Dieser Stratege sagte, halten Sie die Aktien auf den Juni-Tiefs. Jetzt sagt er, es ist Zeit, die Belichtung zu reduzieren.

Wohin geht es also von hier aus? Eine fortgesetzte gerade Linie nach oben? Keith Lerner, Chief Market Strategist bei Truist Advisory Services, sagt, dass die Aktien in einer Spanne stecken – und ab hier gibt es noch mehr Nachteile.

Inmitten der anhaltenden Debatte darüber, ob sich die USA in einer Rezession befinden oder nicht, sagt er, dass die Hauptverteidigung des Weißen Hauses – dass die Wirtschaft immer noch Arbeitsplätze schafft – nicht unbedingt das letzte Wort ist. 1973 beispielsweise blieb die monatliche Beschäftigung während der Rezession neun Monate lang positiv. Auf jeden Fall sagt das Unternehmen, dass eine eventuelle Rezession angesichts der Fed-Zinserhöhungen, der glühenden Inflation, der Umkehrung der Zinskurve, der angespannten Finanzbedingungen, des Rückgangs der führenden Wirtschaftsindikatoren und des schlechtesten Verbrauchers aller Zeiten wahrscheinlicher ist oder nicht Stimmung, der Anstieg der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, die sinkende Sparquote und steigende revolvierende Kredite. Puh.

Lerner sagt, dass jede Rezession wahrscheinlich mild sein wird, aber ihre Kehrseite und Dauer könnten schlimmer sein, wenn die Inflation wie in den 1970er Jahren hartnäckig ist.

Für den Markt ist das Aufwärtspotenzial des S&P 500 angesichts zumindest einer Verlangsamung, wenn nicht gar einer vollständigen Rezession, auf die Spanne von 3 % bis 6 % oder 4200 bis 4300 begrenzt. Der Forward-Kurs zum Gewinn hat sich bereits von 15.3 Mitte Juni auf erholt jetzt etwa 17.

Es gibt noch mehr Nachteile, obwohl er keinen steilen Rückgang sieht. Er sagt, dass 3650 im S&P 500 gut unterstützt werden sollten. „Daher sieht das kurzfristige Risiko-Rendite-Verhältnis unserer Meinung nach nicht so attraktiv aus. Und das, obwohl unsere Arbeit darauf hindeutet, dass Aktien im Allgemeinen für die nächsten drei Jahre und länger nach einem Rückgang von 20 % günstigere Aussichten haben“, sagt Lerner.

Mitte Juni sagte er, es sei nicht an der Zeit, Aktien zu verkaufen. Aber für Anleger, die langfristig in Aktien investiert haben, „wäre dies ein vernünftigerer Ort, um ihr Engagement zu reduzieren“, sagt er.

Der Markt

US-Aktien-Futures
ES00,
-0.02%

NQ00,
+ 0.04%
deuteten auf einen dritten Tag mit Gewinnen für den S&P 500 hin
SPX,
+ 1.42%,
obwohl die Wirtschaftsdaten halfen, die Positivität zu dämpfen. Öl-Futures
CL.1,
-0.32%
Ebenfalls gestiegen ist die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen
TMUBMUSD10Y,
2.651%
stieg auf 2.72 %, während der Dollar
DXY,
-0.49%
fiel.

Das Summen

Der Beschäftigungskostenindex stieg im zweiten Quartal um 1.3 % oder um 5.1 % im Jahresvergleich und zeigte keine Anzeichen für eine Lohnentlastung, die die Entscheidungsträger der Federal Reserve zufrieden stellen würde. Juni-Veröffentlichungen des PCE-Preisindex, der persönlichen Ausgaben und des persönlichen Einkommens jeweils stärker als prognostiziert.

In der Eurozone stieg die Inflation im Juni stärker als erwartet um 8.9 %, während das BIP im zweiten Quartal die Erwartungen übertraf.

Sagt der Hedgefonds-Titan Bill Ackman Powell liegt falsch, wo das neutrale Zinsniveau liegt.

Apple
AAPL,
+ 3.28%
Aktien stiegen im vorbörslichen Markt, da das weltgrößte Technologieunternehmen einen Gewinnrückgang meldete, der nicht so stark war wie prognostiziert, unterstützt durch lebhafte iPhone-Verkäufe. Amazonas
AMZN,
+ 10.36%
Aktien stiegen als Online-Händler auch die Einnahmenschätzungen übertreffen obwohl es für das Quartal einen Verlust verzeichnete.

Intel
INTC,
-8.56%
Die Aktien brachen ein, nachdem das Unternehmen seinen Ausblick für das Jahr gesenkt und Ergebnisse unter den Schätzungen gemeldet hatte, die laut CEO Pat Gelsinger teilweise auf den wirtschaftlichen Abschwung zurückzuführen waren sondern auch eigene Ausführungsprobleme.

Die Gewinnwelle vom Freitag wurde vom Ölgiganten Exxon Mobil angeführt
XOM,
+ 4.63%
und Chevron
CVX,
+ 8.90%,
beide übertrafen die Gewinnerwartungen angesichts der Stärke der Ölpreise. Hersteller von Haushaltsprodukten Procter & Gamble
PG,
-6.18%
fiel nach einer Gewinnwarnung.

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Die Grafik

Lohnt es sich, auf den Wiedereinstieg in den Markt zu warten? Historisch gesehen ist die Antwort auf diese Frage nein. Seit 1960 hätte eine Strategie, die auf eine 10%-Korrektur wartete, bevor sie den S&P 500 kaufte und dann zu einem neuen Rekordhoch verkaufte, eine Buy-and-Hold-Strategie um das 80-fache hinter einer Buy-and-Hold-Strategie zurückgelassen, so die Strategen von UBS.

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