Das Team von Three Arrows Capital suchte vor dem Zusammenbruch nach Mitteln für den GBTC-Handel

Nur wenige Tage bevor der Hedgefonds Three Arrows Capital an mehreren Krypto-Börsen liquidiert wurde, bot sein angeschlossenes außerbörsliches Handelsunternehmen den Anlegern eine neue Gelegenheit an. 

Laut von The Block überprüften Investitionsdokumenten warb TPS Capital – das von Su Zhu und Kyle Davies von Three Arrows betrieben wird – Investoren auf eine Arbitragemöglichkeit, bei der es um Grayscales Bitcoin-Linked-Fonds GBTC geht. 

„Sie haben vor so vielen Leuten geworben“, sagte eine Person, die mit dem Handelsgespräch vertraut war. 

Eine andere Quelle, die das Investment-Deck teilte, teilte The Block mit, dass das Three Arrows-Team am 7. Juni mit der Verbreitung des Decks begonnen habe, und wies darauf hin, dass es sich im Nachhinein möglicherweise um einen letzten Versuch handelte, das Unternehmen nach einer Reihe von Krypto-Wetten zu retten sauer. 

Was die Arbitrage-Möglichkeit betrifft, sagte das Unternehmen, dass Three Arrows BTC für 12 Monate bei TPS sperren und als Gegenleistung für die Bitcoin einen Schuldschein erhalten könnte. 

Three Arrows ist als einer der größten Investoren des Bitcoin Trust (GBTC) des Vermögensverwaltungsunternehmens Grayscale bekannt. Grayscale bittet die Securities and Exchange Commission um die Genehmigung, GBTC in einen börsengehandelten Fonds umzuwandeln. Die Entscheidung steht Anfang nächsten Monats aus.

Der Vorschlag von Three Arrows bestand darin, einen Handel für Kontrahenten zu strukturieren, der das Aufwärtspotenzial des Rabatts bieten würde, der zusammenbricht, wenn die Frist für die Entscheidung der SEC näher rückt. GBTC wird derzeit mit einem Abschlag von 33.75 % auf den Bitcoin-Preis gehandelt, den es verfolgen soll. 

„Bei der Umwandlung (GBTC wird zu und ETF und GBTC können gegen BTC eingelöst werden) erhalten Kunden 1,x BTC abzüglich unserer 20 % Performancegebühr.“

„Falls auch innerhalb von 12 Monaten keine Konvertierung erfolgt, erhält der Kunde 1* (Y-Ende – Y-Start)“, heißt es in der Mitteilung. „Y = GBTC-Rabatt % zu diesem Zeitpunkt.“ 

„Jede Ausweitung des Abschlags würde vom Kapital des Anlegers aufgefangen.“

James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg, sagte, dass Three Arrows mit dem Deal Geld einbringen würde, unabhängig vom Ergebnis der SEC-Entscheidung.

„Im traditionellen Finanzwesen nennt man diese strukturierten Schuldverschreibungen“, sagte Seyffart. „Aber sie wollten Ihr Bitcoin in Besitz nehmen und gleichzeitig Geld mit Ihrem BTC verdienen, egal was passierte. Sie bekommen Ihre BTC und nehmen in beiden Fällen Geld/Rendite von den Anlegern.“

In einem Pitch des Unternehmens vor Investoren wurde die Möglichkeit direkter beschrieben: „Alles, was Sie tun müssen, ist BTC zu posten, und wir machen mit dem Rest mit.“

Wie The Block erstmals berichtete, steht Three Arrows vor einer möglichen Insolvenz, nachdem es an mehreren Börsen und von mehreren Kreditgebern liquidiert wurde.

Davies und Zhu sagten dem Wall Street Journal, dass das Unternehmen „auf eine Einigung mit den Gläubigern hofft, die ihm mehr Zeit für die Ausarbeitung eines Plans geben würde“. Das Unternehmen ist derzeit noch in Betrieb. Zu den Gläubigern zählen Firmen wie BlockFi und Genesis. 

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