Diese Aktienstrategie zieht viel Geld an. Hier sind die Top-10-Picks.

Beginnen wir mit vier Sätzen von Gesamtrenditen (mit reinvestierten Dividenden) für den Cash Cows ETF im Vergleich zu ETFs, die seine Benchmark, den Russell 1000 Value Index, nachbilden
RLV,
-0.07%,
und der S & P 500
SPX,
+ 0.14%.

ETF	Ticker	5 Jahre bis 7. März	2023. bis 7. März	2022	5 Jahre bis 2021
Pacer US Cash Cows 100 ETF	COWZ,	78%	3%	0%	113%
iShares Russell 1000 Value-ETF	IWD, -0.04%	40%	1%	-8%	68%
SPDR S & P 500 ETF Trust	SPION, + 0.16%	59%	4%	-18%	132%
Quelle: FactSet

Der Cash Cows ETF hat sich in den letzten fünf Jahren am besten entwickelt. Sie können sehen, dass er sich während des Bärenmarktes von 2022 sehr gut gehalten hat – und dass der Fonds in den fünf Jahren bis 2021, als die Zinssätze sehr niedrig und die Liquidität hoch blieben, den iShares Russell 1000 Value ETF übertroffen hat
IWD,
-0.04%
aber hinter dem SPDR S&P 500 ETF Trust zurück
SPION,
+ 0.16%.

Cash Cows verwaltet ein Vermögen von 12.9 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Anstieg von 2.6 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr.

O'Hara sagte, dass die Aktienbewertungen im Verhältnis zu den Gewinnen bei der Einführung des ETF im Jahr 2016 und mehrere Jahre danach auf sehr hohem Niveau waren. Die Idee für Cash Cows war es, Value-Aktien auf eine Weise zu identifizieren, die besser für die moderne Welt geeignet ist.

Traditionell werden Aktien in das „Value“-Lager eingeordnet, wenn sie im Verhältnis zum Buchwert niedrig gehandelt werden. Aber O'Hara und seine Kollegen bei Pacer glauben, dass diese Maßnahme nicht sehr gut funktioniert, „weil die überwiegende Mehrheit des Wertes des Aktienmarktes heute auf immateriellen Vermögenswerten und nicht auf materiellen Vermögenswerten basiert“, sagte er.

Er zitierte die Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc.
GOOGL,
+ 0.42%
Als Beispiel: Der Marktwert des Unternehmens basiert „auf der Tatsache, dass sie die Suche beherrschten und herausfanden, wie man sie beherrscht. Das sind immaterielle Werte“, sagte er.

Die breiten Aktienmarktindizes sind nach Marktkapitalisierung gewichtet, sodass die größten Technologietitel während des liquiditätsgetriebenen Bullenmarktes dominierten. Und noch heute sind die fünf größten Unternehmen des SPDR S&P 500 ETF Trust – Apple Inc.
AAPL,
+ 0.84%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-0.18%,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.40%
und Nvidia Corp.
NVDA,
+ 3.83%
— 20 % des Portfolios ausmachen.

„Es macht Sinn, wenn man an den Wandel in der Wirtschaft von der Herstellung zum Konsum, Technologie, Marken, der gesundheitsbasierten Wirtschaft denkt – diese Dinge gedeihen auf immateriellen Werten“, sagte O'Hara.

Bei Cash Cows basiert der regelbasierte Aktienauswahlansatz auf nachlaufenden Free-Cashflow-Renditen. Der freie Cashflow eines Unternehmens ist sein verbleibender Cashflow nach den Investitionen. Dies ist Geld, das verwendet werden kann, um Dividenden zu zahlen, Aktien zurückzukaufen oder organisch oder durch Akquisitionen oder für andere Unternehmenszwecke zu expandieren.

Die nachlaufende Free-Cashflow-Rendite eines Unternehmens ist die Summe seines Free-Cashflows pro Aktie für die letzten vier berichteten Quartale, dividiert durch den aktuellen Aktienkurs.

Das Cash Cows-Portfolio wird jedes Quartal neu zusammengestellt und neu gewichtet. Der Bildschirm beginnt mit dem vollständigen Russell 1000 Index
RUI,
+ 0.13%
der größten in den USA börsennotierten Unternehmen Dann werden alle Finanzwerte entfernt, da Free-Cash-Flow-Renditen für die Branche normalerweise nicht verfügbar sind. Dann gibt es einen Vorwärtsfilter, um alle Unternehmen zu entfernen, von denen erwartet wird, dass sie in den folgenden zwei Jahren vierteljährliche Nettoverluste verbuchen.

Die verbleibenden Aktien werden dann nach der nachlaufenden Free-Cash-Flow-Rendite geordnet, und die Top 100 bilden die endgültige Liste. Diese werden nach der Free-Cash-Flow-Rendite gewichtet, mit einer maximalen Gewichtung von 2 % für jede Aktie.

O'Hara sagte, dass Free-Cashflow-Renditen "ein guter Indikator dafür sein können, was in einem Wirtschaftszyklus vor sich geht".

Noch bevor große Technologieunternehmen langsamere Wachstumsraten signalisierten, habe sich das Cash Cows-Portfolio von Technologieaktien abgewendet, während Unternehmen aus den Sektoren Energie, Industrie, Grundstoffe und Gesundheitswesen „rotiert“ seien, sagte er.

Neben der Identifizierung unterbewerteter Aktien und der Anpassung an allgemeine Wirtschaftstrends kann diese Art des Aktienscreenings auf bevorstehende Probleme hinweisen, wenn die Free-Cashflow-Rendite eines Unternehmens sinkt oder wenn Analysten mit Nettoverlusten rechnen. Zum Beispiel hielt Cash Cows Aktien von Intel Corp.
INTC,
+ 1.76%
von September 2020 bis Dezember 2021. Intel hat seine Dividende im vergangenen Monat um 66 % gekürzt.

Hier sind die Top-10-Positionen des Fonds per 8. März. Einige haben eine Gewichtung von über 2 %, da die Aktienkurse seit der letzten Neugewichtung des Fonds im Dezember gestiegen sind.

Klicken Sie auf die Ticker, um mehr über die einzelnen Unternehmen oder ETFs zu erfahren.

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Pacer hat die Cash Cows-Strategie auch auf andere Aktiengruppen angewendet, darunter den Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF
KALB,
+ 0.36%
und der Pacer Global Cash Cows Dividend ETF
GCOW,
+ 0.33%.

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