben. Es gibt eine Welt, in der ich mir vorstellen kann, dass das Geschäft 10 bis 100 Mal größer ist.“

Der Vorstand „steckt dazwischen und hat nicht genug Wert in Musks Angebot, aber möglicherweise nicht genug Kapazität, um den größeren Wert selbst zu realisieren“, sagte ein Tech-Investor, der keine Position bei Twitter hat.

Twitter ist weitaus langsamer gewachsen als seine Social-Media-Konkurrenten wie Facebook und LinkedIn und war weniger profitabel. Im Jahr 2020 ist es zog die Prüfung auf sich eines aktivistischen Investors, Elliott Management, wegen Bedenken, dass sein Mitbegründer und damaliger Vorstandsvorsitzender Jack Dorsey zu freizügig und unentschlossen sei.

Analysten und Werbetreibende haben kritisierte Dorsey Dafür, dass Twitter ein puristischer Twitter-Purist ist, der sich zu sehr auf kleine Änderungen am Kernprodukt konzentriert und es gleichzeitig versäumt, aggressiv nach Möglichkeiten zu suchen, sein Werbeangebot zu steigern und die Einnahmen über Anzeigen hinaus auf Bereiche wie Abonnements zu diversifizieren.

„Hier ist ein Unternehmen, das so viel Potenzial hat und es immer wieder verschwendet. „Sie haben fast eine ganze Doktorarbeit über verpasste Gelegenheiten“, sagte ein Werbeagentur-Manager und fügte hinzu, dass Twitter es versäumt habe, aus Bereichen wie Kurzvideos, Bewertungen und Rezensionen sowie Nachrichten Kapital zu schlagen.

Auch die auf Technologie fokussierte Buyout-Gruppe Thoma Bravo glaubt, dass die Plattform unzureichend verwaltet wurde und über ungenutztes Wachstumspotenzial verfügt, so eine Quelle, die mit ihrer Denkweise vertraut ist.

Die Gruppe, die über ein Vermögen von mehr als 100 Milliarden US-Dollar verfügt, habe begonnen, mit Musk über eine Beteiligung an seinen Übernahmebemühungen zu sprechen, sagte die Quelle. Dies könne dazu beitragen, dass das Angebot an Fahrt gewinnt, indem zusätzliche Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen von institutionellen Anlegern angezogen werden, so mehrere prominente Personen Kreditgeber. Thoma Bravo lehnte eine Stellungnahme ab.

Musks Ansatz kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Twitter besonders verwundbar ist und das Unternehmen erst kürzlich einen neuen CEO ernannt hat. Parag Agrawal, ein langjähriger Ingenieur im Unternehmen, der intern hoch angesehen ist, an der Wall Street jedoch relativ unbekannt ist.

Als Zeichen der Spannungen hinter verschlossenen Türen sagte Dorsey, der bis zum nächsten Monat im Vorstand von Twitter bleiben wird, diese Woche auf Twitter, dass der Vorstand „durchweg eine Fehlfunktion des Unternehmens“ gewesen sei, ohne weitere Einzelheiten zu nennen.

Den Vorsitz im Vorstand von Twitter, der dafür kritisiert wird, dass er das Produkt kaum nutzt oder viele Aktien des Unternehmens hält, hat Bret Taylor, Vorstandsvorsitzender von Salesforce. Dazu gehört auch Egon Durban von Silver Lake, der zu dem Unternehmen kam, nachdem das Unternehmen vor zwei Jahren eine Milliarde US-Dollar investiert hatte – und den Musk zuvor wegen seines gescheiterten Angebots, Tesla privat zu nehmen, eingestellt hatte.

Dorsey „könnte die Schwachstelle sein, die eine mögliche Umstrukturierung oder radikale Veränderungen im Vorstand auslöst“, sagte Stefano Bonini, Experte für Corporate Governance am Stevens Institute of Technology.

Laut Ann Lipton, außerordentliche Professorin für Wirtschaftsrecht und Unternehmertum an der Tulane University, könnten Aktionäre den Vorstand drängen, einem Deal zuzustimmen. Aber „es ist nicht offensichtlich, dass die Aktionäre darauf aus sind, den Vorstand unter Druck zu setzen, damit dies geschieht.“

Wenn es den Direktoren des Social-Media-Unternehmens ernst damit ist, Musk in Schach zu halten, besteht der andere glaubwürdige Plan B darin, einen weißen Ritter zu finden, der eine Alternative zu den 54.20 Dollar pro Aktie bieten könnte, die der Unternehmer vorgeschlagen hat, der bereits gesagt hat, dass es sein „sein“ wäre. bestes und endgültiges Angebot“.

Twitter mangelt es nicht an potenziellen Käufern, doch viele meiden das Unternehmen vorerst. In der Vergangenheit haben große Technologiekonzerne wie Salesforce und Google Interesse an einer Übernahme bekundet. Nach Angaben von Personen, die den leitenden Angestellten der Unternehmen nahestehen, ist keiner von beiden derzeit daran interessiert, sich für Twitter zu bewerben.

Andere große Technologiekonzerne wie Amazon, Facebook, Microsoft und Apple könnten am Kauf von Twitter interessiert sein, da sie das Social-Media-Unternehmen in ihre bestehenden Geschäfte integrieren könnten. Angesichts der verschärften kartellrechtlichen Kontrolle von Big Tech in Washington ist die Wahrscheinlichkeit, dass einer von ihnen einen Deal erhält, jedoch nahezu Null.

Interesse von Private-Equity-Käufern, sich an einer von Musk geführten Übernahme zu beteiligen bleibt lauwarm Da sich eine Reihe etablierter potenzieller Käufer, darunter Blackstone, Brookfield und Vista, alle dafür entschieden haben, fernzubleiben.

Der Vorstand von Twitter hat Musk noch keine formelle Antwort auf sein Angebot gegeben, dies ist jedoch der Fall nahm eine Giftpille um seine Fortschritte zu verlangsamen. Aber jetzt, da Musk seine Finanzierung in der Hand hat, muss der Vorstand herausfinden, was er tun will, und zwar schnell.

Um Musks Fortschritte zu überwinden, „erfordert ein sehr zielstrebiger Vorstand“, sagte Bonini. „Es besteht die Möglichkeit, dass der Vorstand zerrüttet wird, wobei einige Mitglieder ausscheiden, andere ihre Meinung ändern und es zu Turbulenzen kommt.“

Zusätzliche Berichterstattung von Tim Bradshaw in London und Richard Waters in San Francisco