TotalEnergies mutmaßlichem Adani-Betrug über milliardenschwere Joint Ventures ausgesetzt

In den letzten Wochen stand Gautam Adani mit einem geschätzten Vermögen von über 130 Milliarden Dollar an der Spitze der weltweiten Reichenliste. Dann kam diese Woche eine Reihe von Vorwürfen gegen Adani, die von den Leerverkäufern Hindenburg Research vorgebracht wurden. Ihr 100-seitige Bericht erzählt eine detaillierte Geschichte, die größtenteils aus öffentlichen Dokumenten stammt, darüber, wie die hohen Börsenbewertungen von Adanis Imperium von Kohleimporten, Kraftwerken, Gas- und Solarprojekten auf Wertpapierbetrug beruhen können. Sie behaupten, dass der 60-jährige Adani und seine engen Mitarbeiter ein Netzwerk von Offshore-Konten genutzt haben, um den dünnen, illiquiden Float seiner Aktiengesellschaften anonym aufzukaufen und zu manipulieren – und dann überteuerte Aktien an ahnungslose Kleinanleger verkauft haben.

Obwohl er die Vorwürfe nicht Punkt für Punkt widerlegt hat, droht Adani mit rechtlichen Schritten gegen Hindenburg und seinen Gründer Nathan Anderson, der Adani-Aktien und -Anleihen leerverkauft.

Die Adani-Blase scheint bereits geplatzt zu sein. In nur zwei Tagen sind die Aktien seiner Unternehmen um 20 % gefallen, was einen Marktwert von rund 50 Milliarden US-Dollar einbüßt und Adanis Vermögen zerstört unter 100 Milliarden US-Dollar. Dies verheißt nichts Gutes für die Versuche des Flaggschiffs Adani Enterprises, neue Aktien im Wert von 2.5 Milliarden US-Dollar zu verkaufen – zu deutlich höheren Preisen dann jetzt.

Es gibt nicht viel Investorenkontakt mit Adanis Imperium, weil Insider so viel vom Float kontrollieren. Aber ein internationaler Energieriese könnte Kollateralschäden erleiden: TotalEnergies. Der französische Ölriese hat in den letzten Jahren mehr als 3 Milliarden US-Dollar in Adanis Unternehmen investiert.

Letzten September sagte Patrick Pouyanne, CEO von Total, dass sie wahrscheinlich ihre 20-prozentige Beteiligung an Adani Green reduzieren würden, die auf 10 Milliarden Dollar an Wert geblüht hatte. Keine entmutigenden Worte von Pouyanne, der Berichten zufolge sagte: „Wir fühlen uns Adani Green verpflichtet“ und die Bilanz des Unternehmens sei „sicher“.

Fühlt er sich immer noch so? Ein Total-Sprecher antwortete heute per E-Mail, dass man sich nicht zu Hindenburgs Vorwürfen äußern werde:

Unsere Due-Diligence-Prüfung, die zur Zufriedenheit von TotalEnergies durchgeführt wurde, entsprach den Best Practices, und alle relevanten öffentlich zugänglichen Materialien wurden überprüft, einschließlich der detaillierten Offenlegungen gegenüber den Aufsichtsbehörden, die nach geltendem Recht erforderlich sind.

Die Partnerschaft von Total mit Adani reicht mindestens bis ins Jahr 2018 zurück, als Total eine erste Investition in das, was heute Adani Total Gas heißt, einen Gasverteiler für Haushalte und Unternehmen, tätigte. Sie arbeiteten an Plänen zur Entwicklung von Importanlagen für verflüssigtes Erdgas, und im Oktober 2019 erklärte sich Total bereit, 600 Millionen US-Dollar für eine 50-prozentige Beteiligung an Adani Gas zu zahlen. Aktien von Adani Gas kosteten damals 150 Rupien. Die Aktien erreichten Anfang Januar mit 3,900 Rupien ihren Höchststand, sind seitdem aber um 25 % gefallen.

In 2020 Total kaufte einen Anteil von 20 % in Adani Green Energy für 2 Milliarden Dollar und bezahlte eine weitere 510 Millionen US-Dollar für 50 % seiner 2.35 Gigawatt pPortfolio von in Betrieb befindlichen Solaranlagen. Zum Zeitpunkt des Einstiegs von Total kosteten die Aktien von Adani Green Energy rund 200 Rupien. Anfang letzter Woche lagen sie bei 1,900 Rupien, sind aber seitdem um 20 % gefallen.

Im Juni 2022 gekauft 25 % von Adani New Industries, eine Abteilung von Adani Enterprises. Der Preis wurde nicht bekannt gegeben, aber die Partner sagen, dass sie beabsichtigen, das weltweit größte „grüne“ Wasserstoffunternehmen mit einem 5-Milliarden-Dollar-Elektrolyseur aufzubauen. Nach dem Einstieg von Total verdoppelte sich der Kurs der Aktien von Adani Enterprises bis Ende 2022 fast auf 4,100 Rupien. Sie sind seitdem um 32 % gesunken.

Es ist unklar, wie viel von seinem Adani Green Energy-Anteil insgesamt ist letzten Herbst verkauft. Wahrscheinlich mehr als genug, um ein weiteres grünes Energieprojekt zu bezahlen; Im vergangenen Oktober gründete Total in Brasilien ein Joint Venture im Wert von 500 Millionen US-Dollar (34 % insgesamt) mit einem Windkraftentwickler Haus der Winde und sein Gründer Mario Araripe. Im Mai 2022 stimmte Total dem Kauf von erneuerbaren Energien in den USA zu Entwickler Clearway Energy foder 2.3 Milliarden Dollar.

Total hofft eindeutig, dass Adani ihm weiterhin helfen kann, in Indien zu wachsen. Aber die Exposition gegenüber einem Adani-Skandal scheint vorerst ziemlich unbedeutend für die 150-Milliarden-Dollar-Gesamtsumme. Analyst Oswald Clint von Bernstein Research sagt, dass trotz Milliardeninvestitionen der jährliche Cashflow-Beitrag der Adani-Unternehmen von etwa 30 Millionen US-Dollar zu Total „wirklich unbedeutend“ ist. Er ist sich sicher, dass dies echte Unternehmen sind. „Ich bin sicher, dass die Due Diligence von Total absolut solide ist, daher ist es unmöglich, über diese Anschuldigungen zu spekulieren.“

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