TPG-Aktie erzielt beim ersten großen Börsengang 10 eine Bewertung von 2022 Milliarden US-Dollar – so schlägt sich die Aktie gegenüber den PE-Giganten Blackstone, KKR

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Die Aktien des Investmentriesen TPG stiegen innerhalb weniger Minuten nach ihrem Börsendebüt am Donnerstag um 12 % und läuteten damit ein Jahr ein, das voraussichtlich ein gewaltiges Jahr für Börsengänge werden wird, und machten das 20 Jahre alte Unternehmen zu einem der wertvollsten Private-Equity-Unternehmen der Welt.

Key Facts

Die an der technologielastigen Nasdaq-Börse unter dem Tickersymbol TPG notierten Aktien begannen kurz nach 12:15 Uhr EST mit dem Handel und stiegen von einem Angebotspreis von 33 US-Dollar auf 29.50 US-Dollar, während der breitere Markt Probleme hatte: Der Nasdaq fiel um etwa 1.5 %, während der S&P 500 um 0.6 % einbrach.

Der boomende Aktienkurs ließ die Bewertung des Unternehmens auf rund 10 Milliarden US-Dollar steigen, nachdem das Unternehmen am Mittwochabend bekannt gegeben hatte, dass es durch den Verkauf von 1 Millionen Aktien an Investoren im Rahmen eines Angebots, das voraussichtlich am Dienstag endet, etwa 33.9 Milliarde US-Dollar aufbringen will.

Zu den Underwritern, zu denen JPMorgan, Goldman Sachs und Morgan Stanley gehören, besteht die Möglichkeit, rund 3.4 Millionen weitere Aktien zu erwerben, darunter fast 1.8 Millionen Aktien von TPG und 1.6 Millionen von einem ungenannten Investor. 

Mit fast 307 Millionen ausstehenden Aktien ist TPG aufgrund seiner hohen Marktkapitalisierung das fünftwertvollste Private-Equity-Unternehmen in den USA – knapp hinter dem Konkurrenten Carlyle Group (18.7 Milliarden US-Dollar), aber hinter Apollo (41 Milliarden US-Dollar), KKR (61 Milliarden US-Dollar) und Blackstone (144 Milliarden US-Dollar).

Mit einem Vermögen von rund 109 Milliarden US-Dollar ist TPG mit Sitz in Texas und San Francisco nach Vermögenswerten das fünftgrößte börsennotierte Private-Equity-Unternehmen in den USA, wiederum hinter Blackstone (619 Milliarden US-Dollar), Apollo (481 Milliarden US-Dollar), Carlyle (256 Milliarden US-Dollar) und KKR (252 Milliarden US-Dollar).

Das öffentliche Marktdebüt von TPG folgt auf ein „historisch rasantes Tempo“ von Private-Equity-Transaktionen im Jahr 2021. Laut einem Team von PItchBook-Analysten unter der Leitung von Wylie Fernyhough schlossen Unternehmen 8,624 Transaktionen für einen Rekordwert von 1.2 Billionen US-Dollar ab, 64 % mehr als der vorherige Höchstwert aus dem Jahr 2019.

Key Hintergrund

Das 1992 gegründete Unternehmen TPG kündigte im November Pläne für einen Börsengang an und besitzt große Anteile an der Talentagentur CAA, Vice Media und Spotify. Sein lang erwartetes Debüt haucht den Börsengängen von Private Equity inmitten eines massiven Booms bei Buyout-Deals neues Leben ein. Nach Angaben des Marktdatenunternehmens Dealogic wurden im vergangenen Jahr Fusions- und Übernahmetransaktionen im Wert von mehr als 5.6 Billionen US-Dollar durchgeführt und damit der bisherige Rekord von 4.6 Billionen US-Dollar aus dem Jahr 2007 übertroffen. Es wird nur erwartet, dass das so bleibt. Kapitalstarke Private-Equity-Firmen verfügen über eine Rekordsumme von 2.3 Billionen US-Dollar an Bargeld und anderen liquiden Mitteln, die zum Ausgeben bereit sind. 

Entscheidendes Zitat

„Da sich immer mehr Private-Equity-Firmen für den Börsengang entscheiden, wird die Fusions- und Übernahmeaktivität wahrscheinlich nur noch zunehmen“, sagt Fernyhough. „Public-Alternatives-Manager werden fast alles tun, um als Wachstumsaktie und nicht als Value-Aktie wahrgenommen zu werden, was bedeutet, dass sie ständig neue Strategien einführen und neue Leute einstellen müssen.“ CVC Capital Partners, ein weiteres der weltweit größten Private-Equity-Unternehmen mit einem Vermögen von rund 122 Milliarden US-Dollar, hat Berichten zufolge Goldman mit der Leitung eines für später in diesem Jahr geplanten Börsengangs beauftragt. Die Transaktion könnte einen Wert des Unternehmens von mehr als 15 Milliarden US-Dollar haben.

Worauf zu achten ist

Der Lebensmittellieferdienst Instacart, der Meme-Aktienhändler Reddit und der vegane Fleischproduzent Impossible gehören zu den Firmen, die in diesem Jahr ein öffentliches Marktdebüt ins Auge fassen. Cameron Stanfill, Venture-Analyst bei PitchBook, geht davon aus, dass die Zahl der Deals nach einem rekordverdächtigen Jahr 2021, als fast 1,100 Unternehmen an die Börse gingen und fast 260 Milliarden US-Dollar einnahmen, möglicherweise einen neuen Höchststand erreichen könnte.

Weiterführende Literatur

Milliardärsfinanzierter Private-Equity-Riese TPG strebt eine Bewertung von bis zu 9.5 Milliarden US-Dollar beim mit Spannung erwarteten Börsengang an (Forbes) 

Die größten Börsengänge im Jahr 2022 (Forbes)